监管从严释放退市常态化信号

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我们的记者杨毅

因跨境金融诈骗被外交部点名的江苏亚佰特科技有限公司(以下简称“亚佰特”)可能成为首个被摘牌的中小板。7月4日晚，耀邦宣布公司涉嫌违规、不披露重要信息，中国证监会近日将此案移交公安机关。与此同时，深圳证券交易所正式启动了对耀邦的强制退市机制。

在退市的路上，雅巴特并不“孤单”。在耀邦公告前一周，金亚科技有限公司(以下简称“金亚科技”)因涉嫌构成欺诈发行股份罪被移送公安机关。深圳证券交易所已正式启动金亚科技的强制退市机制，该公司股票存在停牌和停牌的风险。

事实上，自今年年初以来，许多a股已经退市。据统计，包括退市让、退市坤吉、烯烃碳退、金亚科技和拜亚在内的上市公司股票已被退市。其中，让退市和昆吉退市触及了股票上市规则规定的多项财务退市指标，上海证券交易所决定终止其股票上市；烯烃碳在被一家会计师事务所出具“非标准”意见后退市，成为沪深两市第一家被摘牌的上市公司，也是2018年深圳证券交易所第一家被强制终止上市的公司。

自新泰电气因欺诈发行被迫退出市场以来，中国证监会已公开表示，资本市场将对欺诈发行等重大违规公司采取零容忍态度，坚决执行重大违规发行强制退市制度，并将其清除出资本市场。市场也将此解读为监管机构发布的退市正常化信号。

亚巴特案中的中间人逃脱不了他们的责任

雅巴特金融欺诈案是上市公司通过跨境业务隐瞒欺诈的典型恶性案件。在重组和上市过程中，2015年1月，亚巴特披露了巴基斯坦木尔坦地铁客车项目的金属屋面围护系统项目，合同金额为3250万美元。重组上市后，公司2015年年报披露项目已完成，收入2亿元。经调查，亚巴特通过虚拟承包海外项目、虚拟跨境资本流动、虚拟建材出口和虚拟国内建材贸易，实现收入和利润虚高5.8亿元。2017年12月，中国证监会对耀邦进行了罚款，并依法禁止相关责任人员进入证券市场。

2017年9月4日，外交部发言人耿爽在例行记者会上就亚巴特的业绩造假事件作出回应，称中国证监会已会同巴基斯坦有关部门对涉案公司进行了调查，未接受该公司出具的涉及巴基斯坦政界人士的信函作为证据，也未发现任何证据证明该公司与巴基斯坦有关公司和个人存在任何经济关系和金融往来。

对于雅巴特的金融诈骗案，除了公司自身的“胆大妄为”，中介机构也难辞其咎。中国证监会官方网站7月5日显示，证监会已完成对亚邦相关中介机构及其员工涉嫌违法行为的调查。初步发现独立财务咨询机构金源证券和审计机构中华会计师事务所涉嫌出具虚假内容的证明文件，中国证监会将依法严肃处理。

目前，深圳证券交易所已经正式启动了对耀邦的强制退市机制。对于后续安排，深交所表示将继续做好信息披露工作，加强退市风险预警；做好交易过程中的风险预警工作；继续做好市场舆情分析判断和股票交易实时监控工作；继续做好投资者咨询工作，督促各方履行相关义务，切实保护投资者合法权益。

该公司的股票也开始下跌。英国《金融时报》记者发现，在7月6日复牌后，耀邦的股票已经连续三个交易日达到5%的上限。

严肃处理上市公司欺诈行为

欺诈发行和夸大利润。金亚科技曾是第一家在创业板上市的公司，但现在面临着被迫退市的命运。同时，中国证监会还依法将金亚科技涉嫌欺诈发行的案件移送公安机关。

据了解，中国证监会近日对金亚科技2014年度报告中的虚假陈述处以60万元罚款，对董事长兼实际控制人周旭辉处以总计90万元罚款，并对数名直接责任人员进行了处罚。在案件调查过程中，根据相关线索，中国证监会还全面查处了涉嫌欺诈发行金亚科技等违法犯罪问题。

据中国证监会调查，金亚科技为满足上市要求，通过虚拟客户、虚拟业务、虚拟合同、虚拟支付等手段，欺诈性地增加了收入和利润，骗取了首次公开发行(ipo)的批准。其中，2008年1月至2009年6月的虚增利润分别达到3736万元和2287万元，分别占当期公开披露利润的85%和109%。上述行为涉嫌构成欺诈发行股票罪。调查还发现，金亚科技及相关人员仍有伪造金融票证、挪用资金、违规、不披露重要信息等犯罪嫌疑。

上市过程中的欺诈行为已经突破了诚信的底线，所有责任方都要付出代价。中国证监会表示，目前正在对金亚科技ipo保荐人、证券服务机构及其员工的行为进行全面调查。初步认定保荐机构联合证券、广东大华吕德会计师事务所和法律服务机构尹田律师事务所涉嫌出具虚假内容的证明文件，中国证监会将依法严肃处理。

强制除名制度走得更远

从袁波投资“不朽之鸟”退市到创业板首只股票新泰电器退市，再到今年众多股票退市，监管部门对严重损害投资者合法权益、严重破坏市场诚信基础的行为从未放松过严格监管。

“金亚科技的强制退市意味着监管机构对退市股票的监管变得更加严格。继金亚科技和新泰电气之后，预计越来越多的问题股将被迫退出市场。同时，一些有问题的上市公司不可避免地会出于各种原因选择主动退出市场。因此，a股退市渠道将越来越畅通，股市结构将进一步优化。”专家说。

事实上，退市制度是资本市场的一项基本制度安排。近年来，为进一步完善市场功能，促进优胜劣汰，中国证监会多次改革和完善退市制度，推动上市公司退市工作的市场化、法制化和规范化。

中介机构在业务发展过程中应勤勉尽责，切实履行资本市场“守门人”的职责。分析师表示，赞助商应该是投资者的第二道防线。当ipo欺诈导致强制退市时，应该要求券商先付款，这是一个威慑点。加强经纪人的责任非常重要。

外汇层面的一线监管也得到严格执行。3月9日晚，上海证券交易所、深圳证券交易所发布了《证券交易所上市公司重大违法行为强制退市实施办法(征求意见稿)》。根据中国证监会的相关意见，本所对重大违法行为强制退市制度进行了细化和澄清。目前，协商已经结束。本所表示，将认真承担退市决策的主要责任，严格遵循原则，明确预期，严格执行，进一步加强对符合退市指标的企业的退市执法，如财务状况严重不良、长期亏损和“僵尸企业”。