IH多合约逆势维持升水

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⊙丁进领○编者溥

昨日，a股三大股指继续小幅调整。开盘后小幅震荡走低，ih多重合约仍保持涨水趋势。据业内人士称，就基本面而言，与前期相比，近期市场情绪有所好转。就三大期货指数而言，ih的主要合约溢价经常上升。相对而言，市场对以上交所50指数为代表的蓝筹股的市场表现更加乐观。

截至昨日收盘，三大期货指数出现分化，上证50指数上涨0.64%，相应的主合约上涨0.55%；沪深300指数和沪深500指数分别下跌0.17%和1.22%，与主合约下跌0.43%和2.01%相对应。

从基本面来看，ih合同的表现更引人注目。上周五收盘时，ih的四份合约显示出罕见的涨水现象。截至昨日收盘，ih的多合约溢价情况仍在继续，ih的合约溢价本月为0.89点，下季度为1.29点，下季度为2.49点。

郑东期货研究所分析师李志向表示，ih多合约溢价的主要原因是，市场前景强劲的金融和基础设施行业在上证50指数中占有较大权重，金融和基础设施行业最近受到资产管理新法规出台和货币政策预期小幅变化等因素的推动。然而，if和ic期货指数仍受到医药等前期涨幅较大的行业走弱的影响，短期趋势将弱于ih。

值得注意的是，ih的合同每隔一个季度的差价都高于ih的主合同。李志向表示，除ih外，下个月的合约处于溢价状态，远月合约的溢价区间正在一个接一个地增加，这也是市场的强烈预期。

据红叶期货金融研究所介绍，目前，虽然市场紧张态势有所减缓，市场力量结构强劲，上证50指数的短期力量特征更加明显，但从整体市场成交量和板块轮换来看，表现相对平淡，主要指标仍可能处于反弹节奏，特别是基础设施板块由于政策超预期，超卖和反弹较多。

李志向还认为，市场整体上尚未走强，只有受到政策影响的基础设施和金融部门相对较大程度上得到提振。

展望市场前景，许多受访研究人员表示，虽然市场前景有望回升，但主要指标的中长期调整尚未完全结束。中长期来看，在主要外部风险因素不分散的前提下，市场仍存在下跌或波动的风险。由于风险偏好容易出现大幅波动，期货指数的幅度可能会加大。

国泰君安期货衍生品研究所研究员毛蕾认为，期货指数市场近期处于反弹阶段，尚未出现逆转，短期内处于强烈震荡阶段。然而，随着政策的加强，市场信心将会回升。