下半年信贷增速料提升 基建制造成重点

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一些银行已明确要求地方分行在下半年进一步增加企业信贷项目的准备金和投资。一些专家和银行业内部人士表示，今年下半年，社会融资总额和表内信贷的增速将会加快。从贷款投资来看，“大”基础设施投资、“小”中小企业和高端制造业有望成为信贷供应的重点。

“前一段时间，总行要求我们报告下半年的信贷需求和储备项目。这几天，我真的觉得本地大型基建项目的审批速度更快了。”一家大型国有银行长江三角洲支行行长冉立(化名)告诉《中国证券报》，一些“批准但未贷款”的项目在今年上半年逐渐到位。

据《中国证券报》记者报道，许多银行已明确要求地方分行在下半年进一步增加企业信贷项目的储备和投资。一些专家和银行业内部人士表示，今年下半年，社会融资总额和表内信贷的增速将会加快。从贷款投资来看，“大”基础设施投资、“小”中小企业和高端制造业有望成为信贷供应的重点。

当地分行提高了报告要求

“今年上半年，我们的许多项目都暂停了。他们大多做一些票据业务，没有风险，收入相对稳定。”一家股份制银行广东分行的负责人表示。

上述负责人表示，不久前，在一些重要监管标准(如银行财务管理新规定)出台后，总行对地方分行的战略也明确了。“我们的分公司位于珠江三角洲的经济中心。总行要求我们尽快上报优质储备项目，特别是本地基础设施和高端制造业项目。”

工行公司部近日向分行下发的文件要求，要求全行抓住政府鼓励投资的有利窗口，特别是在基础设施领域，增加重点领域、优质业务和重大项目的资源储备，特别是基础设施和棚户区改造项目。原则上，企业贷款的有效准备金不低于两个季度的交付额度，并随时准备交付，特别是在建的重大项目。

许多银行业人士承认，所有银行都希望在下半年率先进行“稳定投资”。

“我们已经向总部报告了几个棚改和基础设施项目。与上半年和去年相比，这两个月地方分行的审批权限有所放宽，我们可以审批3亿元以下的单户贷款。”冉立告诉《中国证券报》记者。

战略差异化+保护和压力

银行信贷中没有洪水灌溉。接受《中国证券报》记者采访时发现，大多数银行都把目光投向了地方基础设施建设和股改等“大人物”，而一些银行则选择了涉足中小企业和高科技创新企业。银行对房地产开发贷款、个人住房抵押贷款以及监管机构密切关注的其他领域仍持谨慎态度。

华创证券三季度发布的银行信贷人员最新调查显示，三季度信贷需求稳步下降，地方政府融资需求压力相对较大。第三季度的总授信额度与第二季度基本持平。从投资的角度来看，个人住房抵押贷款仍然受到监管，对消费贷款的审查变得更加严格。信贷官员普遍报告称，对地方政府项目的新贷款将被压缩，要保持存量不变并不容易。与第二季度相比，房地产开发贷款额度有下行压力，这将加大对制造业的支持。在信贷风险上升的情况下，信贷官员通常报告说，他们对私营企业的挤出效应最强。五大银行的信贷人员大多认为信贷额度不足是制约信贷供给的主要因素，而城市商业银行、农村商业银行和邮政储蓄银行更担心信贷风险。公众利率上升速度放缓，抵押贷款利率较基准利率普遍上升10%-15%。

“本地基础设施和本地融资平台项目的资产质量仍然很高。我们下半年的重点仍应放在这些地区的储备项目上。”冉茹说道。中西部地区几家银行分行的负责人给出了类似的答案。

然而，一些银行选择小微企业和高科技创新企业作为优先目标。赵南(化名)所在的一家大型国有银行今年刚刚将普惠金融提升至总部层面的战略。在此期间，银行对小微企业和其他包容性金融部门的信贷供应大幅增加。她表示:“分行领导明确希望我们在下半年增加小微企业客户的储备和投放，对客户经理的考核也有尽职豁免机制，所以现在大家都很热情。”

许多当地银行分行负责人表示，实体(尤其是中小企业)的有效信贷需求仍然不足，银行在放贷时必须谨慎。

中国银行(601988)协会最近发布的《2018年中国银行业发展报告》指出，银行对公众客户的发展深度还不够，对企业需求的挖掘和理解还不够深入。建议银行科学制定项目和客户的进入和退出标准，对于某个企业，将服务触角延伸到上下游供应链生态系统，进行集群管理。银行业金融机构应紧跟国家战略，继续加大对国家重点领域的金融支持，布局新兴产业和高新技术产业，帮助产业升级，重点发展高端消费、现代服务业、科技信息、先进制造业和绿色环保。

信贷量预计将在今年下半年出现

根据央行发布的数据，上半年，表内信贷总额(包括人民币贷款和外币贷款)增加87，520亿元，占同期社会融资增长的96.2%。多数券商分析师预测，下半年信贷增速有望加快，信贷总量可以预期，社会融资增速有望提高。

天丰证券银行首席分析师廖志明表示，根据过去三年的信贷经验和央行7月份推出的mlf激励措施，7月份新增贷款可能约为1.2万亿元，社会融资约为1.05万亿元。信贷供应面临的问题是，对理想企业贷款的需求不够强劲。下半年，融资平台政策可能进一步放宽，企业贷款可能明显改善。

交通银行(601328)首席经济学家连平认为，考虑到央行将加大定向信贷支持力度，社会融资增速下降趋势可能会放缓。下半年，信贷增速可能保持在12.5%-13.0%的范围内，全年信贷增速约为16万亿元；社会融资增长率约为10%，社会融资增量约为17.5万亿元。

“下半年，表中社会融资总量和信贷增速将提高2个百分点左右，社会融资总量增速将回到10%以上，贷款增速将达到14%左右。”摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军表示，今年上半年，新增表内信贷主要体现在票据融资上，下半年则转向中长期贷款。中国证券(601066)首席银行分析师杨蓉预测，今年的信贷额度将超过15万亿元，高于此前预期。

联讯证券董事总经理首席宏观研究员李麒麟认为，下半年新增信贷将变得更加乐观，但具体数量也将取决于稳定增长和投资的政策。他表示:“事实上，许多银行在6月份面临巨大的信贷供应压力，但出于安全考虑，大多数银行选择使用票据融资来抵消这种冲动，中长期贷款增速并不乐观。从调查情况看，7月份也是类似的情况。”他表示，银行信贷仍面临许多制约因素:存款增长的压力仍相对较大；银行资本补充压力越来越大；实体经济中的信贷资产质量不理想；民营企业主动放慢扩张速度，但更具吸引力的是“借新还旧”等。在这些因素下，很难说银行信贷会大幅增加。

许多研究机构认为今年仍会有1-2次RRR削减。对银行业而言，有针对性地减少RRR意味着增加可用信贷资金，这将直接增加流动性并降低资本成本。因此，对于所有类型的银行，在贷款和其他领域的自由度将增加，对相关行业的支持将增加。

中信证券(600030)首席分析师明明表示，RRR方面的降息将会继续。首先，中国的法定存款准备金率仍处于世界较高水平，应尽快下调。第二，下半年资金缺口依然存在，流动性应该继续供给。今年下半年，RRR仍有可能降低50至100个基点。