低位积极布局 卖房买股再现

本篇文章1550字，读完约4分钟

在经历了之前的反复市场之后，市场感到自豪，昨天全面上涨。最近，随着货币、财政和金融监管政策基调的调整，周期行业放开了空，宽松的预期也为改善市场流动性奠定了基础。a股进入8月份后，市场风险偏好有望继续改善，个股机会明显增加。值得注意的是，个人投资者也在利用市场低位，上海股市的估值优势出现了。

基础设施投资成为“稳定增长”。宽松的预期提高了流动性

a股三大股指昨日开盘走低，收盘全线上涨。上证综指上涨1.83%，收于2794.38点；深圳成份股指数上涨2.98%，收于8752.20点；创业板指数飙升3.44%，收于1497.61点。两个城市的总营业额为3470亿元，工业部门全面增长。

自7月以来，货币、财政和金融监管政策的基调已经调整，周期部分已经开放空.CICC认为，基础设施投资预计将在近期加速，包括ppp领域的项目投资。从过去几周的政策声明来看，基础设施投资可能是近期“稳增长”政策的重要推动力——最近召开的中共中央政治局会议提出，要努力弥补基础设施领域的不足，央行7月20日发布的新资产管理条例的实施细则允许旧产品投资新项目，并明确提出要鼓励“国家重点领域和重大项目建设及续建项目”的优先投资。

宽松的预期也为提高市场流动性奠定了基础。华泰战略认为，随着央行积极宽松政策和扩大内需的财政政策的出台，实体融资成本有望下降，钢铁、建筑、交通等行业将受益于融资成本的下降和政策基调的转变。银行和非银行金融也将受益于实体和虚拟经济流动性的改善。

a股进入8月份后，市场风险偏好预计将继续改善，个股机会将明显增加。首先，相关政策预期逐步提高，从而缓解海外不确定性的影响；二是市场流动性继续小幅提升，央行可能会调整部分mpa评估参数，以保持金融市场稳定；第三，8月底，摩根士丹利资本国际被纳入a股市场5%权重的第二部分，这将带来400亿元的增量资金。

随着投资者出售房屋和股票，估值处于历史最低水平

虽然a股在8月份一直在调整，但从目前a股的整体估值来看，它实际上已经达到了历史低点，未来可能会被空限制下跌。根据风信息的最新统计，上海股市8月1日的平均市盈率为12.87倍，相当于2014年第四季度上海股市的估值水平，而上海股市近20年来的最低市盈率仅为9.84倍。从a股来看，上海股市的市盈率一直处于历史低位。与外部市场相比，德国dax指数等主要经济体股市的市盈率为14倍，日本日经225指数的市盈率为17倍。上海股市的估值明显低于这些市场，估值优势显现。

记者注意到，个人投资者也利用市场低位积极布局。上海的一位个人投资者卖出了价值七八百万元的房子后，所有的资金都被用来投资a股，这表明目前的股票已经失去了估值优势，也是近期开仓的最佳时机；不过，在空仓库工作了一两年的个人投资者李女士也准备通过融资购买，积极布局50马克的上交所和蓝筹股。

不仅个人投资者对市场前景持乐观态度，而且拥有大量资金的大投资者也有先见之明，会逐步平仓。当地一家大型券商的营业部负责人向记者透露，这与前期的谨慎态度不同，近期大量资金开始在市场上铺开，并表示目前的估值优势只是“换房空时间”的必然趋势。

事实上，技术和基础方面已经逐渐满足了支撑底部形成的条件。华安证券(600909，诊断股票)认为，在目前的低水平，许多股票低于净资产值，一旦有几个上升的阳线在市场上，很有可能引发报复性反弹。

民生银行加拿大基金部的孙伟表示，他对目前的市场并不悲观。自今年年初以来，空的所有利润都反映在整体市场估值或个股股价中。相对而言，风险已经有所释放。与此同时，国内政策导向已经适度转向，不利因素正在被清除，但我们也需要注意外部因素的影响。在这种情况下，在持有具有估值优势的实际成长股时，我们还应该关注与房地产相关性较低的大众消费品。