央行昨超额续作MLF 8月份流动性大概率宽松

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据分析人士称，自7月23日启动为期一年的5020亿元人民币的mlf操作以来，央行已连续16天没有释放流动性。这一次，在资本利率和政策利率反转结束后，重启净流动性释放，有利于维持银行体系合理充裕的流动性。

8月15日，央行启动了3830亿元人民币的一年期中期贷款业务，对冲了当天RRR降息和置换后3365亿元人民币的一年期中期贷款到期。中标率为3.30%，当日无反向回购操作，实现净投资465亿元。

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益首席分析师明明昨日向《证券日报》表示，自7月23日推出一年期5020亿元人民币的mlf业务以来，央行已连续16天没有注入流动性。这一次，在资本利率和政策利率反转后重新启动净流动性投资，有利于维持银行体系合理充裕的流动性。

中国银行国际金融研究所(601988)(港股03988)外汇研究员王攸欣昨日向《证券日报》表示，在流动性相对充裕的情况下，过度更新的多边基金进一步释放了货币政策的边际宽松信号。央行在此时选择操作有几个考虑因素:首先，本周将迎来企业纳税高峰期，提前释放流动性可以对冲资金需求；第二，自8月10日以来，土耳其里拉危机持续发酵，风险逐渐蔓延到中国，导致中国股市和外汇市场下跌，资本外流增加。及时向市场输送流动性可以缓解市场紧张；第三，积极的财政政策将继续发挥作用。近年来，政府债券发行的规模和速度明显加快，债券发行的支付对流动性具有退出效应。

8月15日，上海银行同业拆放利率(601229)连续第二个交易日全面上涨，但与前一天相比，涨幅明显收窄，表明市场情绪有所缓解。具体而言，隔夜shibor报2.3450%，上涨1.7个基点，明显低于8月14日20多个基点的涨幅。此外，3个月期shibor报2.8070%，较前一交易日上涨0.80个基点，涨幅与14日持平。

明明表示，为避免大规模流动性释放和退出对资金的影响，此前的国债现金存款展期后续工作和本次mlf略超后续工作465亿元，均体现了央行流动性释放的前瞻性、灵活性和预调微调性。与月中纳税因素叠加，8月是税收征管和纳税的小月份，纳税因素的影响不会很大，所以过度延续只有465亿元，对流动性影响不大。

展望未来，显然相信最大的流动性到期压力将在8月份平稳过渡，而下月末财政存款削减规模不高，因此各种因素不会对流动性形成较强的收紧能力，预计流动性很可能会维持一个稳定宽松的环境。

然而，王攸欣认为，在短期内，由于金融风险的扩散和新兴经济体纳税的影响，流动性将会收紧，市场利率可能会小幅上升。随着美联储加息的临近，预计流动性压力将进一步凸显，下半年市场利率走势可能逆转。