假如把炒房资金赶往股市又会如何

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近年来，房地产市场变得火热，从高房价现象逐渐延伸到高租金问题，市民之间的矛盾也从买不起房转变为租不起房。

从一、二线城市的房价飙升，到三、四线城市的房地产市场价格快速上涨，高房价迫使一系列监管和升级行动出台。但是，在限购限销政策的影响下，房地产市场的高烧现象略有平缓。然而，在货币金融环境大幅扩张、土地供应没有实质性变化的背景下，事实上，高房价问题从未得到根本解决。

然而，在高房价问题没有得到实质性解决的同时，又出现了另一个新问题，即高租金现象的不断演绎。事实上，据统计，在过去一年，很多一、二线城市的租金增幅超过20%，有些地区甚至超过30%，甚至40%。

归根结底，从高房价到高租金现象的演绎离不开房地产资金的逐利影响。同时，在货币金融环境不断扩张的背景下，为高房价高租金创造了良好的基础环境。

事实上，租金价格取决于当地市场的实际租金差距、当地市场的实际吸引力和产业集聚程度。同时，它仍然与高房价现象密切相关。在高房价的背景下，它实际上会增加周围环境的租金成本和日常生活费用。对于一些中介机构甚至一些群体来说，它也可能通过高价抢房、囤积居奇和改造等手段间接提高租金价格。归根结底，它仍然是追求利益最大化的表现。

从高房价到高租金，一方面与货币金融持续扩张的环境有着积极的关系；另一方面，它与政策导向、资本逐利需求等因素密切相关。事实上，随着近年来各类资本的快速增长，营利资本在市场中发挥了非常重要的作用。对于一些租赁机构来说，他们通过高息融资来抢房子，试图争夺更多的房子。在高杠杆抢劫房屋的背后，实际上是一个隐藏的投资风险。一旦资本链断裂或面临收紧政策监管的风险，对于高杠杆租赁机构而言，这仍是一个不可低估的风险。

也许，对于目前国内的房地产市场来说，它经常面临着几个严重的问题。一是租赁和销售的比例极端，远远超过成熟市场的平均水平；二是租金回报率低，这也与海外成熟市场大不相同。

然而，最根本的问题在于，国内房地产市场的价格水平确实很高，而价格被大幅炒作的房地产市场已经透支了未来的发展预期。以租金回报率为例，国内市场租金回报率低的原因往往不是因为月租价格太便宜，而是因为房价太高，使得租金回报率难以达到理想状态。

近年来，在国内货币过度的环境下，资本增长对国内市场的影响开始逐渐显现。归根究柢，这仍然与“民间资金多，投资渠道少”的问题分不开。但是，就目前的货币金融环境而言，虽然m2增速已逐步回落至个位数水平，甚至达到了近年来m2增速的水平，但从基数问题来看，仍离不开宽松的货币金融扩张环境，这为房地产市场和各类资本创造了非常好的发展环境。

从高房价到高租金现象的出现，实际上是长期宽松货币和私人资金规模过大的结果。由此可见，在房地产市场大量资本聚集的背景下，很容易导致房地产市场投机泡沫不断扩大，从高房价延伸到高租金的问题正是资本任性的真实写照。退一步说，如果房地产基金涌向股市，沉睡多年的a股市场或许会立即复苏。

然而，对于a股市场来说，三年前经历了一场轰轰烈烈的杠杆牛市，用了几年的时间才压制住了杠杆牛市的泡沫。或许经过三年的经验和教训，政策监管的态度可能不希望股市重演三年前的疯牛病。这意味着，房地产基金涌入股市的可能性仍在下降。或许在实践中，通过房地产这个蓄水池，大量的资本和流动性被锁在里面，然后通过股市的反复波动来压缩过剩的流动性，这可能更有利于经济和金融市场的稳定发展。然而，其结果实际上增加了维持和增加居民财富价值的难度。股票市场基本难以发挥其应有的保值功能。相反，它加速了财富基金流入房地产市场，加速了房地产泡沫的膨胀。

由此可见，鉴于国内投资渠道狭窄、外汇管制等因素，实际上大量资本无法找到合适的投资出路，而且往往对发达资本产生很强的冲击。然而，如何正确、合理地引导资本的流向，减少资本的任意使用，仍然是目前的一个难题。