10月新增贷款环比大幅减少 社融增量较同期少4716亿

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11月13日，央行公布了10月份的金融统计数据。10月末，广义货币(m2)余额为179.56万亿元，同比增长8%，增速分别比上年末和去年同期低0.3和0.9个百分点。10月份，人民币贷款增加6970亿元，同比增长338亿元。

与9月份人民币贷款1.38万亿元的增加值相比，10月份新增贷款明显减少。浙商银行(港股02016)经济分析师岳洋在接受《商业日报》采访时表示，10月份人民币贷款增加了6970亿元，同比增长338亿元，但明显低于9月份之前的水平，也明显低于市场预期。一方面是季节性因素造成的，另一方面也在一定程度上反映出货币传导机制的顺畅性需要进一步加强。

10月份人民币贷款增加6970亿元

根据央行数据，10月份人民币贷款增加6970亿元，同比增长338亿元。分行业看，家庭贷款增加5636亿元，其中短期贷款增加1907亿元，中长期贷款增加3730亿元；非金融企业和政府机构贷款增加1503亿元，其中短期贷款减少1134亿元，中长期贷款增加1429亿元，票据融资增加1064亿元；非银行金融机构贷款减少268亿元。9月份，人民币贷款增加1.38万亿元，同比增长1119亿元。

明明债券研究团队指出，受国庆假期影响，10月份新增人民币贷款规模普遍低于其他月份。尽管10月份新增人民贷款略低于预期，但仍同比增长338亿元。尽管最近的监管导致信贷供应增加，但政策传导仍需要一些时间。目前，短期贷款大幅增加，而中长期贷款增长仍然有限，这反映出企业融资主要是为了满足短期流动性需求，而长期融资需求仍然较弱。

根据交通银行金融研究中心(601328)(港股03328)的分析，从季节特征来看，10月份的信贷增量较上月大幅下降是合理的。但是，从新信贷投资结构来看，10月新增贷款中，居民贷款达到5637亿元，占新增贷款总额的80%以上。但是，当地方债务置换发行放缓时，来自非金融企业和政府机构的贷款比例有所下降，这在一定程度上表明金融机构当前的风险偏好仍然谨慎，也表明当前实体经济的压力仍然不小。

“当然，市场不应该过于悲观。随着财政政策的逐步实施，可以预期，企业贷款在未来将逐渐显示出改善的迹象。信贷总供给增速仅小幅回落0.1个百分点，总体增速仍相对稳定。它只是为未来的实体经济提供金融支持，尤其是为中小企业等民营企业。空仍有很大的改进和优化空间。”交通银行金融研究中心的分析进一步指出。

“下半年以来，党中央、第二委员会出台了许多支持民营经济发展的优惠政策。这不仅是对当前金融数据背后所反映的经济金融形势的回应，也是对金融机构资产结构的长期优化。促进金融体系的高质量发展。”岳洋还告诉《国家商报》记者。

与去年同期相比，社会融合的规模增加了4716亿英镑

在社会融资方面，10月份社会融资规模增加7288亿元，比去年同期减少4716亿元。其中，对实体经济的人民币贷款增加7141亿元，同比增长506亿元；向实体经济发放的外币贷款减少800亿元，同比减少756亿元；委托贷款减少949亿元，同比减少992亿元；信托贷款减少1273亿元，同比减少2292亿元；未贴现银行承兑汇票减少453亿元，同比减少465亿元；公司债券融资净额1381亿元，同比减少101亿元；地方政府专项债券融资净额868亿元，同比减少447亿元；非金融企业内资股融资176亿元，比去年同期减少425亿元。

明明债券研究团队表示，自9月份以来，央行已将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。在新口径下，新增社会融资仍远低于预期水平和去年同期水平。10月份地方政府专项债务增量仅为868亿元，明显低于8月份的4106亿元和9月份的7389亿元，对社会福利的拉动作用明显减弱。在直接融资方面，债券融资仍处于较低水平，股票市场持续低迷，股权融资继续保持较低水平。此外，表外资产继续萎缩，下降幅度加大，进一步拉低了社会融资的增长率。

交通银行金融研究中心的数据显示，10月份，社会融资与信贷一样，呈现出环比大幅下降的季节性特征，而表外融资则继续受到前期新规定的影响，仍保持负增长趋势。10月份，委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票总额负增长2675亿元。然而，公司债券融资增加了1381亿元，与9月份的487.4亿元相比有所改善。随着mpa新增临时专项指标对金融机构小微贷款进行调查，以及为民营企业建立债券融资支持工具，企业的直接融资状况也可能在未来得到持续改善。这将有助于增加对实体经济的金融支持，缓解实体经济的下行压力。

10月末，广义货币(m2)同比增长8%，分别比上年末和去年同期低0.3和0.9个百分点；狭义货币余额(m1)为54.01万亿元，同比增长2.7%，增速分别比上年末和去年同期低1.3和10.3个百分点；流通货币余额(m0)为7.01万亿元，同比增长2.8%。当月净返还现金1148亿元。

“尽管央行在10月初开始实施RRR减息措施，但家庭存款和企业存款仍出现下降，这导致m2进一步下降。此外，财政存款的大幅增加也对m2造成了一些拖累。”明邦研究小组指出。