特朗普接二连三敲打美联储 市场担忧鲍威尔“被炒”

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12月25日是西方圣诞节，美国总统特朗普发表了重要的节日演讲。特朗普在演讲中再次抨击美联储，“他们升息过快，这是我的看法。”前一天，特朗普还表示，美联储对市场没有任何看法，这是美国经济的“唯一问题”。自美联储(Federal Reserve)今年9月决定第三次加息以来，特朗普已在三个月内密集开火，并公开表达了他对美联储十多次加息政策的不满。最近，有市场传言称，特朗普已开始讨论“解雇”美联储主席鲍威尔的可能性。

分析人士认为，鲍威尔被解雇的可能性很小，但并非不可能。目前，特朗普总统和美联储之间的关系处于一个未知的危险区域。双方的政策分歧和未来的矛盾发展可能会给金融市场和美国经济带来严重后果。

总统和美联储之间的关系很微妙

从历史上看，美国总统和美联储之间的冲突并不新鲜，尤其是当美联储实施货币紧缩政策时，往往很难获得政府的支持。白宫办公室执行主任、行政和预算局局长马尔瓦尼(Malvani)最近表示，总统和“独立的”美联储之间的紧张关系是“美国制度的传统和一部分”。

一些媒体还经常援引50多年前的一个公共案例，暗示现任美国总统和美联储之间的微妙关系。在美国第36任总统林登·约翰逊任期内，美国的财政赤字急剧扩大，通货膨胀水平持续上升。约翰逊总统一再告诉时任美联储主席的马丁，他不希望看到利率上升。面对这个请求，马丁无动于衷。1965年12月，马丁不顾约翰逊总统被解职的警告，敦促美联储继续加息，这导致美国股市下跌。愤怒的约翰逊总统招募马丁到他的私人住宅，并要求他解释为什么他鄙视总统。据说，约翰逊总统在把所有的外人放在一边并要求和他独处之后，把马丁推到了墙边。

之后，白宫和美联储宣布他们已经解决了所有的分歧。约翰逊总统选择提名马丁连任美联储主席。美联储的紧缩立场在不到一年的时间里开始松动，通胀率被允许上升。美国股市先是受到抑制，然后上涨，迎来了两年多来的良好局面。此案的前因与目前的情况几乎相同，但不知道接下来将如何解释。

美国股市的表现已经成为特朗普的成就

就在四个月前，美国还在迎来历史上持续时间最长的股市牛市，特朗普特意发来贺词“居功至伟”。自就任总统以来，特朗普一直非常关注美国股市，并采取减税和其他刺激措施巩固股市基础。美国股市的持续上涨已经成为特朗普的一大成就。然而，自去年10月以来，美国股市大幅下跌，最近的下跌开始加速。对特朗普来说，美国股市暴跌可能会危及他连任的前景。

特朗普希望美联储维持低利率以支持经济增长，认为加息是一个“祸害”，并完全将美国股市下跌归咎于美联储。然而，美国股市的下跌是各种因素累积的结果，完全归咎于美联储是不合适的。此外，美联储有自己的决策基础，如果它听从特朗普的短期命令，美国经济的长期利益将受到更大损害。

丹麦投资银行萨克斯银行最近公布了2019年十大“惊人预测”，排名第三:鲍威尔被特朗普“解雇”。萨克斯说，这不是一个正式的市场预测，但如果它是在预测上市，这意味着银行认为，事件发生的概率不可忽视，发生的概率不会低于10%。

彭博预测，如果鲍威尔真的“下课”，美联储将被新任命的副主席克拉里达(特朗普提名)取代。萨克斯预测，特朗普可能会任命明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)较为温和的主席卡什卡利(Kashkali)来接管美联储。

三个主要领域或当前的不确定性

根据彭博社的分析，如果特朗普试图解雇鲍威尔，将在三个主要领域存在巨大的不确定性。

首先，它是金融市场和经济领域。一旦鲍威尔可能被“解雇”，美元将受到重创，“没有美国资产投资者愿意拥有它”，美国股市将暴跌，美国国债将飙升。

第二，是在参议院一级。根据美国宪法，美国总统只有在得到参议院的推荐和批准后才能任命人员，而必须得到参议院批准的政府职位包括联邦储备委员会主席。参议院接受了特朗普的愿望，另一位候选人极不可能接任美联储主席。

第三，从法律角度来看，更换美联储主席并不容易。根据《联邦储备法》，美国总统只能取代联邦储备局局长(鲍威尔也是局长)，原因通常不包括政策分歧。据内部人士透露，即使特朗普成功解除鲍威尔的美联储主席职务，后者仍可以继续留在美联储担任董事，也可以当选为联邦公开市场委员会(fomc)主席。FOMC是美联储决定利率的核心机构。

布隆伯格建议，投资者必须考虑最坏的情况，即特朗普解雇鲍威尔，而美联储进行了反击，并将此事诉诸法庭，以捍卫美联储的独立性。这一过程可能会持续很长时间，导致金融市场继续“对冲”。

另一种观点警告称，市场最需要的是确定性。如果美联储真的“改变主意”，由“一个没有货币政策经验但对总统忠诚的人”掌管美联储的权力，这甚至会引起市场恐慌。