A股年终收尾突遇黑天鹅 央行“松紧适度”安抚市场

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周四，尽管受到美国股市大幅反弹的有利刺激，a股再次“跟随下跌而非跟随上涨”。在市场高开低走的同时，受中午突然爆发的中石化(600028)原油交易亏损传闻的影响，中石化股价在下午迅速下跌，对上证50指数及所有主要指数造成一定的拖累。幸运的是，市场下跌在一整天都是相对可控的，央行在晚间发布了最新声明，称货币政策“更加注重紧缩和适度”。根据分析，宽松的货币政策基调将对安抚市场起到积极作用。

中石化证实“在一些原油交易中发生了一些损失”

12月27日，两市大幅高开后，全线下跌，上证综指失去2500点的整数关口。下午，中石化的跳水带动行业板块回落，创业板指数下跌超过1%。三大股指全天保持高开低走的趋势。市场情绪再次受挫，悲观情绪升温，投资更多基金的意愿也大幅下降。收盘时，上证综指下跌0.61%，收于2483.09点，深证综指下跌7200点。从盘面上看，几乎所有行业都遭遇了挫折，园区开发、风险投资、知识产权和其他行业领跌。全天交易缺乏亮点，但中石化的暴跌已成为年底a股市场最大的“黑天鹅”。

周四中午，中石化原油交易亏损的消息立即闪现。一位知情人士表示:“目前还不清楚问题出在哪里。不过，如果真的是交易失误，那数亿元肯定是没有用的，可能会超过当年中航油的亏损幅度。”。

中石化(600028)周四晚间发布了一份公告。主要内容如下:1 .部分金融媒体报道称，中国国际石油化工股份有限公司(“联合石油化工”)涉嫌交易亏损，主要负责人因工作原因被停职；2.联合石化公司总经理陈波先生和党委书记詹琦先生因工作原因被停职，公司正在对具体情况进行评估。

中石化表示:公司董事会对部分金融媒体报道联合石化涉嫌交易亏损、主要负责人因工作原因被停职表示担忧。联合石化是中石化的全资子公司，主要从事原油和石化产品的贸易。我公司了解到，在一些原油交易中，由于油价下跌，联合石化遭受了一些损失，我们正在评估具体情况。联合石化公司总经理陈波、党委书记詹琦因工作原因停职，副总经理陈刚主持行政工作。目前，我们公司的生产经营都很正常。

央行:货币政策应更加注重紧缩性、适度性和合理流动性

中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度第83次例会于12月26日在北京召开。会议分析了国内外的经济和金融形势。会议认为，当前，中国经济保持平稳发展，经济增长保持弹性，供求总量基本平衡，增长势头转变加快，人民币汇率和市场预期总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健中性的货币政策取得良好效果，宏观杠杆率趋于稳定，金融风险防控成效显现，金融对实体经济的支持进一步增强。国内经济金融领域结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾。国际经济金融形势更加复杂，面临更加严峻的挑战。

会议指出，要继续关注国际国内经济金融形势的微小变化，增强忧患意识，加大反周期调整力度，完善前瞻性、灵活性和针对性的货币政策。稳健的货币政策应注重适度性，保持合理充裕的流动性，保持货币、信贷和社会融资规模的合理增长。继续深化金融体制改革，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化供给侧结构改革的要求，优化融资结构和信贷结构，努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，全面实施增强金融服务实体经济能力的政策，促进稳健货币政策之间的良性循环，增强微观主体活力，发挥资本市场作用，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融对外开放，增强金融业发展的活力和韧性。

广发证券(000776)银行团队倪军认为，在宽松的货币政策下，2019年空仍有许多存款准备金率下调。新的减税时间点可能在明年1月，这与春节期间因纳税而带来的财政收存款和提现的影响相对应，接下来的4月、7月和10月的减税概率也较高。随着价格数量下降效应的边际下降，货币政策更加关注国内经济，预计随后的降息将由空.开启目前，央行已选择在第一阶段从结构上降低公开市场操作利率。预计后续路径将从银行间市场利率下限的非管理，到常规公开市场操作利率的调整，再到基准利率的调整。