规模以上工业企业利润三年来首次下降

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根据国家统计局27日发布的数据，11月份规模以上工业企业利润总额达到5947.5亿元，同比下降1.8%，为2016年以来首次下降。前11个月，全国规模以上工业企业利润总额达到61168.8亿元，同比(可比口径)增长11.8%，增速比上年10月回落1.8个百分点。

国家统计局工业司经济效益司司长何平表示，11月份工业利润同比下降的主要原因是工业生产和销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落以及成本和费用上涨。

中信证券(600030)固定收益首席分析师明明表示，11月份规模以上工业企业利润出现负增长的原因是成交量和价格持续萎缩。采矿业、原材料业和加工业的生产者价格指数逐月大幅下降，生产资料的生产者价格指数逐月转为负值，工业制成品价格疲软，下游终端需求疲软影响了中上游的销售。

平安证券(Ping An Securities)分析师陈骁表示，尽管政府自下而上的基础设施建设提高了铁路及其他运输设备和电力行业的利润增长率，但仍难以对冲整个行业利润增长的下行趋势。从长远来看，公司利润趋势的改善需要明年更多的减税和减费政策支持。

“尽管企业利润仍将面临压力，但国有企业和民营企业的分化有望继续趋同。”沈万红源证券(000166)高级宏观分析师王建表示，随着供应方改革、环境保护和生产限制政策的调整以及鼓励民营企业政策的不断出台，整体资源配置效率将得到提高。同时，成本方面压力的缓解将对企业的利润率形成一定的支撑。

中银国际证券首席宏观分析师朱指出，虽然工业企业利润同比降幅较大，但环比正在改善。从生产经营来看，工业企业的营业额持续放缓，库存周转天数和应收账款天数持续上升。另一方面，企业资产回报率和净资产回报率持续下降，资产负债率出现反弹。

从1月到11月，在41个主要行业中，34个行业的利润总额同比增长，7个行业的利润总额同比下降。其中，油气开采行业增长3.3倍，非金属矿产行业增长44.2%，黑色金属冶炼及压延加工业增长50.2%，有色金属冶炼及压延加工业下降16.9%，汽车制造业下降6%，计算机、通信等电子设备制造业下降0.4%。