制造业PMI延续扩张态势

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根据国家统计局发布的最新数据，1月份制造业pmi略微下降0.1个百分点，至51.3%，显示出季节性下降，但连续四个月保持在51.0%以上。国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，1月份制造业pmi为2012年以来同期最高水平，并持续稳步增长。

非制造业业务活动指数方面，非制造业采购经理人指数上升0.1个百分点，至54.6%；节假日的到来带动了服务业的强劲需求，服务业指数上升了0.3个百分点，达到53.5%；受春节影响，建筑业的经营活动指数有所下降。

招商证券(600999，BUY)宏观分析师张毅平表示，尽管受到春节的干扰，pmi指数仍在继续下跌，但仍处于过去五年的最高水平，供需两端继续稳步增长。预计第一季度国内经济将延续去年第四季度的良好趋势。

制造业采购经理人指数季节性下降

交通银行金融研究中心(601328，BUY)高级研究员刘学智表示，制造业pmi的五个分项指标是“三降一平一升”，这明显受季节性影响。

一月份制造业pmi的五个分项指数中，生产、新订单及供应商交货时间指数分别下跌0.2、0.4及0.2个百分点，至53.1%、52.8%及49.8%。刘学智表示，1月份是生产需求的淡季，生产和订单指数都在下降，制造产品的交付时间也在放缓。原材料库存指标保持在48%，主要原材料库存基本稳定。员工指数略有上升，但仍处于收缩区间。

尽管生产指数季节性下降0.2个百分点，至53.1%，但仍是近五年同期的最高水平。刘学智表示，由于季节性因素，去年第一季度制造业pmi生产指数有所下降。生产指数连续两个月下降到53.1%，虽然有所放缓，但这是自2013年以来同期的最高值，并连续四个月保持在53%以上，仍然是五个子指数中最高的，表明制造业生产状况持续扩大。

就企业规模而言，1月份大、小企业pmi分别下降0.5和0.8个百分点，至52.7%和46.4%，中型企业pmi上升1.2个百分点，至50.8%。刘学智表示，大型企业仍处于相对较高的扩张状态，而中型企业正在回归扩张范围。最近几个月，他们在繁荣和衰落的线上波动，小企业的采购经理人指数已经连续三个月下降。小企业经营压力依然很大，自2016年第三季度以来呈下降趋势，但并没有随着经济运行的稳定而好转。

制造业采购经理人指数继续稳步增长

赵清河表示，制造业pmi持续稳步扩大，主要表现出以下特点:一是受春节假期影响，制造业生产和市场需求增速放缓。