穆迪：监管新规或利好央企“走出去”

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穆迪投资者服务公司最近表示，中国政府新的投资监管规定将对中央国有企业(中央企业)产生积极的信贷影响，因为这些监管措施有望加强中央企业的投资纪律和财务管理。

1月18日，国务院国有资产监督管理委员会(SASAC)发布了最近修订的两份文件，旨在加强对中央企业境内外投资的监管，要求中央企业建立健全投资管理政策和程序，并追究非法投资的责任。新规定的要点包括:指导中央企业建立和完善投资管理制度，包括投资计划和程序、投资项目后评价、投资风险管理和控制、报告和评价；制定中央企业境内外投资项目的负面清单，并设置禁止和专项监管投资项目；要求中央企业以主营业务为重点，大力培育和发展战略性新兴产业(Aiji、净值、信息)，严格控制非主营业务投资。原则上，中央企业不得从事非主营业务的境外投资；中央企业每年应向SASAC提交年度投资计划，但进入SASAC债务风险管控“专项监管企业”名单的中央企业，须经SASAC批准后方可实施年度投资计划；要求中央企业年度投资计划应与企业年度财务预算挂钩，年度投资规模应与合理的资产负债水平相适应；对SASAC非法投资造成的国有资产流失等严重不良后果负责。“这些监督管理措施将使中央企业的投资决策更加谨慎，并更加关注投资对其财务状况的影响。”穆迪高级副总裁胡凯指出。

胡凯指出，SASAC将控制中央企业的债务风险，高杠杆率的中央企业将被列为“特殊监管企业”。列入“特别监管企业”名单的中央企业不得因商业和海外投资而推高企业负债率。因此，财力薄弱的中央企业很难进行大规模收购。“这将防止通过大规模债务融资完成的交易恶化其财务状况。”

为降低风险和财政负担，新修订的监管办法还要求，中央企业海外投资应积极引入国有资本投资、运营公司、私人投资机构、地方投资者和国际投资机构。近几年来，中央企业积极参与海外投资，大量投资对其财务状况造成了压力，一些中央企业的海外投资甚至造成了损失。穆迪认为，由于监管措施中投资管理更加严格，对资本外流的控制加强，预计中央企业海外收购将放缓。"尽管如此，中央企业不会停止海外收购."穆迪指出，中央企业不会单方面追求海外交易所带来的企业规模扩张和利润增长，而是会更加关注符合国家发展战略的投资目标，如M&A交易涉及推进“一带一路”建设，这将有助于提高国内产业的质量和竞争力。