水泥股轮番大涨 能否重演2011年辉煌？

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证券时报网络(STCN)2月8日

近日，天山股份、同里水泥、上峰水泥等水泥股相继上涨，市场猜测2011年的辉煌能否重现。

CICC认为，水泥价格有望在假期后迎来新一轮的反弹窗口，利润有望继续向上回升，从而为该行业的持续上涨提供根本支撑。水泥类股的表现与每吨毛利润有关，盈利改善的水泥类股春季市场是可持续的。回顾2010年和2013年两轮房地产周期中水泥股票价格的走势，我们可以发现水泥股票的表现主要与水泥价格和利润(每吨毛利)有关，在每一轮价格上涨周期中，股票价格的表现都优于市场。通过对2011年第一季度和2014年第一季度水泥股票市场的对比分析，发现盈利持续改善驱动的水泥股票春季市场是可持续的。

假期过后，水泥价格继续反弹，预计2017年第一季度每吨毛利将继续回升。节前，水泥/熟料的储存能力比率仅为59%/55%，库存达到2013年以来的最低水平。受库存减少、淡季和旺季交替以及需求增加的驱动，预计水泥价格将在假期后反弹并恢复工作，这将推动利润持续回升。从中期和长期来看，生产能力将被转移或扩展到水泥行业，从而为促进该行业的繁荣奠定基础。在产量调整方面，非高峰生产将成为行业新常态，第一季度非高峰生产范围将扩大到华东、华中和华南。在产能削减方面，建材十三五规划指出，到2020年熟料产能将减少10%。从水泥行业产能削减的路径来看，主要包括制定产品标准(取消32.5级水泥)和淘汰2500吨/日及以下熟料生产线，其中新疆积极试点取消32.5级水泥。

(证券时报新闻中心)