前两月沪港深基金业绩领先

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魏延大义

我们的记者张伟

据统计数据显示，截至2月24日，今年普通股票型基金和混合基金的平均净增长率分别为3.14%和1.62%，活跃管理型基金普遍表现不佳。相比之下，沪港深基金在沪港深市场可以灵活转换投资，表现领先，部分基金的净增长率在10%左右。

自2014年11月17日沪港通开通以来，兼顾a股和港股投资的沪港深基金发展迅速。与投资港股的qdii相比，沪港深基金通过沪港通“出海”，没有外汇额度限制。此外，沪港深基金的赎回时间比qdii短，资金使用效率高。在qdii额度相对紧张的情况下，许多投资者选择沪港深基金投资港股。此外，内地个人投资者对沪港通的直接投资受限于50万元的资产门槛，而购买沪港深基金的门槛很低。对于一些沪港深基金，认购门槛只有1000元。

对于沪港深基金的盈利能力，一些投资者表示怀疑，主要是担心内地基金公司海外投资和研究能力不足，相对缺乏“出海”的投资经验。然而，港股的低估值给沪港深基金带来了一定的吸引力。2月24日，恒生a股溢价指数为118.84点，a股整体股价比h股高出18.84%。只有5股AH股票上下颠倒。

由于港股估值低、股息率高等因素，内地资本“南进”的热情自去年以来一直很高，港股持续出现资金净流入。据统计，今年2月，沪港通下港股累计净流入超过300亿元，比1月份增长90%以上；深港通累计资金净流入超过70亿元，比1月份增长近60%。由于基金的受欢迎程度，香港股市今年的表现优于a股。前两个月，恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨7.91%和9.61%，上证综指、深证成分股指数和中小板指数分别上涨4.45%、2.1%和2.37%，创业板市场指数下跌1.78%。

绝大多数沪港深基金都是去年成立的，恒生指数较去年2月的低点上涨了约30%，这使得去年推出的沪港深基金恰逢其时，有望实现正回报。例如，嘉实沪港深精选股票(爱基，净值，信息)基金于去年5月27日成立，去年2月28日其单位净值为1.285元，今年的净值增长率为11.45%。汇天富上海-香港-深圳新价值股票(爱基，净值，信息)基金于去年7月27日成立。2月28日，单位净值为1.102元，今年净值增长率为8.36%。一些早些时候成立的沪港深基金近年表现良好，尽管它们的单位净值已低于发行面值。例如，景顺长城沪港深精选股票基金成立于2015年4月15日，2月28日其单位净值为0.954元，今年净值增长率为9.78%，去年净值增长率为33.99%。

考虑到认购基金的短期涌入可能稀释现有投资者的收入，许多沪港深基金最近暂停了大规模认购。然而，对于中小投资者来说，选择沪港深基金是较好的跨市场投资方式之一，有助于单一市场投资的多元化，避免人民币贬值的风险。

恒生指数在去年9月被挡在高点，如果继续走强，它需要有效突破24000点关口。市场分析师表示，资本促进和盈利效应的叠加，使得今年港股比a股更有可能进入牛市。一些推出沪港深基金的基金公司认为，香港股票的估值水平处于历史最低点，而股息收益率处于全球主要市场的前列。在内地基金全球配置财富的大趋势下，估值低、股息高的港股估值水平有望提高。根据提供的数据，截至2月8日，富时100指数、标普500指数、日经225指数、道琼斯工业平均指数和沪深300指数的平均市盈率分别为59.82倍、23.33倍、22.8倍、20.19倍和13.31倍，而恒生指数和恒生国有企业指数仅为11.77倍和8.01倍。