外汇储备重返3万亿美元之上 规模在波动中趋于稳定

本篇文章1334字，读完约3分钟

外汇局相关负责人表示，在波动期间，外汇储备规模可能会逐渐稳定

对于未来的货币政策，国泰君安保持了货币政策的中性和严密判断。由于美国加息周期与中国超级金融周期的后半部分重叠，货币政策收紧比放松容易。根据今年政府工作报告中提出的m2、社会融资和地方债务的目标，预计今年一般社会融资的增长率将会下降，但仍会很高，这意味着货币的边际紧缩是一个缓慢的过程。

在1月份外汇储备跌破3万亿美元大关后，外汇储备终于在2月份停止下跌并反弹，再次超过3万亿美元大关。昨日，央行发布的最新数据显示，2月份中国外汇储备余额为30，051.2亿美元，比上个月增加69.16亿美元，增幅为0.2%，这是自2016年6月以来的首次。1月底，中国外汇储备跌破3万亿美元的整数关口，至29，982亿美元，这是中国外汇储备连续第八个月下降，并继续创下近6年来的新低。

为什么外汇储备会有这样的变化？昨日，外汇局相关负责人表示，2月份，中国跨境资本流动总体相对均衡，国际金融市场非美元货币对美元汇率整体走低，但资产价格上涨，外汇储备投资的货币和资产之间的多元化效应起到了权衡作用。这些因素加在一起，外汇储备规模稳步上升。展望未来，随着中国经济增长势头的进一步增强，跨境资本外流压力将有所缓解，但国际金融市场仍不确定，外汇储备规模可能在波动中逐步稳定。

根据国泰君安的最新研究报告，从估值效应的角度来看，估计2月份非美元货币的汇率变动将使外汇储备减少约140-160亿美元，而美国国债价格的变动将略微增加外汇储备，后者的影响可能小于前者。如果排除估值效应，外汇储备将增加甚至更高。

根据研究报告，贸易顺差扩大和资本外流放缓是外汇储备恢复的主要原因。首先，全球经济和贸易复苏势头正在增强。2月份，美国、欧洲和日本等主要经济体的采购经理人指数上升。中国的出口形势正在改善，贸易顺差正在扩大。二是年初以来，受美元整体波动、监管部门加强外汇管制、中国经济好转迹象增多等多种因素影响，国内经济实体的外汇意愿和需求大幅下降，外汇市场成交量大幅萎缩，资本外流明显放缓。

国泰君安认为，美联储3月份加息的可能性大大增加，人民币汇率处于压力之下，但可控。人民币贬值的压力在短期内会有所增加，但由于外汇储备恢复带来的信心提升，预计总体上是可控的。对于未来的货币政策，国泰君安保持了货币政策的中性和严密判断。由于美国加息周期与中国超级金融周期的后半部分重叠，货币政策收紧比放松容易。根据今年政府工作报告中提出的m2、社会融资和地方债务的目标，预计今年一般社会融资的增长率将会下降，但仍会很高，这意味着货币的边际紧缩是一个缓慢的过程。

“人民币汇率、外汇储备变动、结汇和售汇差额、跨境收支等。，都表明外汇市场形势趋于稳定。这种变化可以从1月份发布的各种数据中清楚地看到。”3月5日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示，外汇市场受到一些短期因素的影响，波动是正常的。未来也将受到一些短期因素的影响，但短期波动将回归基本面。中国目前的经济增长处于中高速增长区间。随着供给侧结构改革的推进，未来中国经济增长将更加高效，经常账户盈余和跨境资本流入将更加稳定，外汇储备将更加充裕。我相信未来跨境收支的基础会非常稳定。(记者程维)