国金证券：四月份的解禁市场 投资者需要关注什么

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证券时报网络(STCN)4月6日

郭进证券今天发布了一个关于解除禁令压力评估的专题。根据研究报告，今年3-6月是解禁的低潮期，其中4月解禁总规模为1641亿元，比3月下降16%，成为全年第二小月份。根据3月31日收盘价(下同)，2017年解禁规模约为2.95万亿元，其中3-6月解禁规模相对较小；其中，4月份为1641.16亿，为单月解禁最小的第二个月，低于单月解禁的平均规模；此外，4月份解禁规模较3月份(1961亿英镑)下降约320亿英镑，较上月下降16.3%。

具体来说，根据研究报告，4月份解禁平均分布在每周，主要集中在5个交易日，其他时间解禁的压力相对较小。4月7日(359.61亿)、10日(221.70亿)、13日(233.55亿)、20日(160.58亿)和28日(187.24亿)，这五个交易日解禁规模相对较大，总计1162.68亿，占4月解禁规模的70.9%。可见，4月解禁在每周分布比较均匀，主要集中在周一、周四或周五。

4月，它主要是固定和解除；与原股东解禁相比，解禁后减持的动机相对较强。应当区分原股东解禁和解禁。4月份，解禁规模为1504.35亿，占91.66%；初始股东解禁规模63.42亿元，占3.86%，两者合计占95.53%。由于固定收益股东解禁后减持的意愿强于原股东，郭进证券倾向于认为4月解禁后减持的压力相对较大，但总体可控。

4月份，a股主要从主板上解禁，但应该注意的是，普遍高估的股票更有动机减持。4月份主板、中小板和创业板分别为1192.51亿元、308.13亿元和140.52亿元，分别占4月份总规模的72.66%、18.78%和8.56%。从历史上实际减持的规律来看，高估股票减持的动机将更加充分。

至于解禁规模的行业分布，研究报告指出，电子、公用事业、钢铁、农业、畜牧业、传媒等行业所占比重较大，主要受个股影响，与行业属性关系不大。4月份，解禁规模最大的行业是:电子(360.63亿美元，主要是由于BOE大幅解禁)；其次是公用事业(338.17亿元，主要是长江电力和建头能源)、钢铁(165.62亿元，主要是首钢股份)、农林牧渔(150.36亿元，主要是大康农业)、传媒(142.65亿元，主要是分众传媒)。上述五个行业的解禁规模分别为22.0%和20.6%

在解禁个股方面，BOE A股、长江电力、首钢股份、大康农业、建头能源、分众传媒和万江物流4月份大规模解禁。上述股票解禁规模分别为341.26亿、233.55亿、165.62亿、137.85亿、62.92亿、61.46亿和60.02亿，分别占4月解禁规模的20.8%、14.2%、10.1%、8.4%、3.8%和3.7%。此外，大康农业、首钢股份、建头能源、长城影视等。占4月份总股本的比重较大，分别占71.8%、43.9%、39.2%和36.2%，均在35%以上。

(证券时报新闻中心)