海外投资提升中企国际竞争力

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商务部研究院原院长霍建国最近在《中国跨国公司发展报告》(2016)中写道，近年来中国海外投资发展迅速，无论是在一带一路的投资项目，还是在欧美市场的并购，中国企业都进入了快速发展阶段。中国企业在国际竞争与合作中的新优势正在形成，中国的国际影响力日益增强。

目前，中国海外投资呈现以下三个特点。

并购的规模发展迅速

2015年，中国企业在M&A的海外投资总额出现新的增长，从2014年的324亿美元增至401亿美元。2016年，海外M&A仍保持高速增长势头，尤其是中国企业面向欧美市场的M&A业务大幅增长，仅上半年就接近2015年全年水平。“中国企业海外并购在海外投资流中的比例一直在30%至50%之间变化。与发达国家80%的比例相比，中国企业的并购比例仍处于较低水平。”霍建国指出，近年来，欧美经济增长疲软，量化宽松政策难以完全退出，《永远保持》的信贷融资成本处于较低水平，国际资本市场热钱充裕，为中国企业海外M&A发展提供了良好机遇。同时，由于中国经济正处于转型升级的困难阶段(爱吉、净值、信息)，企业可以通过海外并购直接获得技术和市场优势，并可以迅速提升企业的国际竞争力。因此，霍建国预计，“十三五”期间，中国企业海外投资和并购将保持较高的增长水平，海外并购份额将进一步增加。

海外融资比重逐步扩大

在中国企业的海外M&A项目中，股权投资的份额一般在30%左右，而利润和再投资的份额随着世界经济形势的变化而变化。总体而言，经济形势好的年份所占比重相对较高，而其他资金来源的投资比重呈下降趋势。霍建国指出，随着近年来国际融资成本的不断降低，以及中国企业利用国际融资的贷款规模迅速扩大，国有企业的海外并购大多通过国内银行融资渠道解决，而民营企业的海外并购则更多地依赖海外融资渠道。银行贷款等间接资金来源将逐步增加中国的外部资金来源。这一趋势表明，我国银行等金融机构加大了对企业对外投资的支持力度，符合我国对外直接投资规模增长的需要。

私人股本参与外国投资正变得越来越活跃

目前，中国已跃升为世界第三大外国投资者，中国企业的海外投资和并购越来越受到大型国际投资银行的青睐。例如，美国的高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)曾多次参与中国企业的海外收购，并协助提供融资贷款。

霍建国看到，近两年来，中国的私募股权基金也积极参与中国企业的海外M&A项目，尤其是针对上市公司和民营企业的项目。近年来，中国企业在海外投资过程中也遇到了一系列的矛盾和制约，如缺乏投资规划、缺乏海外投资和运营经验、缺乏资金和技术人才等。此外，私募股权基金行业的暴利发展阶段已经过去，激烈的竞争使得整个行业难以筹集资金和项目。中国企业需要各种融资支持，实现盈利模式多元化，稳步提高海外投资质量和效率。