新股发行数减少封板数下滑 6000亿打新底仓何去何从？

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证券时报网络(STCN)6月6日

经过2月和3月的复苏，自5月以来，IPO的平均闭市天数持续下降。

上周五，中国证监会在6月份宣布了第二批新股，这也是17年来的第20批。只有4只新股，其中3只网下发行，1只网上发行。募集资金仅不到15亿元，均为今年以来的最低水平。

CICC认为，新股上市后的平均开盘价涨幅仍然较低。近期中小股表现不佳，尤其是次级新股，影响了新股的开盘表现。过去两周，新股平均开盘价涨幅为189%，继续保持在较低水平(2016年，新股平均开盘价涨幅为430%；年初至今新股平均开盘价增长294%；今年的最低水平是在1月初，平均开盘价上涨了约160%。在一个新的底部位置大约6000亿元的市场价值的粗略估计是相对集中在低价值蓝筹股和消费。从今年一季度的情况来看，新基金的重工业主要集中在家电、餐饮、医药等主要消费和金融行业。，波动性低，估值合理，业绩相对稳定。如果收益率下降导致一些投资者放弃玩新游戏，这些底部位置可能会受到一定程度的影响，但影响是有限的。

4月和5月是新的低收益期，预计未来会略有回升，但空的情况有限。4月份新市场收益率突然下降有一些短期因素，包括大盘股数量少、部分新股暂停发行等。5月份的市场情况类似。展望未来，目前排队等候你的大中型股比例没有明显下降，监管的边际化程度稍慢。预计随着市场预期的恢复，新的收入有望在第二季度结束后回升，但幅度有限。在规则保持不变的情况下，从长期来看，新市场的回报率不可避免地会逐渐下降。

华创证券认为，截至目前，今年已经发行了199只新股，其中149只是线下发行的。假设后期发行的新股数量为线下4-7只和3-5只，全年发行的新股数量将从之前的约500只下降到约310-400只。当然，这并不排除在短期内，由于市场的压力，监管减缓了新股的发行，如果市场在后期有所好转，新股发行数量可能会再次增加。

IPO放缓的直接影响可能是新收入的下降。具体来说，首先，每一批的中奖金额必然会随着新股发行数量的减少而减少，但对于单次新股发行，由于一些投资者的退出，中奖率和中奖金额可能会增加。

上周，受新股发行减少的影响，深成指开盘走高，收盘走低，深成指创出新低。从短期来看，首次公开募股数量的进一步减少可能会使次级新兴行业反弹。然而，从中长期来看，新规明确打击了次新的投机行为，新的减持规定也包括了新股发行前的股东。次级新股的估值中心显然在向下移动。即使未来市场企稳反弹，估计新股的涨幅也不会大幅反弹。

最后，就未来的新收入而言，假设每批线下发行数量为3-5，则每批甲类的中奖金额为45，000-75，000，平均为60，000，丙类的中奖金额为12，000-20，000，平均为16，000。新股增加180%-220%，估计甲类绝对年收入约为600万元，而非500-10亿元，此外，新股收益下降导致部分投资者退出，底部仓位的抛售可能导致前一行业的筹码松动，可能对股市造成一定压力。

(证券时报新闻中心)