有色金属：反弹过后渐趋平稳

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2016年，有色金属行业价格指数整体呈大幅上升趋势，12月份仅略有下降。该公司有色金属行业分析师刘美丽指出，2016年有色金属市场表现非常强劲，可谓“疯牛”。在2015年11月24日触及五年低点后，它反弹了一年，并在2016年11月28日触及近五年高点，完成了一次重大逆转。预计2017年有色金属市场的表现将比2016年更差，或者主要在较高水平波动。

当前产业拐点的多因素叠加

2016年，在有色金属行业，除了稀土表现不佳之外，其他产品的价格全面上涨。其中，基本金属产品价格全面上涨，其中锡(57.25%)、锌(56.46%)和铅(34.55%)价格涨幅居前三位，铝(17.69%)、铜(22.67%)和镍(23.5%)价格小幅上涨。

铅和锌价格大幅上涨的主要原因来自供应方面。铅和锌通常在同一资源点开采。由于大型矿山关闭导致供应短缺，铅和锌已成为2016年价格涨幅最高的有色金属品种之一。镍价在2016年上半年持平。7月份后，经过菲律宾严格的环保调查和雨季，随着供应量大幅减少，镍价累计上涨23.5%，最高点较年初上涨近36.06%，创下一年新高。与其他金属相比，2016年铝价格涨幅较小，但趋势好于自身。供应短缺和原材料成本上涨推动铝价格大幅上涨，11月14日达到全年最高价15547.5元/吨，较年初上涨19.02%，突破15000大关，创下四年新高。

其他金属的价格正如火如荼，铜的价格在2016年的前10个月已经下降，略微上升了7%，这被严重低估了。然后，在11月份，它在一个月内被资本大幅提振了近20%。稀土行业在2016年表现不佳。根据企业界的数据，镝和镝稀土中氧化镝、金属镝和氧化镝的年价格降幅分别为11.44%、9.59%和0.38%。氧化钕和钕合金的年价格涨幅分别为1.17%和1.04%，在金属基本面飙升的环境下，稀土的价格表现更加黯淡。“2010 ~2011年是上一周期金属价格的峰值。随着中国经济的增长和转型，有色金属产品的市场需求持续下降，并由此开启了长达5~6年的熊市，各种品种的价格纷纷跌破成本线。随着金属价格的持续下跌，供应方出现了相应的收缩，供应方改革、产能下降、减产和环境保护等因素被叠加在一起。2016年，有色金属行业出现了拐点，出现了“疯牛”市场。”刘美丽说。

需求方是稳定的，几乎没有支持

2016年有色金属价格的上涨是在经历了五年熊市后，市场悲观预期的报复性反弹。有色金属价格的决定性因素是供给方的收缩，但只有供给方的收缩不足以支撑金属价格的上涨，只有需求方的拉动才是金属价格持续上涨的驱动力。刘美丽指出，2017年，房地产回调和基础设施支持将实现经济在“l”底部的缓慢增长，中国经济对大宗商品的需求不会超出预期，需求方将出现平稳或小幅波动，空.对需求进一步改善的预期可能会下降这意味着2017年有色金属价格在2016年继续上涨的希望变得渺茫。美联储预计将加息两到三次，这将对有色金属市场造成压力。在新的一年，有色金属市场可能会有新一轮的底部，但低点将高于2016年。

刘美丽认为，在新的一年里，在供应方收缩的支持下，需求方将相对稳定，美联储预计将大幅加息。预计2017年有色金属市场的表现可能比2016年更差，但不会大幅下跌。一般来说，它将主要在高水平波动。