央行开展800亿逆回购及3030亿MLF

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中国证券报(记者王媛)在美联储如期加息后的第一天，公开市场反向回购利率和中期贷款利率也分别上调了10个基点。对此，央行相关负责人首次在央行网站上解释称，央行反向回购和mlf中标利率是通过央行竞价和交易对手竞价产生的，中标利率上调是市场化竞价的结果。

根据央行的公告，3月16日，央行通过利率竞价的方式启动了800亿元人民币的反向回购操作。7天、14天和28天的反向回购操作分别为200亿元、200亿元和400亿元，成功利率分别为2.45%、2.60%和2.75%。

与此同时，央行今天还为17家金融机构开展了3030亿元人民币的mlf业务，期限分别为6月和1年，业务量分别为1135亿元人民币和1895亿元人民币，操作利率分别为3.05%和3.20%。

自1月底和2月初以来，mlf和央行反向回购操作的获胜利率上升了10个基点，3月16日，央行反向回购和mlf的获胜利率再次上升了10个基点，这也是市场的预期。对此，央行相关负责人表示，央行反向回购和mlf中标利率是通过央行竞价和交易对手竞价产生的，中标利率上调是市场化竞价的结果。

今天，央行共投资3830亿元人民币进行反向回购和mlf操作，规模不小，但利率仍上升了10个基点，主要反映了近期国内外影响市场资本供求因素的变化。这位负责人表示，自去年第四季度以来，国内经济出现了一些复苏迹象。物价上涨导致了实际利率的下降趋势。金融机构是信贷扩张的强大推动力。一些城市的房价迅速上涨，而海外经济也在改善。特别是，美联储在去年12月和今天凌晨两次加息，美国国债收益率推高了全球收益率曲线。这样，国内基本面和海外因素的传导效应叠加，市场利率反应迅速。中标率遵循市场利率是正常的。如果两者之间的差距越来越大，就会出现套利空和不公平，市场定价就会扭曲。

据该负责人介绍，从本次招标前的市场预期来看，基于对国内基本面变化和美联储加息的判断，市场机构对中标利率的进一步提高有着强烈的预期。

不过，该负责人也强调，观察是否加息取决于是否调整存贷款基准利率，向上的中标利率不是加息。在我国现行货币政策框架下，加息是指提高存贷款基准利率，具有强烈的积极调控意图。向上的中标利率是资本供求影响下跟随市场的表现，主要由市场决定。公开市场操作有它自己的数量和价格目标。当焦点集中在价格目标上时，数量(投标规模)将跟随市场；当焦点集中在操作数量上时，价格(赢得利率)将跟随市场。央行的工具箱里有很多工具，所以没有必要过度解释每项操作的数量和价格。你可以看看美联储的公开市场操作，也可以看看中国人民银行自1996年以来的每一次公开市场操作。获胜的利率是不断变化的，这并不意味着货币政策取向已经改变。

流动性供给充足，但价格不断上涨，这继续释放出强烈的价格信号。央行表示，总体而言，在保持流动性基本稳定的目标下，这种公开市场操作中的中标利率上调是由市场供求驱动的。从近期来看，利率更加灵活，这有助于去杠杆化、抑制泡沫和防范风险，这符合中央经济工作会议的精神。