买沪深的房子：这几乎是你反制美国人加息的唯一手段

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3月15日注定是一个不眠之夜:全球金融资产正在悬崖边跳舞。在中国，今天是一个著名的节日，所以让我们拭目以待，看看今天哪些韩国企业被假冒了！在美国，这一天是美联储的利率日，这引起了全世界的关注。如果美联储决定加息，就意味着美国已经正式进入了加息的快速通道，全球金融市场必将迎来又一场血腥风暴！

3月16日凌晨，美联储宣布将加息25个基点。详情请见:美联储决议“黑色粉红登场”的非凡时代的结束的开始？

此外，由于目前19.85万亿美元的债务水平超过了国会18.9万亿美元的预算，今天是美国国会讨论提高债务上限的日子。如果国会不批准新的债务规模，那么美国政府将在2013年的16天内遭遇类似奥巴马政府“关门”的事件！

在荷兰，3月15日再次成为选举日。如果被称为荷兰版特朗普的赫尔特·怀尔德斯(Helter Wilders)顺利“登上王位”，几乎可以看出欧洲将被戳出一个小洞。

上述事件，除了中国的“3.15”之外，都无关紧要，而且几乎所有的事件都会对全球风险偏好和资本流动产生直接而深远的影响，尤其是美国人是否会加息，美国政府是否会关门。虽然市场几乎一致预期美国人会加息，但台风来了，台风真的来了，这是完全不同的事情。

虽然我们还没有倒下，但我们已经在悬崖边上了。

当然，如果你不投资，不关心资产配置，这些事情与你无关。

1.美联储会在“3.15悬崖”上加息吗？

在谈论这次加息之前，让我们回顾一下过去几年发生的事情。

金融危机前，美联储于2006年6月29日最后一次上调基准利率，当时基准利率为5.25%~5.5%。

然后从2007年开始，美联储开始降息以应对金融危机，直到2008年12月16日，利率降至零。下跌后，美联储开始实施所谓的量化宽松政策，即利用这种非常规手段向市场注入更多流动性。

金融危机后，美联储分别于2015年12月和2016年12月加息，目前美国基准利率为0.5%-0.75%。

既然美国已经两次加息，为什么人们仍然对美联储这次加息如此关注？

原因很简单:如果美联储在今年3月加息，那么今年三次加息将是理所当然的。从那以后，美国正式进入快速加息通道(以前一年一次，现在可能一年三次)。

2008年，美国量化宽松政策释放的热钱逃到其他国家，洗劫了空，赚了很多钱。如果美联储今晚加息，将吹响这些热钱“回家”的号角。

现在欧元区陷入困境，中国经济疲软，只有美国接近完成复苏。一旦利率持续上升，无疑将吹响热钱回归的号角，热钱是对其他经济体的无情补充。

让我们首先看看美国经济已经达到的程度，以及什么样的基本面可以支持美国进入快速加息阶段。

1.失业率达到了历史最低水平

对于美联储来说，它最关心的问题之一是失业率。

上图显示了美国从1950年到2016年的失业率趋势。你可以清楚地看到，2008年金融危机来临时，美国的失业率达到了10%，但现在美国的失业率只有4.7%，已经达到了就业饱和。

根据美国劳工部的数据，2月份非农就业人数为23.5万人，高于预期的20万人，2月份失业率为4.7%，基本扫清了美联储3月份加息的最后一道障碍。

2.美国的通货膨胀已经上升

根据最新数据，美国目前的通胀水平已经超过了美联储设定的2%的年度通胀目标，因此市场认为美联储很有可能在3月份加息。

根据美国劳工部2月16日的数据，美国的cpi同比增长2.5%，创下四年来的新高。

3.美国国内消费

在过去的两年里，美国的需求增长了大约3-5%。国内消费没有显著恶化。

美国国内生产总值的70%来自消费。在美国国内生产总值增长率为1%-2%的基础上，消费增长3%-5%是非常健康的。目前，这一数字没有恶化的趋势。

另外，在消费方面，非耐用品的消费显然占了消费支出的最大部分，而目前美国非耐用品的个人消费支出仍然相对稳定。

同时，美国目前的个人消费支出为3%，相对健康，没有恶化。

从上述数据来看，美国的基本面肯定能支持加息，那么美联储到底想把基准利率提高多少呢？

根据美国的历史数据，美国的基准利率在过去20年一直维持在4%至6%之间。

考虑到我们现在所处的低利率时代，假设美联储将基准利率上调至3%。

这意味着美联储未来将至少加息10次。

如果利率像前两年一样每年提高一次，还需要10年才能达到3%的目标。

这显然是不现实的。

这就是为什么市场突然开始关注美联储今晚的利率会议。

此外，美国必须提高利率还有另一个原因:养老金缺口太大。

根据美国政府公布的官方数据，美国的公共养老金缺口达到1.19万亿美元。如果把企业的养老金缺口考虑在内，这个数字可能会达到几万亿美元。

养老金缺口扩大的主要原因是，美国大多数养老基金使用6%-7%的贴现率来计算养老金成本和负债的现值。

2008年以前，美国的利率长期保持在4%-7%，所以可以实现用6%-7%作为折现率(事实上，假设现有资产能够以6%-7%的复合收益率增长)。事实上，在2008年之前，大多数养老金只能通过分配债券来实现这一回报率。

在低利率时代，即使养老金投资于股票、私募股权投资和房地产等高风险投资，也很难获得6%-7%的长期回报率。

这导致了美国1.19万亿美元的公共养老金缺口。

如果美联储不提高利率，这种差距只会继续扩大，从而引发众多社会问题。

2.“3.15悬崖”上的美国政府会停下来吗？

里根时代的财政部长康纳利曾经说过:美元是我们的货币，但这是你们的麻烦。

美国政府也是如此:如果他们的家庭生活糟糕，地球村里的其他家庭就无法和平相处。

问题源于美国政府债务上限。2013年，由于共和党控制的参议院和民主党控制的众议院在奥巴马医改预算上存在分歧，债务上限未获通过，美国政府从2013年10月1日起“关闭”了16天。

那么美国政府这次会关门吗？

在提高美国的债务上限之前，我们应该先谈谈美国的政府结构。

美国政府的结构是所谓的“三权分立”。

这三种权力是:行政权、立法权和司法权。事实上，总统只是行政权的“老板”。

根据美国宪法，立法权属于由众议院和参议院组成的国会，行政权属于美国总统，司法权属于联邦法院。

所谓的债务上限实际上是国会和总统之间的事情。

美国总统和国会之间的关系实际上有点像一对小夫妻。

总统领导的行政部门是丈夫，丈夫负责赚钱(征税)和具体的开支行为(主要是各种行政开支)；国会是妻子，掌管家庭的经济权力。丈夫花钱买的信用卡只是妻子的附属卡，附属卡的金额由妻子决定。

所谓的“债务上限”实际上就是这张附属卡的金额，妻子(国会)决定丈夫(总统)可以透支(发行国债)用于消费。

截至3月7日，美国联邦债务总额为19.85万亿美元，而国会设定的债务上限为18.9万亿美元。

简单地说，妻子(国会)只允许丈夫(总统)花费18.9万亿美元，但丈夫花费太多，所以丈夫必须向妻子申请提高信用卡限额。

如果我妻子不同意加薪呢？

然后，它可能导致美国政府债务违约，这将引发全球金融市场的巨大冲击。因此，在过去的几十年里，美国国债一直是全球金融市场上的无风险利率。这是整个金融市场的基石。如果这个基石出了问题，它可能会导致灾难性的后果。

历史上，每当政府呼吁提高债务上限时，国会通常都会同意。根据美国财政部的统计，自1960年以来，国会已经78次提高债务上限。

此外，以特朗普为首的共和党在本届国会(第115届国会)中拥有绝对优势，这基本上保证了国会将基本同意将债务上限提高100%。

目前，在第115届国会中，共和党(特朗普代表的政党)在参议院拥有52个席位，民主党拥有48个席位；共和党在众议院有241个席位，民主党有194个席位。

也就是说，只要共和党不挣扎，不管国会怎么投票，它都会通过一项提高债务上限的决议。

提高债务上限，不仅使政府摇摆不定，而且核心是美国的信用——美国国债不会违约。

为什么国债不能通过提高债务上限来违约？

这是关于美国国债的特点。当其他国家发行国债时，他们将不得不筹集资金来偿还到期债务。

然而，由于美国国债被视为“无风险债券”，全球投资者总是愿意抢购美国国债，这样他们就可以“以新债还旧债”。例如，100亿美元的国债到期，103亿美元将还本付息。如果提高债务上限，美国财政部可以发行103亿美元的国债，并用新发行的资金偿还到期债务。不需要任何现金支出，唯一的代价就是债务总额增加了3亿美元。

这也解释了为什么国会肯定会提高债务上限，因为一旦美国国债违约，全球投资者将不再把美国国债视为无风险债券，这对美国本身将是一个巨大的打击，也影响到全球金融市场的稳定。

所以我个人的观点是，国会将把债务上限提高100%。

最后，让我们谈谈美国债务问题。

美国目前的债务为19.85万亿元，大致相当于美国的国内生产总值，是美国近60年来的最高水平。

美国的国债/国内生产总值比率在第二次世界大战期间达到创纪录的120%，然后其债务水平降至国内生产总值的最低约30%，然后在里根和保罗·沃尔克时期财政赤字开始上升。

目前，美国的国债/国内生产总值约为105%。

虽然美国目前的债务水平达到了60年来的新高，但我个人认为这个数字还不足以让人担心。

原因很简单:美国债务是以美元计价的。只要美国能够印钞，这些债务就不会对美国产生任何影响。

因此，只要美元本位仍然存在，这些债务实际上就是小问题。

3.荷兰版的特朗普能“登上王位”吗？

2017年是欧洲选举年，欧洲选举战真正在3月拉开帷幕。这次荷兰大选可能是2017年反欧盟的“第一波浪潮”。

荷兰议会众议院有150名议员，荷兰选民将在大选中选出他们最喜欢的议员。拥有最多席位的当选政党将组成内阁。如果该党拥有超过半数的席位，它可以组建自己的内阁，但如果该党拥有的席位少于半数，它必须与其他政党联合组建内阁。

目前，极右翼自由党的领导人威尔德斯(欧洲怀疑论者)在民意调查中获得了很高的支持率，更有可能成为该国的下一任总理。

虽然荷兰在欧洲不如德国、英国和法国重要，但如果威尔德斯上台，其示范效应将足以在欧洲戳一个洞！

四.结论——一些有用的结论

事实上，对于投资者来说，最重要的事情从来都不是你是否正确，而是你在事情发生后如何应对。因此，很有必要说一些市场尚未完全认识到的结论——这一部分可能是本文的精髓。

事实上，美联储提高利率的话题已经讨论了两年多，许多人对狼群充耳不闻。因此，大多数人没有意识到此次加息的严峻意义:美联储在2015年和2016年的加息(一年一次)实际上只是对市场加息的预期，还没有真正开始。

对许多资产来说，现在只是暴风雨来临前的平静——台风来了，台风来了，它的破坏力完全不同。

投资时，我们应该注意总的趋势和方向。

如果美联储在3月份开始加息，这意味着美联储正式进入加速加息阶段，那么非美元货币的贬值和大宗商品的贬值将是一个不可改变的大趋势和大方向。

如果美联储在未来3-4年内将利率提高到3%-4%，新兴国家的货币几乎肯定会贬值更多。大声说没有贬值的基础是没有用的。这就是所谓的长期总趋势。

此外，当美国的基准利率在3%-4%的范围内时，来自世界各地的资金将大幅度返回美国(因为当资金存入美国银行时有3%-4%的收益率)，这将加速世界上大多数国家的资本外流。这就是为什么许多国家开始实施更严格的外汇管制，因为真正的资本外流才刚刚开始！

此外，美国的基本准利率相当于全球金融市场的引力。当引力增强时，资产价格会下降，当引力减弱时，资产价格也会上升。

老投资者应该还记得，2010年，在美国实施量化宽松政策后，大宗商品价格飞上了天空！你现在可能看到的与这个场景相反。美国连续加息后，该商品将面临巨大压力。目前，我们看到的商品投机可能只是沙漠中的建筑！

此外，对于美国股市而言，没有数据显示加息后股市会下跌，因为加息时经济基本面往往是好的，所以股市会持续上涨一段时间。

值得提醒的是，尽管加息对美国银行股有利，但由于特朗普打算废除多德法案作为催化剂，银行股去年翻了一番，市场很有可能加息的有利因素已经反映在银行股当前的股价中，因为没有必要盲目追求更高的价格。

从逻辑上讲，资本外流将不可避免地导致国内资产价格的下降趋势，但这里有一个悖论:对于国内普通投资者来说，他们没有能力将资本倾泻出来并在全球范围内进行配置，而应对资本外流的唯一办法是在中国升温——这就是为什么一线城市的房地产不仅不会下跌，反而会逆趋势加速上涨。目前，北京和广州正在崛起。一旦上海和深圳取消“处女贷款”，几乎毫无疑问，这两个城市的房价将飙升作为报复。

这是一个不符合金融常识的有趣故事，但它注定是一个充满泪水和无助的未来现实。

因此，从明天太阳升起的时候起，你只有三个选择:

1.要么把钱投入美元资产；

2.要么坚决购买北部的广州和深圳(尤其是学区)，尤其是上海和深圳，这两个一线城市目前被“原始贷款”人为压制，不管其价格如何；

3.什么都不做，洗个澡，睡觉。