金价“上楼梯”，可否追高买?

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美联储提高了利率，但把黄金推到了主导地位。加息的“靴子”正式落地，国际黄金期货价格上涨26.4美元，涨幅2.2%。一方面，价格在上涨，另一方面，市场大多看涨。此刻黄金值得购买吗？对此，专家指出，黄金市场价格没有方向性变化，黄金的避险价值在不确定的经济形势下凸显。出于保值的目的，黄金可以成为资产配置的选择之一，但投机心态是不可取的。

美元逆着上升趋势提高利率

“黄金通常被视为美元的对冲工具。如果美元坚挺，黄金价格就会疲软；如果美元疲软，黄金价格就会坚挺。”中国黄金协会会长宋新日前在接受本报记者采访时表示，今年3月以来，由于美元利率上升的预期，黄金价格已经下跌。

然而，当加息的尘埃落定时，美元当日大幅下跌，而金价应该会上涨。

自去年12月中旬美元加息以来，国际金价逆转跌势，稳步上涨，价格也从1130美元/盎司上涨至1260美元/盎司的最高水平，涨幅为10%。3月后，由于预期美元将加息，国际金价连续两周下跌，10日跌至1200美元/盎司以下。3月17日，在加息结束后，国际金价收于每盎司1230.2美元。

根据市场分析，美联储加息本应有益于美元，而金价在压力下下跌。然而，由于加息已为市场所知，大部分预期影响已被消化。美联储主席的讲话让市场对美联储随后的加息持怀疑态度，美元反而下跌，而黄金迎来了一波价格上涨。

根据彭博社17日发布的最新调查，由于美联储在加息后似乎释放了温和的基调，黄金交易商和分析师对下周的金价走势持乐观态度，看涨程度为1月初以来最高。

起伏有时看做对冲

黄金价格的未来趋势是什么？

一些人认为美联储正在逐步收紧货币政策。至少在下次加息之前，黄金的整体走势是乐观的。

然而，市场声音有很多不同。

"目前没有强有力的理由购买。"中国人民大学国际货币研究所副研究员张羽表示，利率上升限制了黄金和白银等无息资产的价格上涨，而印度市场占全球黄金需求的20%以上。其多变的政策框架是否会带来“黑天鹅”需要警惕。

北京黄金经济发展研究中心副主任刘善恩向记者指出，“从今年的价格走势来看，黄金价格仍在一定的价格区间内波动，不认为黄金市场价格出现了方向性变化。”

然而，黄金作为避险资产的特征也令人担忧。刘善恩认为，无论价格如何波动，黄金作为真正财富的保险功能将永远存在。

“黄金有其独特的本质。世界越是不确定，就越能凸显其对冲价值。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，他不认为黄金会成为替代信用货币的载体，新货币体系的建立也不会倒退。然而，黄金肯定会成为信贷和货币体系风险的最后一道屏障和最后一根救命稻草。

可以考虑资产分配

我仍然记得，2013年，中国出现了一波黄金购买潮。这一趋势过后，黄金的投资价值已经深入人心，中国黄金市场的潜力也充分暴露出来。

然而，对于投资者来说，可能只有一个问题:买还是不买？

“购买黄金不仅仅是为了获得短期和中期的价格上涨，而是一种家庭资产配置的手段。”中国银行副行长许表示。

数据显示，2014年，中国居民非金融资产占家庭资产的比例约为60%，近年来这一比例持续上升。在非金融资产中，房地产占90%以上；在金融资产中，存款等回报率相对较低的资产较为集中，占55%以上。中国居民的多元化资产配置和风险分散仍有一个large/きだよききだよ0/room。

许认为，从资产配置的角度来看，黄金投资可能是一个不错的选择。如果一个家庭有100万元的资产，分配5万元的黄金应该是可行的。现在一些银行也推出了全新的黄金产品，可以满足居民对黄金投资和消费的需求。

刘善恩还表示:“黄金是一种增强资产安全性的产品，而不是一种投机产品。当然，每个人都想低价买入，但只要买家不是出于投机心理，而是为了达到资产保值的目的，就可以随时买入黄金。”