农垦改革推进会本周召开 关注受益股

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据报道，国家农垦总局将于本周末召开“深化农垦改革现场推介会”。农业部部长韩长福出席并讲话。

会议将总结海南省委、省政府深化新一轮农垦改革发展的主要做法、成果和经验，交流黑龙江、广东、宁夏或安徽垦区、江西或湖北农场推进垦区集团化和农场企业改革的进展，并对下一步深化改革、加快发展做出规划。

2017年是全面深化土地复垦改革的第二年。农业部长韩长福曾提出，2017年农垦改革要进一步突出重点，创新方法，明确路线图和时间表，实现四个“新突破”。也就是说，垦区管理体制改革、社会职能改革、土地所有权登记和农业管理体制改革都要有新的突破。

两类目标将受益于农垦系统的改革:

一是农垦系统上市企业拥有土地资源，创新农业管理机制，完善管理机制。第二类是种植服务提供者，他们受益于统一的土地管理，并可能参与土地流转。

相关概念股:

北大荒:供应方改革和土地开垦改革有利于公司的种植业务

农垦改革试点全面启动，公司是最大受益者。土地复垦公司拥有高质量的土地储备，但仍保留着计划经济管理混乱、效率低下的特点，这是国有土地复垦集团改革的总趋势。北大荒公司总用地面积1296万亩，耕地面积1158万亩。作为土地面积最大的上市公司，受益最大。公司控股股东黑龙江北大荒农垦集团拥有土地总面积8158.5万亩，耕地3186万亩。在农垦系统集体化改革的推动下，人们对资产注入有着强烈的期望。

农业供给面的改革直接有利于种植板块。(1)农业供给方面的改革有利于提高土地价值，从而增加租金收入。近三年来，主要农产品价格主要调整。目前，在农业供方改革和需求回升的背景下，预计农产品价格将逐步回升，农产品价格的上涨将带动农民的种植收入增加土地价值，从而增加租金。(2)土地复垦改革是供方改革无法回避的障碍。供给侧改革的根本是推进现代农业，走规模化经营之路，淘汰落后生产力。然而，走大规模现代农业之路离不开土地改革，土地改革有望使农村土地在出生前明晰，改善土地交易市场，使土地市场流通顺畅。有利于大规模生产经营，提高农业生产率。

出血点继续减少，公司将继续剥离负资产，彻底剥离损失源。公司继续加大亏损资产的清算力度。2015年，工贸企业实现净利润-4.12亿元，同比下降2.32亿元。其中，北大荒龙肯麦芽公司、北大荒纸业公司和北大荒新亚贸易公司都停止了生产改革，进行了资产租赁和债务全额清偿。该公司继续积极剥离负资产。今年以来，与深圳市新麦香实业有限公司、三聚环保有限公司建立了合资企业，重点是合资合作，加快资产振兴。在后期，公司的股权多元化改革将继续进行，并不排除引入战略投资者的可能性。

注重有机绿色农产品布局，发展高附加值产业。随着消费升级的趋势，有机农产品需求旺盛。中国有机食品的价格是传统食品的3-5倍，有些品种甚至高达10倍。公司位于世界三大黑土带之一的三江平原，为有机绿色农产品的生产提供了独特的自然生态环境。2015年，公司新增有机认证面积2.24万亩，总面积76.74万亩，新增绿色认证面积5.16万亩，总面积520.76万亩，有机产品开发取得重大进展

投资建议:预计2016年和2017年每股收益分别为0.42元和0.53元，相应的市盈率分别为29倍和23倍。

农业发展种业:可以预期内生外延增长(Aiji，净值，信息)

公司将加强科研平台建设，提升种业核心竞争力。目前，我国种业产能过剩，产品同质化严重。在种业与企业分离的背景下，种子公司的研发能力尤为重要。今后，农业发展种业将重点建设上市公司层面的科研平台，通过与外部力量(国内+国际)的合作获取先进的科技资源，适时嫁接到下属种业企业，发挥各自优势，转化为商业品种。目前，公司已与北京博鳌精典生物技术有限公司签署战略合作协议，合作建设分子育种实验室、生物信息学大数据分析平台，规划实施产品商业化改造，加大转基因技术研发布局；在未来中国转基因政策自由化的大趋势下(预计玉米转基因市场将首先自由化，然后扩展到其他普通粮食作物)，这将有助于公司把握市场机遇。

公司打造中央企业农资综合平台的战略思路很明确:以种子板块为核心，第一步是通过延伸拓展，形成种子+农药的大格局，第二步是通过内部整合、延伸合作和“农资+农场+收储”的服务平台对接模式加强。周口农业服务有限公司成立于黄泛区的一个试点农场，目前进展顺利。在这个试点领域的后期，公司将继续整合支持资源，如采购和存储、物流等。一方面，搞好终端农产品加工市场另一方面。据估计，该服务公司将带动黄泛区农场及其周边地区共4.6亿元的农业销售收入；中部地区有耕地526万亩，可带动约1.05亿亩农村耕地，人均收入242亿元。按照10%的净利率，每年可贡献约24亿元的净利润，对未来农业整合平台和农业服务体系的建设持乐观态度。

公司将从集团层面的农业资产整合中受益。2013年，中国农业发展集团成功将锦绣华农注入农业发展种业，实现种业企业集中。在集团层面，国内土地仍有430万亩，耕地约70万亩(包括东北地区的牡丹江军马场)，土地肥沃，自然条件优越，适合种植多种作物。目前，它有9万亩耕地和11万亩林地)和巨大的海外农场。农业发展种业是集团下唯一的种植业上市平台，国有企业正在进行改革。公司16年和17年的每股收益分别估计为0.14元和0.17元。

天鹅股份:国内棉花机械的领导者，其业绩有望逐步回升

中国领先的棉花机械行业，新疆建设兵团是其主要客户。天鹅股份有限公司是国内棉纺机械行业的龙头企业，技术力量雄厚，可提供从棉花田间处理、储存、收获后运输到自动送花、清洗、压花、包装、棉籽脱皮和废物回收的一站式产品和服务。公司的业务主要集中在新疆。根据2016年半年度报告的数据，新疆的收入约占主要收入的76.16%。公司在中国的主要客户是新疆建设兵团农场，为棉花采摘全程机械化和提高农业机械化水平提供重要支持。

收购和储存的取消影响了中国的棉花种植，但新疆的播种面积保持稳定。2011年，国家出台棉花临时收储政策，稳定棉花市场价格，鼓励棉花种植；2014年，国家棉花收储政策取消，退货市场价格调整。但新疆仍在实施目标价格试点补贴政策，山东等9个省的补贴标准低于新疆。据国家统计局统计，14年、15年和16年中国棉花播种面积分别为422.23公顷、379.67公顷和337.61万公顷，呈明显下降趋势；但新疆的播种面积分别为195.33公顷、190.43公顷和180.52万公顷，分别占全国的46.26%、50.16%和53.47%，保持稳定，且比例不断上升。受棉花种植面积减少的影响，下游棉花加工企业购买设备的意愿下降，给公司带来了近几年的发展压力。在过去的15年里，公司的收入同比下降了约30%，而在16年的前三个季度，收入同比下降了约28%。

社会库存正在逐渐减少，棉花种植预计将在17年内保持稳定。在收购和储存期间，国家储备棉花累计超过1000万吨，而倾倒和储存在14-16年消化更多的国家储备棉花库存。为了弥补国内消费缺口，棉花种植有望回升。根据全国棉花市场监测系统的种植意向调查，2017年中国棉花意向种植面积同比增长2.2%，较2016年的调查意向同比下降12.8%，呈现明显的稳定和改善。2017年，国家将进一步增加对农业机械的补贴。在17年的“一号文件”中，提到“要巩固棉花、油、糖主产区的生产...加强粮、棉、油、糖和饲料生产的全过程机械化。所需机器和工具的补贴。”根据农业部发布的《2017年棉花种植工作要点》，“要着力改善新疆棉区，稳步发展长江流域和黄河流域棉区。”推进生产机械化，研究开发棉花生产全机械化的机具。”作为行业领导者，公司拥有收获后的一站式产品和稳定的客户合作伙伴，随着棉花种植面积的升温，这种合作伙伴关系将会扭转。

盈利预测。公司是中国棉纺机械行业的龙头，技术力量雄厚，多年来与新疆主要客户有着良好的合作关系。近年来，棉花种植面积的持续下降给行业带来了压力。随着棉花合理采摘回报，以及劳动力成本和政策鼓励推动的农业机械化水平的提高，公司具有良好的发展前景。预计公司16-18年的净利润分别为28002890万和3340万，全稀释每股收益分别为0.30、0.31和0.36元/股，每股净资产分别为7.62、8.04和8.51元/股。目前，公司规模较小，资产盈利能力提高了/0/。结合可比公司的情况，该公司17年的pb估值为7.0倍。

[编辑:何晏]