公开市场操作继续暂停 短期内货币政策无意过度收紧

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核心提示:央行今天宣布，接近月底，财政支出将继续，央行反向回购到期后，银行体系流动性将保持在较高水平，3月27日不进行公开市场操作。中国央行已连续第二天暂停公开市场操作，800亿元人民币的反向回购将于今日到期。

北京(cnfin . com/Xinhua 08 . com)-央行今天宣布，接近月底，金融支出将继续，在套期保值央行反向回购到期后，银行体系流动性将保持在较高水平，3月27日将不再进行公开市场操作。中国央行已连续第二天暂停公开市场操作，800亿元人民币的反向回购将于今日到期。

根据中国金融信息网人民币渠道的数据，2900亿元人民币的反向回购将于本周到期。从周一到周五，800亿元、700亿元、700亿元、400亿元和300亿元的反向回购分别到期。

上周，央行连续三周结束了净退出状态，一周累计净投资800亿元。在前三个交易日，净投资连续三天进行，在基金略有好转后，最后四个交易日在没有任何投资的情况下进入公开市场。由于短期流动性改善，近5天暂停公开市场操作，当日净提款300亿元。

至于3月底基金走势，主流市场观点仍普遍谨慎。根据光大证券等机构的分析意见，由于当前资金短缺的预期不断加深，无论商业银行对mpa的准备有多充分，都必须减少对非银行的融资。因此，在3月底之前，资本利率的波动仍将是一个高概率事件。

分析人士指出，在整个商业银行体系面临mpa考验、不堪重负的情况下，考虑到央行明显的严格政策立场，3月底资金整体改善可能相当有限。此外，由于各机构的投资杠杆和债务杠杆均明显低于去年第四季度和今年前两个月，预计资本利率不会出现过度的上行脉冲。从长期来看，市场资金已经实现了实质性的稳定和充裕，但仍有7.5万亿元银行间存单这个隐性问题有待解决。

昨日，在博鳌亚洲论坛的次论坛上，央行行长周小川回应称，宽松货币政策引发的房地产市场泡沫并非预期后果，并表示货币政策并非万灵药。人们仍然需要权衡利弊，关注恢复和经济复苏。另一方面，周小川表示，负利率很难发挥作用，中国政府不会依赖直升机式的货币储蓄刺激措施；如果每个人都持有现金，负利率将没有任何效果；然而，随着数字现金的普及，现金利用率急剧下降，负利率也许比直升机撒钱更有用。

根据中信证券明明研究团队的分析，该声明进一步肯定了今年货币政策稳健中性的基调，同时表明了继续推进房地产市场去杠杆化和去泡沫化的决心。随着三比一、一减一补和金融风险防控的推进，货运管理逐步退出宽松；与此同时，自2016年下半年以来，货币政策的新特点不断出现:数量稳定、价格上涨、临时流动性工具(tlf)、短期暂停公开市场操作等。在国内经济仍面临下行压力的背景下，短期内无意过度收紧货币政策。