特朗普行情可能在年中消退 新兴市场或成良好替代品

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汇通。当前市场沉浸在特朗普经济刺激政策所预期的乐观的特朗普市场中。2月9日星期四，特朗普承诺在几周内宣布税制改革计划，这再次提振了市场情绪。然而，美国股市可能不会像以前那样大幅上涨，很有可能在年中出现大幅调整。

汇丰(HSBC)亚太区股票策略主管埃拉尔多连德(Heraldvanderlinde)表示:“对投资者而言，乐观的特朗普市场短期内可能会持续，但可能会逐渐消退。市场很可能会在年中进行调整。这一调整对亚洲新兴市场来说是一个好兆头。”

特朗普的市场在短期内可能会持续一段时间。与其他国家的股市相比，美国总统特朗普推高股市的时间仍然很短。美国股市目前的涨势与日本首相安倍晋三、印度总理莫迪以及其他上台推动股市上涨的领导人的涨势相似。日本和印度的领导人自上任以来已经支持市场很长时间了，而美国总统特朗普获胜后的四年任期还不到一个月。

照片:安倍、莫迪和特朗普当选后日本股市、印度股市和美国股市的对比

(蓝色代表日本股市，白色代表印度股市，粉色代表美国股市)

与其他国家的股市相比，日本东证指数在安倍2012年12月当选后的五个月里飙升了近60%，之后又调整了20%。自莫迪上任以来，印度的标准普尔500指数(S & s&pbsesensex index)已经上涨了20%，达到历史新高。

尽管短期特朗普市场可能会继续，但分析师认为，投资者不应该对股市继续大幅上涨抱有太大期望。

特朗普市场面临调整压力。因为旅行禁令等一些新政策抑制了特朗普刺激经济的乐观预期。投资者还质疑特朗普是否会信守赢得选举的承诺。这些承诺包括在这个世界最大的经济体中增加支出、放松监管和加速通胀。

自特朗普1月20日就职以来，标准普尔500指数仅上涨了1%。相比之下，从11月8日特朗普获胜到年底，股市经历了4.6%的大幅上涨。由于特朗普刺激经济的预期下降，S&P指数的上涨放缓。一系列行政命令令市场担忧。他早些时候签署的针对来自七个国家的移民的旅行禁令已经被西雅图法官中止。

范德兰德在汇丰香港办事处表示:“目前市场的预期似乎高于政界人士的承诺。关于特朗普的市场，市场调整可能会更快。这可能是因为我们在Twitter上看到白宫发生了一些事情，这可能会影响市场的乐观情绪。”

范德兰德质疑美国大选后市场是否飙升过快。他表示:“目前，投资者正采取观望态度。他们仍然希望特朗普会履行承诺，但这种观望态度也可能是短暂的。”

范德兰德表示:“美国市场的调整可能在年中发生，包括美元走软、股市增长放缓以及债券收益率下降。”

雷达里奥是布里奇沃特联合公司的联合首席投资官。他管理着世界上最大的对冲基金。他对特朗普在11月刺激经济的能力持乐观态度。现在，他更担心民粹主义政策的破坏性影响可能超过商业利益议程。

新兴市场股票可能会受到追捧。尽管美国股市面临调整压力，但中国、印度和印度尼西亚的新兴市场可能会从寻求替代品的投资者那里获得10%或更多的收益。

范德兰德表示:“我建议购买更有可能对国内发展做出反应的中国股票，比如零售商和替代能源生产商，包括太阳能或风力发电，以及印度的大型银行和印度尼西亚的汽车行业。”

悉尼澳新伙伴有限公司首席投资官雅各布米切尔(Jacobmitchell)也认为，美国股票的成本太高了。雅各布米切尔去年管理的基金，以澳元计算，收益几乎是摩根士丹利资本国际世界指数(msci World Index)的两倍。

根据jacobmitchell的说法，“选举后的上涨使得美国股市的成本过高。”目前，显示安全边际的股票不多，而且现在非常昂贵。我们认为现实的调整期可能从年中开始。我们现在已将交易重点转移到亚太市场。”