2月28日午间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)2月28日，

李尔化工(002258):草铵膦水龙头建立，繁荣有望继续上升

资料来源:国泰君安

保持增持评级，目标价16元:公司发布2016年年报，实现收入19.82亿元(33.12%)，归属于母亲的净利润2.08亿元(50.48%)，基本每股收益0.40元。公司年度业绩的高增长主要是由于对草铵膦的强劲需求，第四季度价格大幅反弹。公司三项费用率均略有下降，共下降2.21个百分点。由于农药行业已经进入繁荣的上升周期，我们将公司2017-2018年的每股收益提高到0.64/0.78元(原每股收益为0.60/0.75元)，目标价格为16元。

草铵膦水龙头已建成，并有望继续繁荣:公司现有草铵膦产能5000吨，居中国第一，世界第二；2017年，广安基地将实施万吨草铵膦项目，项目建成后将大大超过国内竞争对手。百草枯水剂在中国的禁用大大增加了草铵膦的需求，供需缺口明显。草铵膦的价格也从底部不到11万/吨上升到目前的16-17万/吨。由于草铵膦生产的高技术壁垒，以及当前环境保护的高压力，国内新产能的进度低于预期，供需缺口在短期内难以消除，繁荣有望继续上升。李尔化工的生产能力顺利扩大，具有规模、成本和质量优势，成为草铵膦热潮的最大受益者。

氯吡啶业务和江苏快达的业绩都是大有可为的:最近，该公司宣布已收购比德生物45%的股权，成为其最大股东。比德生物是中国一家老式的氯化吡啶农药企业，与李尔的传统业务相似。收购其股权将增强李尔化工在氯化吡啶产品上的议价能力。此外，第二批江苏快达农药及中间体搬迁技术改造项目即将结束，万吨制剂搬迁改造项目主体装置安装已完成，江苏快达进入收获期。

(证券时报新闻中心)