药价美不堪

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社交媒体上对不合理药品定价的谴责逐渐平息。2015年9月，总统候选人希拉里·克林顿(Hillary Clinton)声称抬高了特殊药物的价格，意在损害该行业。他所负责的图灵制药公司刚刚将一种药物的市场置于被动地位，这种药物已有几十年的历史，对一些艾滋病患者至关重要:这种药物的价格从每片13.5美元提高到750美元。

尽管希拉里的威胁有限，但factset生物技术股票指数本周暴跌17%。相比之下，今年3月初，特朗普总统在推特上发布消息称，将实施一项加强毒品竞争的广泛计划。"美国的药品价格将会下降！"一周后，生物技术股票小幅上涨1%。

为什么这次的结果如此不同？或许投资者认为特朗普和共和党人过于亲商，不会出台会大幅降低制药行业利润的政策。或者是因为，在经历了这么多年的药品价格飙升之后，投资者认为改革太难了，制药行业的游说者太强大了。

投资者应该三思。未来几年将减缓药品价格增长的变化已经开始，其中一些是市场变化，不需要政治家采取行动。其他变化只需要微调政策，而不是完全改变路线。直到最近，投资者在一系列飙升的股票中赚了很多钱，如abbvie、Amgen和biogen。然而，我们现在应该对他们保持警惕，转而支持那些收入主要依赖于新药引进和病人群体增长的公司，如再生者和顶点。

根据医药支付管理公司expressscriptsholding的统计，自2008年以来，最常用品牌处方药价格上涨了208%，而同期消费者价格仅上涨了14%。在此期间，仿制药价格大幅下跌，但对药品价格的压力有限:虽然专利药品仅占美国处方药的10%，但却占了药品总支出的72%。

市场将承受很多事情。压低药品价格的两个关键因素是制药商之间的竞争和药品价格支付者的议价能力。2010年至2012年，异常数量的品牌药品失去专利保护，药品价格涨幅相对适度。理论上，生物技术药物的竞争更加激烈。到2020年，七大药物的专利将到期。

根据投资组合经理马丁·雅泽普夫斯基(Martin Yarzepovsky)的说法，专利到期本身不会降低药物价格的原因是生物制药非常困难，只有少数公司拥有相应的规模和专业知识。

药品价格压力的其他来源——支付者的议价能力——在美国没有在其他国家那么大。据报道，特朗普支持联邦医疗保险机构谈判药品价格。

患者也需要更多的竞争性药物。今年1月，独立参议员桑德斯提出一项法案，允许毒贩和药店进口低价药品。一些医药市场分析师指出，这种做法可能不会在近期实施，但这是一个力所能及的目标，而全面的医疗改革则困难得多。