*ST新都退市敲响壳股警钟 A股“有进有出”活水渐成

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近日，深圳证券交易所决定终止*st新都的上市，而*st新都将进入退市程序，成为2017年“第一只退市股票”。* st新都退市为一些投机基金盲目押注ST股和a股壳资源恢复上市敲响了警钟。在很多业内人士看来，在ipo和退市正常化的背景下，a股市场将形成一股“有进有出的活水”，空壳股票的价值将大幅缩水。

2017年成为“第一只退市股票”

最近，*st新都被深圳证券交易所终止，成为2017年“第一只退市的股票”。据公开消息，*新都(新都饭店)于1988年正式开业，并于1994年1月在深圳证券交易所上市。*st新都因违规为关联方提供担保后，在2013年和2014年连续两个会计年度出具了不能发表意见的审计报告，并于2015年5月21日被深圳证券交易所暂停上市。

根据有关规定，股票在停牌后申请复牌时，必须具备停牌后第一个会计年度经审计的净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为正的条件。

*圣新都于2015年9月15日破产重组，以解决非法担保引发的巨额债务问题。随后，*新都2015年年报显示，2015年净利润为6971.26万元，扣除非经常性损益后的净利润为1255.61万元。2016年5月，*新都向深圳证券交易所提交了恢复上市申请及所有材料；同年7月11日，深圳证券交易所通知本公司要求相关机构按照有关规定对本公司恢复上市的相关情况进行调查核实，调查核实期未计入深圳证券交易所作出相关决定的期限。

今年4月25日，在恢复上市的道路上跌跌撞撞了近一年的st新都，因为会计师事务所的来信而濒临破产。同一天，*st新都宣布收到田健会计师事务所湖南分所的来信，称“2014年租赁期高尔夫房产租金收入在2015年营业收入中确认”，由于收入确认的背景和特殊性，属于零星收入，应视为非经常性损益。经计算，“本公司普通股股东应占调整后净利润扣除2015年非经常性损益后为-1，039，942.22元。”

这也意味着新都不能满足恢复上市的条件。今年5月17日晚，深圳证券交易所发布了《深圳新都酒店股份有限公司终止股票上市公告》，新都也将进入退市程序。据深交所相关负责人介绍，*新都已于2017年5月24日进入退市期。30个交易日后，该股的简称改为“新都退休”，股价每日涨跌幅度限于10%。在退市整合期结束后的下一个交易日，深圳证券交易所将对该公司股票进行退市。

除名的正常化已逐步推进

随着2017年新都成为“第一只退市的股票”，许多市场参与者认为，去年新泰电气因涉嫌欺诈性发行被勒令退市后，a股继续“进进出出”，表明中国资本市场正在走向成熟。但与此同时，自2001年退市制度建立以来，只有约90家a股公司退市，退市率仍然较低。许多业内人士认为，中国资本市场的退市制度仍需不断完善。

一方面，新股发行的规范化不断推进，这就需要一个更加完善的退市制度来提供支持和支持。近年来，a股新股发行速度不断加快。例如，2016年，有200多宗IPO，降低了IPO堰塞湖的“水位”，带来了推动实体经济的动能。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新等人认为，在产能和流动性过剩的背景下，ipo正常化可以通过资本市场不断为实体经济提供金融支持。英达证券首席经济学家李大霄认为，在推进ipo正常化的同时，市场需要一个良性的进退机制，这样资本市场才能真正成为“活水”。

另一方面，退市的规范化可以避免壳资源的热炒作，有利于形成正常的资本市场价格发现机制。北京市文天律师事务所执行合伙人张表示，一段时间以来，一些长期经营业绩不佳、涉嫌欺诈发行和非法披露重大信息的公司已成为股市的“不朽之鸟”。对壳资源的热炒助长了市场投机，并受到各方的影响。批评；上市公司不断“进进出出”，这表明资本市场正在不断走向法治化和市场化。

在很多业内人士看来，随着*st新都的退市和退市常态化的逐步推进，一些被停牌的“垃圾股”恢复上市将变得越来越困难。

“一夜暴富”推测神话将会终结

6月6日，圣梅辛迎来了恢复上市的“首场演出”。截至当天收盘，圣梅辛跳水和下跌，其“第一次显示”恢复上市未能“激增”如期举行。许多st概念股开始脱离“乌鸦变凤凰”的故事，从炒贝壳变成了烫手山芋。

5月26日，停牌近一年的st重钢股价在复牌后持续下跌。此前，*由于2015年和2016年连续两年出现净利润损失，st重钢被警告存在退市风险。

该公司的股票于2016年6月2日开始停牌。同年8月，公司与重钢集团签署框架协议，出售公司持有的与钢铁生产经营相关的资产，收购裕富集团在金融和工业投资领域持有的优质资产。

然而，今年5月2日，*st重钢宣布，由于“此次重大资产重组计划复杂，拟重组的钢铁资产涉及巨额债务，债权人众多，涉及复杂的债务诉讼，经与债权人沟通，公司尚未与主要债权人就重组计划达成一致”，决定停止此次重大资产重组计划。

根据东方财富选择的统计，截至6月12日，在61只可以统计的股票中(不包括长期停牌的股票)，今年有41只股票下跌超过30%，占近70%。其中，10只股票价格减半，包括圣张裕、圣石宝、圣尚普等。

只有在有进有退的情况下，资本市场才能成为一潭活水。在业内许多人眼中，在ipo正常化和退市正常化的背景下，小盘股不断出现，押注st股风险将继续上升，空壳股价值将继续下降。(记者孙飞)