境内优质企业发行D股获支持

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青岛海尔有望成为首家发行D股的a股上市公司。分析人士认为，发展成D股市场不仅可以减轻国内市场的扩张压力，还能给企业自身的发展带来巨大的好处。国内企业不仅通过海外上市获得了企业发展所需的大量资金，更重要的是，严格规范的海外资本市场对企业的信息披露、管理素质和经营业绩提出了更高的要求。

我们的记者杨毅

作为国内资本市场在国外的延伸和补充，成立近两年半的中欧国际交易所有望迎来中国国内企业的上市。青岛海尔最近宣布了董事会决议，拟在德国法兰克福的中欧国际交易所进行首次公开发行并上市。

投资者熟悉a股和b股，但相对不熟悉D股。所谓D股是指国内公司在中欧D股市场发行的股票，其中“D”代表德国。中欧国际工商学院作为中国金融开放的重要载体之一，是上海证券交易所、德国证交所和中国金融期货交易所于2015年成立的合资企业，是首届中德高层金融对话的重要成果。

青岛海尔有望成为首家发行D股的a股上市公司。分析人士认为，发展成D股市场不仅可以减轻国内市场的扩张压力，还能给企业自身的发展带来巨大的好处。国内企业不仅通过海外上市获得了企业发展所需的大量资金，更重要的是，严格规范的海外资本市场对企业的信息披露、管理素质和经营业绩提出了更高的要求。

需要满足高质量蓝筹股的六个特征

“为促进公司业务发展，进一步推进公司的全球化战略，公司计划在中欧国际交易所有限公司的D股市场进行首次公开发行股票，此次上市将通过法兰克福证券交易所的准入和上市实现。”青岛海尔于4月10日宣布了董事会决议。

目前青岛海尔a股总市值已经超过1000亿元。对于在a股上市的公司来说，发行D股有什么好处？上海证券交易所和CICC的相关负责人表示，发行D股将有助于公司提高在欧洲的品牌知名度，拓展欧洲业务；帮助公司充分利用国内外融资平台，实现海外国际化战略；帮助公司进行跨国并购，实现转型升级，提升全球竞争力；这有助于公司拓展海外融资渠道，利用本地融资，降低汇率风险。此外，公司必须同时满足国内和欧盟市场的相关规则，这就要求公司自身提高公司行为协调能力，增强两个市场的信息披露管理能力，并有助于提高公司治理水平。

哪些公司可以发行D股？根据上交所和CICC的相关负责人，中欧D股的发行人应为在中国注册的股份有限公司。目前，它应该是一家高质量的蓝筹上市公司，将来可以扩展到其他在中国注册的高质量企业。

上述负责人还表示，为确保中欧D股市场平稳启动，首批D股发行人将优先考虑符合以下六个特征的公司。第一，优质蓝筹上市公司；第二，公司有清晰的国际战略思维；第三，公司已经或计划在欧洲开展业务布局；第四，公司属于先进制造企业或“一带一路”倡议相关企业；第五，公司重视分红；第六，公司的信息披露质量高。

中欧国际工商学院的中国股东上海证券交易所和CICC均表示，将继续支持中欧国际工商学院D股市场的建设，支持国内优质企业在法兰克福发行D股，并拓宽其推进国际化战略和参与“一带一路”建设的渠道。

对于合格的全球投资者

国内公司发行D股仍需遵守国内外相关规定。据了解，在国内，D股属于境外上市外资股的范畴，受中国《公司法》、《证券法》、《国务院关于有限公司境外募集股份和上市的特别规定》(国务院令第160号)等法律法规的约束。在海外，D股的上市、交易、托管和结算受德国和欧盟资本市场法律管辖，如德国证券招股说明书法和证券交易法。募集资金的使用应参照欧盟资本市场的现行规定，募集资金使用的变化应及时向市场公布。

在交易货币方面，上海证券交易所相关负责人表示，中欧国际交易所D股的交易货币为欧元；以人民币交易D股的可行性也在研究之中。

根据青岛海尔的公告，D股将通过国际配售发行，并将发行给合格的全球投资者。拟在法兰克福证券交易所发行的境外上市外资股(D股)为普通股，面值以人民币标示，以外币认购。已发行股份的数量不得超过4亿股(超额配售权实施前)，簿记经理可被授予不超过上述已发行D股数量15%的超额配售权。

关于发行时间，青岛海尔表示，将在股东大会决议有效期内选择合适的时间完成发行并上市，具体发行时间将由股东大会授权的董事会和董事会授权人根据国际资本市场情况和国内外监管机构的审批进展决定。

坚定不移地扩大对外开放

从a股到D股，从“沪港通”、“深港通”到“沪宁通”，在中国资本市场受到严格监管和防范系统性风险的同时，资本市场国际化和机构改革的步伐并没有停止。金融业的开放有利于引导金融业更健康地服务实体经济，金融资源的多元化有利于a股优质上市公司在国际产业链分工中获得更大的竞争力。

在最近举行的博鳌亚洲论坛2018年年会上，中国人民银行行长易纲宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表，包括:将证券公司、基金管理公司、期货公司和寿险公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限。

4月11日，中国证监会发言人高丽表示，“呼伦通”是深化中英金融合作、扩大中国资本市场双向开放的重要举措，向世界表明中国将坚定不移地扩大开放信心。中国证监会将积极推进“呼伦通”的筹备工作，并与英方共同努力，争取在2018年开业。

中国证监会主席刘在深港通开通仪式上说，中国资本市场发展的经验证明，只有坚定不移地开放，中国资本市场才能保持市场化、法制化和国际化，才能真正提高服务实体经济的能力和国际竞争力。