基金看市：在A股下跌区间入场 风险低收益高

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基金看到了市场

进入a股下跌区间风险低回报高

兴泉基金田

今年以来，国内外各种因素对a股市场进行了较大调整。我们不敢说市场是否调整得当。从数据来看，a股的估值水平在过去10年一直被调整到较低的位置，低于2016年1月两次融合后的水平。同时，根据历史数据，当市场下跌到一定程度时，进入市场是幸运的。在下跌区间进入市场，更有可能获得正回报。无论是股票还是基金，如果你想在牛市中有机会扩大投资收益并成功实现，就必须在下跌区间内积累。如果你在牛市中进入市场，你可能会因为缺乏经验、缺乏廉价的筹码、开仓太晚或高买低卖而遭受损失。由于幸运的是在这段时间内开始了一轮投资，理想的方式可能是准备一场持久战，同时保持个人资产在不同领域的合理配置(如货币基金、部分债务基金、黄金、外汇、房地产等)。)，不能轻易一次性投资太多资产，而是成批购买股票或股票基金，这样他们的投资就能保持灵活性并为未来做好准备。

工程机械行业高速增长

领先的表现有望超出预期

华商基金管

最近，工程机械行业在市场上表现良好。根据风数据，截至2018年7月31日，工程机械指数在近10个交易日保持上升趋势，其中近10个交易日的涨幅在67个主题行业指数中排名第四。工程机械作为基础设施、房地产和制造业投资的必需品，在最近开启的“诸葛拉周期”中表现出明显的高增长率，结束了自2013年以来的四年低迷，竞争格局相对优化。建议重视主机厂和核心部件制造商龙头企业的发展。

自2016年以来，基础设施房地产的高增长率导致了工程总量的大幅增加，而通过重叠矿山限制进行爆破的使用推动了对建筑机械的需求。与此同时，建筑机械在最近一次销售高峰(2010-2012年)已陆续达到使用寿命，两个国家和三个国家因环保原因淘汰车辆等因素导致更新需求大幅增加，普遍增强了这一销售增长的弹性。数据显示，2018年上半年，当基础设施投资增速下降时，挖掘机、起重机和泵车的销量同比均增长50%以上，显示出一定的弹性。

目前，随着产品和售后服务的提高，内资主机厂不断挤压外资主机厂在中国的市场份额。一些领先的原始设备制造商通过在海外设立工厂和服务点，保持了10-20%的海外业务增长率。随着OEM销量的快速增长，上游零部件供应商的竞争格局发生了变化:国外零部件工厂产能不足，国内零部件工厂已经能够进入OEM预装市场。

从投资角度来看，领先的主机厂和核心部件制造商的发展值得关注。目前，原始设备制造商正处于利润上升周期。随着历史包袱的清理，接下来的两年将是演出的发布期。核心部件工厂受益于本地化率的提高，并具有长期增长。

对三大制药领域的投资机会持乐观态度

中国农业银行赵薇汇力基金

中国医药(600056，诊断股)消费行业市场依然广阔，医药股经历了短期调整，仍处于良性发展氛围中。对于制药行业来说，最大的风险不是市场需求的变化，而是潜在的政策变化。因此，在实践中，我会尽可能避免政策风险，将仿制药的配置降低到相对较低的位置，尽可能多的投资于竞争较弱的“壕沟”医药股，远离竞争激烈的医药股。关注三大制药领域的投资机会:

首先，创新药物。尽管由于资金的积累，一些创新型医药股票的估值相对较高，但观察这类股票的关键不在于估值，而在于基本面是否有能力继续增长，以及空上市公司的范围是否足够广。在某个领域不断培育创新药物的个股，以及具有快速跟进能力和快速把握空市场的个股，都值得长期跟踪。

第二，私人医疗服务。目前，公立医院的医疗体验服务普遍较差，因此有必要建立一个服务质量较高的民营医疗体系。然而，目前民营医疗体系不能满足需求，空发展空间巨大。如果一个企业能够深入培育它，建立自己的品牌和体系，它就有机会在未来享受行业领袖的红利。

第三，医疗保险制度带来的投资机会。由于医疗保险中包含的药品利润率不高，但数量巨大，很容易实现爆炸式增长。因此，在医疗保险政策变化的背景下，空有了巨大的发展，值得长期关注。