券商经纪业务面临转型压力 财富管理或是未来方向

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⊙王主编浦

经纪业务正站在转型的十字路口。一方面，互联网交易发展迅速，券商不断扩大，佣金率竞争再次升温；另一方面，去杠杆化和强监管的大环境使得经纪渠道佣金市场持续萎缩。在这种情况下，经纪业务将走向何方？昨日，在上海举行的关于经纪业务转型的半年一度的交易所会议上，许多经纪公司高管讨论了财富管理将是经纪业务转型的方向。

经纪业务赖以生存的模式正逐渐被打破。“2009年至2017年，佣金率从0.13%降至0.034%，经纪佣金收入占比从79%降至30%。”广发证券财富管理部总经理方强(000776)表示。

同时，2018年上半年的市场表现也不佳，这使得经纪业务的发展越来越困难。中泰证券副总裁黄华表示，今年上半年，2300亿元私募出现亏损，这意味着3100亿元私募中有70%出现亏损。

“销售为王的时代已经过去了。现在经纪业务的发展需要大陆和Return的大力支持，需要台湾金融服务的原产地寻找新的收入增长点。”黄华这样总结道。

新的收入增长点在哪里？上述高管都表示，理财业务是一片广阔的蓝色海洋。

传统经纪业务的主要收入来自交易量和佣金率，而理财业务的逻辑是资产管理规模乘以管理率，核心从提供渠道交易服务转变为资产保值增值服务。

保持和增加资产价值将成为未来的主要市场需求。据券商预测，到2020年，中国高净值个人数量将超过200万，理财市场规模预计将达到220亿元。目前，财富管理在高净值客户资产中的渗透率只有15%左右，远低于欧美成熟市场50%以上的水平。

其次，券商在理财市场有自己独特的优势和发展机遇。方强表示，与其他机构相比，券商更熟悉资本市场的投资行为；持有正式执照，有较好的资产收购能力；并拥有一支庞大的研究团队，具有卓越的研究能力。

但是，应该指出的是，券商理财业务的转型并不总是一帆风顺的，它也面临着一个不容忽视的考验。

“产品和服务供应不足、渠道销售能力不足以及客户基础薄弱都是经纪人的劣势。与此同时，券商还必须面对来自银行、信托、互联网金融和其他方面的跨境竞争。”方强说。

对于如何解决这些问题，黄华提出了一些看法:比如，改革基于股票市场份额的绩效考核制度；依靠大型零售分支机构和客户资源获取客户；建立以客户经理为核心的投资理财服务体系，提高资产配置能力。

中国银河(601881)证券经纪总部总经理梁春亮表示，对于证券公司来说，理财业务不是某个部门或某条线的许可业务，而是以客户为中心的协同业务，应该涉及到每个部门和每条线。