人民日报海外版：让金融活水滋润实体经济

本篇文章2158字，读完约5分钟

今年以来，国内金融形势总体好转，宏观杠杆率稳定，金融机构合规意识增强，防范和化解金融风险取得初步成效。上半年，人民币实体经济贷款增加8.76万亿元，同比增长5548亿元。金融是现代经济的核心，是实体经济的血液。作为7月31日中共中央政治局会议提出的“六个稳定”任务之一，下半年如何顺利推进稳定金融？金融活水如何更好地滋润实体经济？

服务实体能力提高

越来越多的银行资金流向以制造业为代表的实体经济，对重点领域和薄弱环节的支持明显增强。银监会要求银行业金融机构优化贷款结构，加大对战略性新兴产业的信贷支持，同时降低实体经济的融资成本，压缩渠道业务，缩短融资链。推动银行加强不良贷款处置，并释放0/12365；だよききだよ更好地帮助经济发展。5月末，银行业金融机构本外币资产250万亿元，同比增长7.2%；本外币贷款133万亿元，同比增长12%；小微企业贷款同比增长14.2%。保险业服务经济社会的能力也在不断提高。5月末，保险业总资产17.5万亿元，保险资金运用余额15.5万亿元，其中实体经济融资余额超过10万亿元。

服务实体经济是金融的天职，也是防范金融风险、保障金融自身健康发展的根本措施。“年初以来，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，加强了预调微调和预期管理，为供应方结构改革和高质量发展创造了良好的货币金融环境。总体而言，当前货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率运行平稳。”中国人民银行统计调查部主任阮说。

小微企业是培育新的经济动能的重要来源，在促进经济增长、增加就业和激发创新活力方面发挥着不可或缺的作用。中国保监会主席郭树清近日表示，金融机构应加快激励机制建设，有效调动基层积极性，积极推进小微企业融资成本降低。大中型银行应充分利用“头鹅效应”，增加信贷供给，合理确定普惠小额贷款价格，推动银行业金融机构小微企业实际贷款利率大幅下降。做好分类和政策工作，帮助暂时遇到困难的企业发展。

保持合理和充足的流动性

上半年，社会融资增速下降。“资金是否紧张”和“借钱贵不贵”是市场关注的热点话题之一。

工银国际首席经济学家石成表示，上半年，按照金融去杠杆化的监管基调，货币政策利差收窄，广义货币和社会融资规模增速回落。自6月底以来，流动性供给由“合理稳定”调整为“合理充裕”，这是一个相对积极的信号。

自去年以来，中国的宏观杠杆率明显放缓。

与去年同期相比，今年第一季度杠杆率增幅收窄了1.1个百分点。去杠杆化的效果开始显现。"推动杠杆率上升的因素正在发生重大变化."中国发展研究基金会副主席刘世锦认为，中国已经从高速增长转向高质量发展，更加注重就业、企业利润、发展稳定性和可持续性等指标，不应通过人为提高杠杆率来追求过度增长，这将从宏观上压低杠杆率。与此同时，金融监管日益加强，金融市场逐步完善，影子银行导致杠杆率上升的情况将发生很大变化；地方政府债务约束得到加强，特别是清理、整顿和规范地方政府隐性债务的力度加大；产能削减取得重大进展，供需缺口缩小，企业盈利能力和可持续性提高。“在上述因素的共同作用下，中国的杠杆率将普遍企稳，并逐步有序下降。”刘世锦说。

小额信贷服务将升级。今年上半年，中国人民银行对RRR进行了三次定向降息，以引导金融机构向小微企业投入更多新的信贷资金。最近，中国人民银行等五部委发布了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，明确的重点措施初见成效。6月末，小微企业(包括个体工商户和小微企业主)每户贷款低于500万元的贷款由过去的低增长转为趋势复苏，余额7.35万亿元，同比增长15.6%，增速比上年末提高5.8个百分点，上半年增加5743亿元，接近去年的增量水平。

预防和服务的更好结合

中国人民银行近日在2018年下半年召开工作视频会议，提出加强预调整和微调，保持合理充裕的流动性。鼓励金融机构增加对实体经济的支持，降低实体经济的融资成本。交通银行(601328)(香港股市03328)首席经济学家连平认为，目前和未来，大幅宽松和大幅收紧不应是货币政策选择，而应保持总体基本稳定。

在总体流动性保持合理充裕的情况下，面对实体经济融资难、融资贵的问题，我们必须更加注重开放货币政策的传导机制。石成认为，在宏观层面，应及时实施积极的财政政策和精确的产业政策，以缓解市场风险规避，明确长期经济机会，增强信贷意愿，促进短期贷款向长期贷款的转化；在微观层面，要平衡风险防范与激励的兼容性，提高基层业务人员的积极性和能力，使信贷资金积极流向短板领域。

中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼表示，金融管理部门要坚持防范风险的决心和决心，把握严格监管和强监管的力度和节奏，坚决防范“处置风险”。此外，要充分考虑金融市场的敏感性和外部性，区别对待，在结构性去杠杆化过程中保持金融市场的稳定，保持为实体经济服务的力度，加快提高为实体经济服务的能力和水平。

中国人民银行货币政策委员会委员马军认为，未来监管当局将更加关注结构性去杠杆化，避免在总体水平上过度使用“一刀切”的去杠杆化措施。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，要保持政策的稳定性，避免因政策过度宽松或收紧而加剧经济风险，协调各项政策出台的时机，利用深化改革去杠杆化，如加快国有企业改革、大力发展直接融资、完善财税制度等。