国企改革提速信号明确 或成下半年市场主线

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周一，国务院发布了《关于推进国有资本投资经营公司改革试点的实施意见》。同时，商务部公开征求对修改《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的意见。分析人士认为，国有企业改革正进入新一轮加速期，只要机制创新到位，国有企业未来的发展前景是值得期待的。此外，未来外国投资者购买a股上市公司的战略股票将变得更加方便。在未来的国有企业改革中，外国投资者很可能会购买基准a股上市国有企业的战略股票。届时，这可能成为a股市场上值得关注的一条主要投资线。

国务院推进国有资本投资经营公司改革试点

周一，国务院发布了《关于推进国有资本投资运营公司改革试点的实施意见》(以下简称《意见》)，指出重组和设立国有资本投资运营公司是以资本经营为主的国有资本授权经营制度改革的重要举措。按照《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》、《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》和党中央、国务院的工作部署，加快推进国有资本投资经营公司改革试点。

试点目标是:通过重组组建国有资本投资运营公司，构建国有资本投资运营主体，改革国有资本授权管理体制，完善国有资产管理体制，实现国有资本所有权与企业经营权分离，实现国有资本市场化运营。充分发挥国有资本投资和运营公司平台作用，促进国有资本合理流动，优化国有资本投资，集中重点行业、重点领域和优势企业，促进国有经济布局优化和结构调整，提高国有资本配置和运营效率，更好地服务国家战略需要。先行先试，大胆探索，及时研究解决改革中的重点难点问题，形成可尽快推广的经验和模式。

加强国有资产监管，完善国有资本投资运营的市场化机制。科学合理界定政府与国有资产监管机构、国有资本投资、运营公司及其控股企业的权利界限，完善权责统一的授权链，进一步落实企业市场主体地位，培育具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。

坚持优化布局。通过授权国有资本投资运营公司来履行投资者的责任，可以促进国有资本的合理流动，优化国有资本的布局，使国有资本的投资运营更好地服务于国家战略目标。

商务部修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》

周一，商务部公开征求关于修改《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的意见。为深化外商投资管理体制改革，拓宽利用外资渠道，促进新形势下中国证券市场健康发展，商务部决定修改《上市公司外国投资者战略投资管理办法》。其中，特别值得注意的是，外国投资者通过战略投资购买的上市公司a股在12个月内被修改为不可转让，此前在3年内不可转让。

《征求意见稿》中，将该款第(二)项修改为:“外国投资者的实物资产总额不低于5000万美元或者管理的实物资产总额不低于3亿美元；或者实际控制人的实物资产总额不低于5000万美元或者管理的实物资产总额不低于3亿美元；其中，外国投资者成为上市公司控股股东的，实物资产总额不得低于1亿美元，或者管理的实物资产总额不得低于5亿美元；或者实际控制人的实物资产总额不低于1亿美元或者管理的实物资产总额不低于5亿美元将该款第(四)项修改为:“外国投资者及其实际控制人最近三年未受到境内外监管机构的严厉处罚；成立不满3年的，自成立之日起计算；如果外国投资者是外国自然人，还应提供过去三年没有犯罪记录的证明。”

此外，《征求意见稿》增加一条，作为第七条:“外国投资者通过战略投资取得的上市公司a股，12个月内不得转让。证券法、中国证监会和证券交易所对限售股期另有规定的，从其规定。外国投资者的战略投资，涉及国有企业、国有控股上市公司境外投资或者上市公司国有股权变动的，应当遵守国有资产管理的有关规定。

在外资战略投资审批方面，商务部也计划下放审批权限。征求意见稿第十三条修改为:“战略投资需经商务部批准的，上市公司可直接向所在地省级商务主管部门提交文件，省级商务主管部门应在15个工作日内向商务部提交申请文件。”

国有企业改革的提速信号清晰，是下半年市场的主线

分析师认为，周一发布的一系列文件揭示了一个重要信号，即国有企业改革正进入新一轮加速期。本轮改革的重点是加强国有资产监管，完善国有资本投资运营的市场化机制。科学合理界定政府与国有资产监管机构、国有资本投资、运营公司及其控股企业的权利界限，完善权责统一的授权链，进一步落实企业市场主体地位，培育具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。只要机制创新到位，国有企业未来的发展前景就值得期待。

同时，商务部修订了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。未来，外国投资者战略持股a股上市公司将变得更加方便，限制将减少，审批将简化。特别值得注意的是，在未来的国有企业改革试点中，外资很有可能战略性地投资于基准a股上市的国有企业。届时，这可能成为a股市场下半年值得关注的一条主要投资线。