央行重启OMO 资金面延续均衡偏松

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周四(8月16日)，央行在19个交易日后重启公开市场操作。当日推出400亿元反向回购操作，由于没有到期的反向回购，实现净投资400亿元。此外，16日，国库现金存款1200亿元的操作被执行。

市场人士指出，央行重启公开市场操作，推迟了8日到期的1200亿元国库现金存款，表明在当前流动性相对充裕的环境下，央行的公开市场操作仍是“削峰填谷”，资金平衡和宽松的格局有望继续。

Omo重启

周四上午，央行宣布，2018年8月16日，中国人民银行在商业银行中央国库现金管理定期存款业务1200亿元的基础上，以利率竞价的形式，推出400亿元人民币的反向回购操作，以对冲税收高峰期、政府债券支付等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性。

这是央行自7月19日以来首次进行公开市场操作。此前，由于流动性过剩和长期没有反向回购到期，央行连续19个交易日暂停公开市场操作。

然而，由于纳税、支付、政府债券支付等因素的影响，近期出现了资金边际趋同的迹象。自上周下半年以来，超短期货币市场利率迅速反弹。自8月9日以来，隔夜shibor在过去三年中从1.4%迅速反弹至2.51%，涨幅超过110个基点；；7天期shibor也从2.345%反弹至2.6370%，上升幅度接近30个基点。

8月15日，在3365亿元中期贷款到期的情况下，央行开展了3830亿元中期贷款业务，增加了465亿元中期流动性；16日，央行重启公开市场操作，开展1200亿元国库现金存款业务；它们都被市场参与者视为关注流动性平稳运行的信号。

平衡松弛延拓

“此次mlf续集表明，在当前宽松的货币政策导向下，中长期基金有续集刚性。然而，8月8日到期的1200亿元国债现金存款并没有在当天继续，而是在8月16日进行了1200亿元国债现金存款，表明在当前流动性相对充裕的环境下，央行将削峰填谷。填补低谷，灵活控制短期流动性。”中信证券(600030)(香港股票06030)首席固定收益官明明表示。

从市场表现来看，虽然资本市场利率有上升趋势，但在央行的监管下，短期流动性仍处于平衡和宽松状态。

据交易员称，16日资金余额出现松动。早盘开始时，隔夜加权融资，需求很快得到满足，隔夜供应充足，但加权价格继续上涨。7天融资价格为2.5-2.6%，非银行需求大多为2.4%。交易不多。14天融资价格为2.6%及以上，需求较小。超过21天的供给需求很小，交易量也很小。午盘后，隔夜资金继续宽松，价格在7天内上涨，但需求很少，其他时段的需求也较少。

风能数据显示，截至16日收盘，银行和存款之间的一天期质押式回购品种报2.5054%，上升17.46个基点；7日报告为2.5760%，上涨1.26个基点；14日报告为2.5043%，上涨5个基点；一个月报告为2.4615%，下降1.04个基点。

人们显然认为，在多边基金刚性延续之后，8月份最大的流动性到期压力已经平稳过渡。本月无其他到期资金，月末财政存款规模不高。各种因素不会形成强大的流动性。收紧能力；此外，8月16日，存放了1200亿元国库现金，进一步补充了银行系统的内部流动性。一般来说，短期内，各种因素不会对流动性形成强有力的收紧能力，流动性可能会维持一个稳定宽松的环境。