2017热点是具有战略意义的跨境并购

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我们的记者刘辉

M&A在中国的交易数量和金额创下新高。“2017年，政府可能会继续鼓励战略性跨境并购。尽管2017年的海外并购可能略低于2016年的并购高潮，但2018年仍有可能再创新高。”普华永道中国服务部合伙人陆最近告诉《中国经济时报》记者。

根据汤森路透、普华永道和投资中国1月份发布的最新数据，2016年中国并购交易数量为11409宗，增长21%，交易金额为7700亿美元，增长11%；中国大陆企业海外M&A交易量增长142%，交易量增长246%，达到2210亿美元，超过前四年中国企业海外M&A交易总量。私营企业主导着海外M&A市场。

展望2017年，普华永道(PricewaterhouseCoopers)华北地区M&A服务部的执行合伙人钱向《中国经济时报》记者表示，“2016年有几笔巨大的交易，这种大规模的交易不可能每年都发生，因此2017年的交易总量将接近或略低于2016年。”

陆表示，2017年，由于新的外汇政策的影响，一些计划外流的资金可能会回流到中国国内的市场。延长外汇退出审批时间将对一些交易产生不利影响，一些投资领域将比房地产等其他行业受新政策影响更大。监管机构更有可能审查已经被高度重视的投资领域，如娱乐业。

什么是战略性跨国并购？陆对《中国经济时报》记者分析说:“房地产业绝对不受鼓励，具有战略意义的产业包括能够提升中国高端制造业(爱智、净值、信息)和提升中国品牌竞争力的产业，如医疗卫生(爱智、净值、信息)和自动机器人等。”从中期和长期来看，鼓励中国企业海外投资的驱动因素依然存在。”

普华永道(PricewaterhouseCoopers)认为，由于整体经济形势成熟、稳定和转型，国内战略投资将继续保持目前的强劲势头。在稳定的内生增长环境下，a股上市公司可以利用多种套利手段寻求延伸增长点。活跃产业包括高科技产业、房地产业、金融业和医疗卫生业。目前，包括美国总统和英国退出欧盟在内的几大海外市场存在太多不确定因素，导致未来外国投资者的国内并购是否会出现更明显的反弹，难以得出明确结论。

此外，包括保险公司、政府和工业基金、国有企业基金和私营企业基金在内的前所未有的大量资本涌入大型资本管理行业。陆预计，金融投资活动，特别是海外并购活动将更加频繁，目前市场上以美元为主的金融投资者将更受青睐。由于人民币投资者将注意力从海外转向中国，预计M&A国内交易将在一定程度上增加。传统私募股权基金仍将面临退出的压力，尤其是通过a股市场。

普华永道表示，金融服务业和市场仍对海外保险和资产管理公司感兴趣。在房地产行业，拥有土地储备的中小开发商可能成为收购目标。在零售和消费行业，它将受到经济增长放缓、00后购物者增多和网上购物生态增长的影响。国内企业将通过进入新市场和国内外并购获得新的竞争力。在高科技产业中，持续的国内整合、知识产权和尖端技术为中国市场带来了海外并购的驱动力。医疗卫生行业将在2017年变得更加活跃。医疗卫生管理公司和大型保险公司将成为主要买家，民营医院将在市场压力下寻求并购。

总体而言，mainland China金融投资者的海外M&A起步很快，2016年的交易量比2015年翻了一番多。投资者以符合发展战略的中国视角追求目标，同时关注地域和货币多元化。风险投资者不断刷新纪录，他们在中国市场的活动是四五年前的六倍。私募股权基金的传统退出方式保持稳定，ipo达到新高，通过M&A交易退出的项目降至过去4年的最低水平。与海外交易所相比，私募股权基金倾向于退出估值更高的a股市场。2016年，私人股本基金参与的上市数量创下历史新高。

此外，与高科技、大消费以及媒体和娱乐相关的行业吸引了大量资金，因为它们看好中国新兴的中产阶级和消费文化。私募股权基金和大型资本管理在海外并购中发挥着重要作用。中国有大量可投资的资金，中国买家已成为海外M&A谈判桌上的常客，并倾向于寻找最先进的技术、平台、品牌和庞大成熟的消费市场，作为欧美发达国家和地区的投资目标。由于其地理优势和“一带一路”的影响，亚洲已成为中国投资者最为关注的新兴投资目的地之一。