土耳其主权债信评级遭下调 国际投资者面临新考验

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土耳其的货币危机再次出现。上周末，两大国际评级机构标准普尔和穆迪宣布，它们将把土耳其的长期主权信用评级下调至垃圾级。由于交易时段接近尾声，这一衡量标准尚未在资产价格中得到充分反映，但市场情绪仍可以看到:土耳其里拉在上周五的交易中再次大幅下跌。

土耳其的货币危机再次出现。上周末，两大国际评级机构标准普尔和穆迪宣布，它们将把土耳其的长期主权信用评级下调至垃圾级。由于交易时段接近尾声，这一衡量标准尚未在资产价格中得到充分反映，但市场情绪仍可以看到:土耳其里拉在上周五的交易中再次大幅下跌。

业内人士认为，土耳其的动荡将持续一段时间。然而，一些新兴市场稳健的经济基本面将支撑其货币汇率。

全球金融市场经历了动荡的一周

根据标准普尔和穆迪发布的声明，他们下调土耳其评级的原因是土耳其的汇率极不稳定，该国明年可能面临经济萧条。

目前，土耳其和美国之间的争端还没有冷却下来。土耳其总统埃尔多安18日表示，土耳其不会屈服于经济威胁。美国财政部长姆努钦早些时候表示，如果土耳其拒绝释放美国牧师布伦森，美国计划对土耳其实施更多制裁。

过去一周，土耳其的起伏让资本市场感到不安。首先是土耳其里拉对美元的汇率，在上周一暴跌后，上周三反弹了5%，上周四又上涨了3.5%。上周五，土耳其里拉兑美元汇率下跌逾8%。

全球金融市场受到了影响。欧元兑美元大幅下跌后，上周仅略有反弹，而以印度卢比、印度尼西亚卢比和南非兰特为主的新兴市场货币兑美元全线下跌。欧元区银行对土耳其债务风险的暴露，使市场不可避免地担心欧元区银行对土耳其贷款的大规模坏账，而土耳其的波动可能会进一步拖累欧元。

根据路透社的计算和美国商品期货交易委员会发布的最新数据，截至8月14日，投机者将美元净多头头寸增加至去年1月中旬以来的最高水平。

除了外汇市场，这些基金还暴露出其他金融市场的紧张情绪。《上海证券报》记者从基金流量监测机构epfr获悉，截至8月15日的一周内，欧洲债券基金赎回量跃升至8周高点，投资者连续第23周撤出欧洲股票基金，新兴市场债券基金吸引的资金量连续第5周下降，新兴市场股票基金在过去13周内第12次出现资金外流。

在欧洲股市，泛欧斯托克600指数上周下跌1.3%，为七周以来最大单周跌幅。相对而言，美国股市表现良好，受到强劲的企业利润和其他因素的推动，S&P 500指数和道琼斯指数小幅上涨。中国的经济基本面为人民币汇率提供了支撑

在中国市场，上周三晚上，在岸和离岸人民币汇率打了一个“心跳”，离岸人民币兑美元一度逼近6.96的关口，但次日两者都开始反击。受中国人民银行上周四发布的保持稳定信号的影响，上周四和周五，离岸人民币市场再次上涨。在岸人民币收复6.90关口，离岸人民币在过去两天上涨逾1000点。

据市场参与者称，中国人民银行已经限制了海外资金的银行间借贷，旨在收紧离岸人民币的流动性，并增加空资本的成本。这一信号的释放非常明显，国际离岸人民币操作头寸反应迅速，预计未来汇率波动将大幅下降。

根据国家外汇管理局的数据，中国外汇市场的供需总体保持稳定，海外资本在7月份继续流动。

招商银行(600036)首席经济学家丁安华表示，预计下半年国际资本流入将持续，这将支撑人民币汇率。招商证券(600999)首席宏观分析师谢认为，央行在选择稳定汇率预期、抑制顺周期行为的工具时，仍然遵循以市场为导向、以价格为基础的工具优先的原则。预计央行将根据下一步外汇市场的运行情况，适时重启反周期因素。

为应对下一阶段的汇率走势，东方证券(600958)首席经济学家余韶在接受《上海证券报》采访时表示，中国稳健的经济基本面将支撑汇率。

此外，外资金融机构普遍认为，中国丰富的外汇储备将支撑人民币汇率。7月底，央行外汇储备余额稳步小幅上升。7月底，该数字为31，179亿美元，比6月底增加了58亿美元。

高盛(Goldman Sachs)表示，中长期而言，美元的飙升趋势不会永远持续下去。高盛提醒投资者为美元的变化做好准备。

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