银保监会发文提升服务实体经济质效

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18日，中国银行业监督管理委员会发布了《中国银行业监督管理委员会办公厅关于进一步做好信贷工作提高服务实体经济质量和效率的通知》(以下简称《通知》)。通知提出要大力发展普惠金融，积极发展消费金融，有效利用保险资金。专家认为，通知基本涵盖了近期市场上提到的相关信贷问题，后续监管政策将从引导银行增加特定领域投资和增加低风险资产供给两个方面进一步推进，监管和信贷引导将继续加强。

重点支持小微、基础设施等领域

通知明确指出，要进一步疏通货币政策传导机制，满足实体经济有效融资需求。大力发展普惠金融，加强小微企业、“三农”和民营企业金融服务。支持基础设施建设，弥补不足，促进有效投资稳步增长。积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。做好进出口企业金融服务工作，充分发挥金融在稳定对外贸易中的积极作用。

在发展消费金融方面，通知指出，要支持发展消费信贷，满足人民群众日益增长的改善生活的需求。创新金融服务，积极满足旅游、教育、文化、卫生、养老等升级消费的金融需求。

"与以前的政策措施相比，‘积极发展消费金融’是一个更值得注意的措施."中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼表示，扩大内需是下半年经济工作的一个重要重点，但近年来消费增速有所下降。因此，我们应该积极发挥金融在促进消费中的作用，使消费成为下半年经济增长的垫脚石和稳定器。

董希真认为，发展消费金融可以集中在两个方面:一是商业银行要积极发展消费信贷，提供更多的消费信贷产品，如个人消费贷款；第二，消费金融公司应进一步加快发展，使其产品和服务更加灵活。

《通知》强调，在满足实体经济融资需求的领域，必须有所作为，有所不为。”交通银行金融研究中心高级研究员武文(601328)(港股03328)表示，主要原因是为小微、“三农”和基础设施投资等领域提供一致和更多的支持。如果你不做某事，你应该强调你不能盲目借钱。比如，在方式方法上，监管强调考核指标的合理确定，以避免特定时间节点造成的企业资金短缺。对于一些暂时有困难但资质好的企业，如果符合标准和条件，可以满足后续融资需求，避免资金断供。

保险资金的有效使用

“保险资金规模较大，期限较长，资金成本适中。”国务院发展研究中心保险研究室副主任朱指出，这些特点决定了保险资金与实体经济的契合度。该通知特别强调了保险资金投资实体经济的优势和改革方向，这将是未来的双向良性互动。

通知指出，保险资金应充分发挥长期投资优势，通过债权、股权、债权债务结合、资金等多种形式，积极为国家重大战略、重点项目和重要项目服务。

数据显示，2018年1月至7月，21家保险资产管理公司登记了83项债务投资计划和股权投资计划，总登记规模为1580.2亿元。其中，基础设施债务投资计划40个，注册规模926.4亿元；房地产债务投资计划42个，注册规模643.8亿元；1份注册规模为10亿元人民币的股权投资计划。

一位保险资产经理指出，目前，保险基金可以投资的中长期资产相对稀缺。因此，要加大支持力度，鼓励保险资金深挖优质资产和项目，增加优质债务投资计划和股权投资计划的供给，拓展资产支持计划业务，研究允许保险资金投资流动性好、长期增值潜力大的资产。

虽然保险业的规模远小于银行业，但保险资产的配置比银行灵活得多。通知指出，要深化保险资金投资范围、比例和偿付能力改革，进一步缩短投资链条，降低投资成本，提高投资效率。

朱建议保险基金应该支持实体经济，尽可能缩短中间环节。目前，直接投资主要是通过保险资产管理产品。在新的资产监管条例出台之前，由于监管规则的不同，一些保险资产管理产品被嵌套，这客观上造成了一定范围内的空资金转移，从而增加了融资成本。

对此，朱认为，有必要尽快出台保险资产管理产品的业务规则。进一步明确监管要求和业务规范，以利于市场主体在实践层面更好地实施。此外，投资能力需要提高。“此前的投资能力现场检查发现，部分机构人员不真实或发生较大变化，内部制度和内部管理不完善，表明投资管理能力在实际操作中需要改进和提高。”

加大不良处置的力度

通知强调，要切实做好不良贷款处理工作，严禁隐瞒不良贷款，严格查处虚报、转移不良资产等违法行为。

武文表示，从风险管控的角度看，《通知》强调监管要加强不良产品处置，加快清理“僵尸企业”。同时，强调要盘活现有资产，腾出空信贷空间，提高资金使用效率等。，并签署了以市场为导向的债转股项目，应鼓励土地尽快。

鉴于近期不偿还贷款现象普遍，通知提出，流动资金贷款到期后仍有融资需求的小微企业应提前进行贷款调查和评估，符合标准和条件的，应按照程序续贷。

董希淼认为，不还本金续贷有一定作用，但应由银行自己决定。对企业来说，它只是延缓了债务危机的发生，但对银行来说，它隐藏了不良贷款，并可能有操作风险。

此外，从制度机制角度看，通知强调严禁附加不合理的贷款条件，以规范经营行为；深化体制机制改革，加强服务实体经济能力建设。

"总的来说，通知基本涵盖了近期市场上提到的相关信贷问题."武文表示，根据银监会近期发布的数据，7月份新增贷款近一半是基础设施贷款和小微贷款，反映出基于定向结构调整的信贷政策取得成效。后续监管政策将通过引导银行增加特定领域投资、增加低风险资产供给等方式进一步推进，监管和信贷引导将继续加强。