外资私募缘何加速进入A股市场

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不久前，包括全球最大的对冲基金Bridge Water Fund在内的许多知名国际投资机构进入了国内市场。其中，贝莱德将于本月在满仓发行首只a股私募产品，毕昇将于年底前发行该产品。

据相关统计，截至7月底，侨水、盛远、安中、富达、瑞银、福顿、英仕曼、汇理、景顺纵恒、鲁宝迈、安本、贝莱德、施罗德、毕昇等14家世界知名外资机构已获得私募股权投资基金管理人执照。截至目前，中国a股市场已有近15种境外私募产品。

与此同时，北行资本在7月份连续4周出现净流入。其中，7月16日至20日和7月23日至27日累计净购买量分别达到37.38亿元和70.64亿元，营业额分别达到832.92亿元和998.58亿元。截至7月27日，深交所累计净营业额达到5307.33亿元。随着许多外资机构获得私募股权投资基金经理执照，北行资本继续增加头寸，外资投资a股的步伐加快。

此前，受国内资本市场开放程度和外汇管制要求的限制，外资很难真正进入a股市场。随着国内金融市场的进一步开放，外资机构投资a股市场的便利性越来越高，持股比例限制越来越低，这是外资机构进入国内市场步伐加快的主要原因。

目前，a股市场的估值水平与历史和外资市场(如美国股票)相比较低，估值吸引力的不断增强也是外资加快a股布局的重要原因。然而，目前外资在a股的布局更多的是一个“水的考验”。目前，外资还没有大规模进入a股市场，所以资本继续以小规模流入a股市场。这种布局是对a股市场的考验。

据有关统计，截至今年3月，a股外资股为12016.33亿元，占a股自由流通市值的5.39%。从长远来看，外资将为a股带来更多的增量资金。然而，在a股市场上，外资机构与境内机构存在明显的差异。

目前，国外私募股权机构对资本市场的了解比国内私募股权机构更深，在国际市场的投资经验也更丰富。同时，其品牌优势可以在筹集资金和引导市场风格方面发挥更大优势，竞争力相对较强。

在a股投资中，内资和外资机构的投资策略可能会逐渐趋同。虽然外资在国际市场上有丰富的经验，但在投资a股市场时，有必要因地制宜地选择策略。国内私募股权机构多年来在a股市场辛勤工作，许多经验值得外国投资者学习。目前，国内私募监管体系与国内外投资相对一致，未来将逐步趋同。

然而，外国私募基金继续对a股市场产生更大的影响仍具有象征意义，因为毕竟外国私募基金是有限的。外国投资者私募a股有助于恢复国内投资者的信心，国内投资者可以相互借鉴对方的投资理念和方法。与此同时，外资私募的稳步进入也标志着国内资本市场的开放又向前迈出了一步。

无论是从a股上市公司的历史估值水平，还是从其他国际资本市场类似公司的估值水平来看，都有不少公司具有一定的投资吸引力。

目前，a股市场在政策、风险控制、投资风险规避等方面仍有许多不确定因素有待暴露，投资风格的变化趋势有待厘清。与此同时，当前金融市场整体流动性没有出现整体放松的迹象，这不仅会影响投资活动和指数走势，还会影响资本链、上市公司的正常运营和持续增长。

尽管一些上市公司目前被低估，但不能排除发生了根本性变化。在当前的投资环境下，投资者在逢低买入时仍需谨慎，更要考验自己的专业能力。