上交所收盘交易新规昨实施 多数股票平稳收盘

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上证综指昨日的分时走势

⊙许金陵○一○编辑蒲

8月20日是上海证券交易所新的收盘交易规则正式实施的第一个交易日。根据上海证券交易所的公告，股票交易的收盘价格被调整为通过收盘通知拍卖产生。电话拍卖的截止时间是14:57到15:00。可以宣布叫牌拍卖结束，但不能取消。

调整前，上海证券交易所的收盘价是当天最后一笔交易前一分钟的加权平均价格。一些市场人士表示，在股票交易的最后一分钟，股价出现了多次异常波动，甚至上演了“天价”。以德信运输(603032，诊断库存)为例。4月9日，该股在一天结束时直线上涨，并上演了“天堂地板”，全天涨幅高达20%。市场人士表示，以这种方式形成的收盘价显然不能真实反映市场供求关系。一些热钱甚至操纵股价，以吸引后续资金在下一个交易日入市后转移。

经过调整后，在收盘通知拍卖阶段，系统将一次性集中匹配已接受的销售申报单。安信证券(Essence Securities)分析师杨勇表示，从国内外的长期经验来看，电话拍卖成交系统有以下优势:第一，收盘价的确定反映了更多投资者的需求和意愿，使得收盘价更具代表性；二是有利于避免价格大幅波动，提高价格的连续性；第三，增加了价格操纵的难度，从而在一定程度上避免了价格操纵的发生。

收盘交易新规则的另一个重大变化是，延迟通知拍卖只接受限价申报，不再接受市场申报。上海证券交易所表示，如果投资者在此阶段提交市价申报，申报将无效，投资者可能会在收盘阶段失去交易机会。

一家大型期货公司的研究所所长告诉记者，实施电话拍卖主要是担心大额资金在后期交易中会故意影响收盘价的情况。在引入看涨拍卖后，它将避免后期交易的大幅波动。一些日内高频交易可能会提前结束。以前的一些策略可能会在14: 58之前结束，但现在它们可能会在57: 00之前结束。期货指数的交易量可能略有下降，但总体影响预计有限。

信达期货营业部总经理黄国强表示，期货指数和现货是相互影响的。股指期货的收盘价被设定为合约当日的最后交易价格，交易机制为t+0。由于目前缺乏流动性，它往往会急剧上升和急剧下降。上海证券交易所实施3分钟收盘看涨期权拍卖后，期货市场的收盘价将相对稳定。

在套期保值交易方面，上海一家投资公司的经理表示，期货指数套期保值交易一般不会等到最后3分钟，因此新的交易系统不会对套期保值策略产生太大影响。

从盘面来看，大多数股票昨日顺利收盘。收盘时，上证综指上涨1.11%，收于2698.47点。与上周五相比，上证50指数的总交易量减少了1460手，至18866手，上证50指数的主合约上涨了1.87点。