港股市场持续下跌 沪港深基金平均亏11%

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随着a股市场的下跌，2017年大幅上涨的香港股市自今年以来也持续下跌。上周，恒生指数一度跌至26871点，并被调整回去年第三季度的水平。受此影响，沪港深基金今年也“降温”，不管今年新成立的基金，沪港深平均回报率为-10.97%。单只基金来看，三只基金的损失都超过了20%，其中嘉实沪港深交所是2017年港股持仓量超过50%的沪港深交所基金中表现最好的，只有两只沪港深交所基金因持仓量较低而未出现下跌。

只有两只基金持有淡仓以避免损失

数据显示，截至8月20日收盘，恒生指数已回升27，000点，但年内跌幅仍达到7.76%。香港股市的涨幅也较小，跌幅较大。在462只港股中，有331只下跌，占72%。同期，a股上证综指下跌18.41%，个股也大面积下跌。受此影响，沪港深基金难逃亏损的命运。

此外，截至今年8月20日，积极管理的部分股权“沪港深”基金的平均收益率为-10.97%(不包括本年度新设立的基金)，恒生指数表现不佳。在2017年港股牛市中，沪港深基金平均收益率达到28.58%，恒生指数上涨35.99%。沪港深基金恒生指数表现不佳的原因有很多，包括恒生指数成份股较少，受拥有重要个人权利的股票影响较大，而基金持有的股票受比例限制等因素影响。此外，沪港深基金持有的部分a股占很大比例。

就单一基金而言，今年只有两只基金没有下跌。前海开源沪港深优势选择基金和前海开源沪港深汇信a股基金的年回报率分别为1.11%和0.61%。根据公开信息，这两只基金之所以没有下跌，是因为它们的股票头寸保持在低位。以前海开源沪港深优势选择为例，这两只基金在第一季度末和第二季度末的股票头寸都不到1%，主要配置债券等固定收益资产。尽管今年的淡仓避免了损失，但在2017年，这两只基金的收益率分别为24.31%和5.95%，这两只基金的表现都类似于“表现不佳”基金。类似地，前海开放源码下的其他沪港深基金大多保持低仓位。

股票头寸总体下降

此外，还有3只基金亏损超过20%，包括嘉实沪港深精选等。，亏损高达22%。其中，嘉实沪港深精选2017年累计回报率为51.43%，是当年持有港股50%以上的沪港深基金中收益率最高的产品。今年的回撤也与该基金的高位有关。

安信实业4.0上海-香港-深圳a股、华泰白锐新经济上海-香港-深圳和汇丰金鑫上海-香港-深圳a股也遭受了较高的损失，分别为-19.61%、-18.52%和-17.87%。安信实业4.0上海-香港-深圳a股是因a股重挫的代表。自2017年基金成立以来，每一份季度报告都显示，十大尴尬股中没有港股，今年第二季度末也不例外。然而，包括华宇汽车(600741)和海信科龙(000921)在内，其股价今年已下跌约20%至40%。

华泰白锐新经济上海-香港-深圳二季度末的股票头寸为75%，其中港股通约占37%，汇丰金鑫上海-香港-深圳a股约占90%，其中港股约占68%。

总体而言，由于市场系统性下跌，沪港深基金在第二季度减持了其股票头寸。上述基金第二季度末的平均持仓量为67.26%，明显低于第一季度末73.96%的平均水平。沪港深价值主题、华安沪港深交所选股、沪港深研究优化等多只基金减持超过20%，鹏华沪深港新兴增长基金基本清仓。

对于未来香港股市，许多基金经理表现出谨慎和乐观的态度。一方面，汇率造成的干扰是不可避免的。另一方面，上市公司的业绩仍然超出预期0/。