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持基策略分化机构重“防守”个人“攻守兼备”

来源：郑州新闻网作者：锦体更新时间：2020-09-22 01:23:41阅读：

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记者王奕夜编辑于勇

随着2018年公共基金半年度报告的披露结束，只有基金年度报告和半年度报告中披露的持有人数据浮出水面。数据显示，在2017年底持有基数的机构比例降至50%以下后，这一比例在2018年上半年再次大幅下降。

同时，半年度报告数据也揭示了机构投资者和个人投资者的操作策略。在上半年动荡的股市中，机构减少了对混合基金的持股，增加了对债券基金的持股，采取了“防御性”的基数选择策略，而个人投资者则更加注重“进攻性和防御性”，增加了对高风险和低风险基金的持股。

拥有基础的机构比例继续下降

根据天翔投资的数据，截至6月底，在12.19万亿次公开发行中，机构投资者持股达到5.35万亿股，占43.89%，比2017年底机构持股48.98%低5.09个百分点。

这意味着机构持有的基金份额再次低于50%。随着a股逐步成熟，2015年上半年，机构持股比例首次超过50%。此后，这一比例稳步上升，并在2016年底达到57.47%的历史最高水平。2017年上半年，机构持股比例保持在52%左右。直到2017年底，在维持了近三年的高水平后，持有基数的机构比例再次降至50%以下，至48.98%，这在业内是一个非常罕见的现象。

持基策略分化机构重“防守”个人“攻守兼备”

目前，机构持有股票市场的比例持续大幅下降，这反映了在不确定性尚未消除的背景下，机构对未来股票市场的态度。一些基金分析师认为，机构基础持股比例的变化明显反映出a股在到期过程中存在一定的重复，机构与散户之间的博弈十分激烈。机构基础比率的未来变化值得进一步跟踪。

持股策略的差异化

机构的上述态度也反映在其基金运作策略上。今年上半年，该机构大幅减少了在混合基金中的头寸，增持了债券基金和货币基金，并采取了“防御性”的基础选择策略。

根据天翔投资的数据，今年上半年，各机构对混合基地的持股降幅最大，持股比例从2017年底的41.17%降至2018年上半年的31.52%，持股比例从5985.06亿降至4376.69亿，降幅为1608.37亿。在高风险股票基金中，机构持股比例仅增长1.78%。

与此形成鲜明对比的是，机构增持了风险较低的债券基金。数据显示，债券基金机构持股份额从2017年末的16281.96亿增加到21142.04亿，增加约4860.08亿，持股比例提高2.12个百分点。

就个人投资者而言，2018年上半年他们的经营策略更注重“攻守兼备”。数据显示，个人投资者持有混合基金的比例从2017年底的58.83%上升至2018年上半年的68.48%，增幅为9.65个百分点。同时，个人投资者购买商品的份额增加了13040.98亿份，成为商品购买的“主力军”。然而，在股票基金和债券基金中，个人投资者的持股比例变化不大。

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