“券商直投企业谋转型 领域主题基金成新模式”

本篇文章1429字，读完约4分钟

□本报记者张莉

随着银行、信托等机构被允许获得私募股权，私募股权投资市场的竞争开始越来越激烈。 与其他机构相比，券商直投企业凭借其资源和团队特点迅速实现规模化快速发展，其投资风格越来越灵活。 在混业经营的背景下，证券公司的直投企业也在谋求业务模式和资金筹措渠道的变革。

业内人士表示，目前券商直投企业正从单直投基金向多基金并行阶段转型，加强与产业资本的深度合作。 国信证券全资直接投资企业国信弘盛总裁龙涌表示，目前与上市公司的合作模式正在从单纯的并购战略转向以领域主题基金为中心的多战略并行的业务方向，这种合作模式有助于提高机构投资效率和收益率。

证券公司的直接投资业务发展迅速

近年来，为了改变“靠天吃饭”的现状，许多上市证券公司开始扩大资本管理业务，对全资或控股直投企业扩大增资幅度，证券公司直投业务发展迅速。 年，监管层逐渐放开证券公司对直投的投资品种和资金来源限制，赋予直投企业越来越多的自主权，鼓励市场化运营，证券公司的直投业务获得了越来越多的快速发展空之间。

在业内人士看来，与其他投资机构相比，证券公司直投企业具有得天独厚的资源特点。 一方面由于母公司强大的资源背景，证券公司直投企业在项目资源和资金来源方面具有其他机构无法比拟的特点，另一方面证券公司直接投入的投资团队和研究团队更具有投行基因，在研究能力和投资专业度方面更具市场竞争力。

但是，随着领域壁垒被打破，银行、信托、互联网企业纷纷进入私募股权投资行业，证券公司直投企业也面临着业务转型的压力和挑战。 中国研究院拆迁师马跃表示，从长远来看，决定券商直投企业能否站稳脚跟的核心推动力是市场化运营能力和专业化服务能力。 “招投管退”四个阶段中，真正实现增值服务的关键是“投”和“管”。 这是为了考验券商直投企业的人才储备和自主管理能力，这是券商直投企业急需应对的问题和转型方向。

多政策运营主题基金

针对目前券商直投业务的转型问题，国信弘盛总裁龙涌认为，投资机构需要从“自有资金投资”和“单直投基金”阶段向“多战略多基金并行”阶段转型，实现投资风格的灵活化和与产业资本的深度融合。

“以PE+上市公司’模式为例，主流模式大多采取单纯的并购战略，其中存在管理权分配不明确、项目难以募集、僵尸基金遍地的问题，引发了许多市场争论。 我们以产业主题基金为中心进行多战略运营。 其中包括vc/pe、并购、定增、可转债等，适用不同的投资阶段，共谋整个领域的主题，避免产生以前传入的机构与上市公司合作模式中出现的问题。 ”。 国信弘盛总裁龙涌表示，在目前与上市公司合作的模式下，与合作方合资设立资管企业，直接委托证券公司管理投资企业，保证整个投资管理依靠平台化进行，有效保障项目质量，提高风控能力、投资效率和成功率

目前，券商直投企业和合作机构在参与产业主题基金设立方面主要围绕新兴领域热点进行布局。 其中包括与网络企业合作的网络投资基金和与地方政府文化产业平台合作的文化产业基金，包括与上市公司合作的产业基金，如产业机器人、tmt等产业。

另外，作为证券公司的子公司，直投企业一直有严格的监管政策，合格投资者的门槛要求在1000万元以上。 龙涌表示，监管的严格化严格了直投企业的风控体系、决策流程和合格投资者的认定。 但是，未来证券公司有资格直接投资的投资者门槛有望下降，证券公司直接投资的筹资渠道将发生变化。 “最近企业设立的弘盛会平台，是为开拓新的筹资渠道、提高投资者关系管理做准备的。 ”。