税收优惠政策出台机构吃下定心丸 业内期待细则明确

本篇文章4143字，读完约10分钟

虽然细则尚未出台，但可以肯定的是，该决议释放了国家重视高科技创新产业的信号，解决了困扰风险投资行业多年的税收问题，增强了行业投资信心。与此同时，一些机构人士也呼吁在风险投资基金投资的项目上市和退出时给予政策支持，希望细则能够明确，如何实施是最关键的。

已经寒冷了近一年的风险投资行业，终于在年底迎来了一股暖流。最近，国务院常务会议发布了关于如何为风险投资基金纳税的最新决定，这是就业中最受关注的问题，以实施所得税优惠，促进风险投资的发展，增加对创业创新的支持。

这可以被描述为风险投资税收政策的顶层制度计划。虽然细则尚未出台，但可以肯定的是，该决议释放了国家重视高科技创新产业的信号，解决了困扰风险投资行业多年的税收问题，增强了行业投资信心。与此同时，一些机构人士也呼吁在风险投资基金投资的项目上市和退出时给予政策支持，希望细则能够明确，如何实施是最关键的。

风险投资机构放心了

根据国务院常务会议决定，从2019年1月1日起，在创业投资企业投资种子阶段和初创科技型企业按投资额70%扣除应纳税所得额的优惠政策基础上，依法备案的创业投资企业可以选择按单一投资基金计算，其个人合伙人按20%的税率缴纳个人所得税；或者选择根据风险投资企业的年收入计算其个人合伙人从企业整体获得的收入，并按5%-35%的超额累进税率计算个人所得税。政策执行期暂定为5年。

这意味着将有半个多月的时间，而风险投资基金的纳税将按新标准执行，但在未来五年内不会改变。今年，风险投资税问题备受关注，这源于8月份因提高风险投资基金纳税比例和返还所得税事件引发的热烈讨论。

最后，在9月6日的国务院常务会议上，提出了“风险投资总体税负不增加”的原则，针对风险投资机构，明确了风险投资基金的地方税收支持政策应保持稳定， 有关部门要按照不溯既往、确保总体税负不增加的原则，修订《个人所得税法》实施条例，抓紧完善进一步支持风险投资基金发展的税收政策。

12月12日，国务院常务会议进一步落实和回应了9月6日会议的内容，提出了新的风险投资企业税收核算办法。同时，它明确指出，它将增加对创业创新的支持，从而使风险投资企业的个人合伙人的税收负担减少，但只是减少而不是增加。许多业内风险投资家在接受记者采访时说，国务院的声明再次表明，国家层面重视风险投资业，减轻税收负担有利于提高风险投资机构的投资热情，加快创业创新。

中美风险投资的创始合伙人胡朗涛认为，这项政策的出台最终解决了困扰风险投资业多年的税收问题。“这项政策让风险投资行业放心了。我认为这项政策是过去10年中国风险投资业的第三大推动力。”胡朗涛表示，10年来，中国风险投资业的第一推动力是创业板的推出，解决了风险投资业退出的问题。第二个主要驱动力是政府引导资金进入风险资本，这已成为风险资本行业最重要的投资来源。

在他看来，这项政策与其说是一项优惠政策，不如说是要让风险投资成为一个真正的行业，以这个行业的税收标准来衡量。他认为，这项政策将极大地鼓励社会资本参与风险投资基金。同时，这一政策也是国家创新驱动发展战略的重要组成部分，是引导社会资本走向创新型经济和实体经济的重要举措。他还指出，这一政策更有利于天使投资和早期股权投资，解决了过去单一项目的税收问题。此前，天使投资的本金损失无法扣除。

史圣投资首席执行官张洋指出，这次会议明确指出，基金收入的性质是股息、红利和项目转让收入，而不是运营收入，并明确指出，基金收入的性质实际上创造了风险资本的来源，并将其与运营企业分开。这实际上是档案系统引入后，基础设施建设和大数据收集发展到一定阶段的产物。现在，我们可以明确而严格地将风险资本与其他类型的法律实体分开。

特殊税收优惠

面临清理的压力

事实上，风险投资基金在缴纳所得税时的会计方法多年来一直困扰着这个行业。根据财政部和国家税务总局2008年发布的文件，合伙企业的个人所得税按个体工商户的标准征收，税率为5%-35%。这项规定也适用于合伙企业形式的风险资本基金。

对于风险投资设立的有限合伙制企业被列为与个体工商户相同的税收标准，一些风险投资机构苦笑着表示，这意味着做风险投资和在街上开超市没有区别。也有大型体育机构的高管呕吐，尤其是当市场环境不好时，他们最终会辞职。此前，超过一半的企业按照35%的税率纳税，这严重打击了lp的积极性。

此前，在实际操作层面，虽然没有明确规定，但为了减轻风险投资基金的负担，鼓励风险投资业的发展，大多数地方政府选择了引入地方政策，将税率降至20%。

深圳新三板上市的一家pe机构的相关负责人表示，国务院实际上发挥的最大作用是增强行业信心，但最终取决于国家税务总局发布的细则，这才是真正的影响。这一政策可以理解为以政策的形式对风险投资实施税收优惠。

“以天津为例，今年我们率先实施了提高税率和督促缴纳地方注册风险投资基金的文件，但这严重挫伤了机构的积极性。现在几乎没有人会去天津注册新基金，从长远来看，杀鸡取卵的事情最终会造成伤害。它仍然是它自己的发展。”一位在华北新成立的体育组织的负责人告诉记者。

一些机构担心，由于新政策已经出台，而且是国家相关政策，地方“特殊税收优惠政策”可能在下一步面临一定的清理压力。例如，在一些地区，如新疆和西藏，那里的税收比目前的更优惠，需要明确的是，在那里注册的资金应该遵循统一的国家标准，还是继续保持当地的优惠待遇。

为了促进风险投资的持续健康发展，西部地区给予的政策更加优惠，风险投资机构变更注册地享受税收优惠是一种常见的方式。可以发现，idg资本、九鼎投资(600053)、硅谷天堂、同创叶巍、基石投资等机构在西部地区均有注册资金。2010年后，风险投资机构注册地出现了移民潮，新疆和西藏是首选。

根据当时的文件，2010年10月，新疆维吾尔自治区发布了《促进新疆维吾尔自治区股权投资企业发展的暂行办法》和《关于鼓励股权投资企业入驻我区的通知》，规定凡符合入驻私募股权投资机构条件的，在新疆困难地区可享受“二免三减半”政策，即相应企业从获利年度起两年免征企业所得税，三年减半征收企业所得税。

此外，它还规定，符合西部大开发政策的公司制股权投资企业将执行15%的所得税税率，而自治区的地方份额将减半；如果不享受西部大开发政策，70%的地方企业所得税将减免。合伙股权投资企业的合伙人为自然人的，合伙人的投资收益实行20%的税收政策，自治区按其对地方财政贡献的50%给予奖励。股权投资企业取得的股权投资收益和股权转让收益，以及合伙人转让股权，依法不征收营业税。

同样，2014年，西藏自治区也出台了两项政策:《西藏自治区人民政府关于印发〈西藏自治区企业所得税政策实施办法〉的通知》和《西藏自治区人民政府关于印发〈西藏自治区招商引资若干规定〉的通知》。

优惠政策包括对自治区内企业暂免企业所得税，企业所得税属于地方分成。对投资旅游业、能源工业、特色农业、林业、畜产品加工业、藏医药、民族手工业等特色优势产业2年以上的非上市企业，其投资额的70%可在持有该股权2年的当年从风险投资企业应纳税额中扣除。如果当年扣减不足，可以结转以后年度扣减。

这两个地区在税率和免税方面比中国其他地区要优惠得多。在细则出台之前，下一步是否能维持原有的优惠政策还不得而知。

还值得注意的是，这项税收优惠政策的支持对象是“依法注册的风险投资企业”。根据国家现行法律法规，主要是指《关于风险投资企业和天使投资个人税收政策的通知》(财税字[2018]55号)(以下简称“55号文件”)。“依法备案的创业投资企业”包括两大类:一是符合《创业投资企业管理暂行办法》(发展改革委等10个部门令第39号)的。)，二、按照《私募股权投资基金监督管理暂行办法》(证监会令第号。105)关于风险投资基金备案和规范“风险投资基金”运作的特别规定。这意味着税收优惠倾向于在基金行业协会注册的风险投资机构，并非所有类型的私募机构都适用。

建议规则尽快生效

“8月份，有传言说个人所得税应该以35%的税率征收。当时，整个微信群都遭到了轰炸，他们每天都在安抚他们。现在他们可以自信地向lp保证，而且他们还说他们可以接受。看看接下来的规则是如何规划的，我们可以放心地继续开展业务。”上海一家机构的负责人告诉记者。

但是一个好的政策最终需要实施。张洋表示，希望在具体实施这一优惠措施时注意三个问题:一是明确可实施的操作细节。中国幅员辽阔，不同地方的执行部门如果有不同的理解，执行效果会受到影响。希望能够发布支持文件，对不同情况给予具体指导。第二，明确享受优惠政策的界限和过程，防止过去出现的一些打着风险投资基金和产业基金的旗号，实际上是为私人贷款做房地产或债务管理的场景。我们不能让其他行业占据风险投资的渠道，享受税收优惠，从而玷污风险投资行业本身。第三，建议进一步明确信托制度、合同制度、资产管理产品和公司制度等不同投资法律形式之间的税收公平与中性，使各类投资者不会因为选择不同的工具而享受不同的税收待遇。

会议澄清了两个选项。从基金中获得的股权转让和股息收入按20%的税率征收个人所得税；个人所得税从企业收入中按5%-35%的超额累进税率计算。“对于风险投资行业来说，很难在一年内调整和优化税收。尤其是风险投资等行业，在估值中心、退出机会和退出渠道等方面面临很大的不确定性，更倾向于选择更多的确定因素。”张洋补充道。

宋河资本的合伙人袁红伟表示，他终于可以脚踏实地地按照基金的要求纳税了，这对风险投资基金来说是一个很大的好处。这表明国家越来越重视高科技创新产业，并期望在风险投资基金投资的项目上市和退出时得到监管部门的支持。没有必要对基金投资者的三类股东采取一刀切的做法，而是鼓励和支持真正的风险投资者。

在基石投资者看来，这次会议为风险投资行业的个人所得税税率指明了方向。过去，税法只明确规定被投资企业的股息按20%的税率征收个人所得税，但这次，通过股权转让退出的风险投资企业的收入增加了，这也相当于20%的税率。也有必要澄清ipo上市退出是否在这个范围内。例如，在实践中，建议在实施细则中明确在一级市场投资股票和在二级市场出售股票是否属于股权转让。