锂钴跌价电池企业“松口气” 业内称利于新能源产业长远发展

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2016年至2017年，钴、锂等产品价格大幅上涨，导致下游正极材料和电池企业成本上升，相关企业面临上游价格上涨和下游补贴下降的双重挤压。

今年以来，钴和锂产品价格大幅回落，下游企业的成本压力有所缓解。有分析师表示，在目前钴和锂的供需环境下，第四季度锂电池中游的盈利能力可能会进一步提高。

在这方面，党生科技证券部的一名工作人员(300073，诊断股)告诉《国家商报》记者，该公司的原材料是从市场上购买的。从年初至今，公司的毛利率略有上升，但年度数据要等到年度报告出来才能知道。

电池的正极价格用钴价调整

在锂电池中，正极材料约占电池总成本的35%~40%，这在很大程度上受到钴和锂产品价格变化的影响。杉杉股份有限公司的一位人士(600884)告诉《国家商报》，阴极材料的价格主要是根据原材料的价格趋势来决定的。

杉杉的主营业务包括新能源业务的一部分，涵盖锂电池上下游产业链的多个环节，其中锂电池材料业务主要生产和销售正负电极和电解液。杉杉股份有限公司在2018年中期报告中表示，由于年初钴价上涨，公司阴极材料价格持续上涨。

今年以来，钴和锂的价格大幅下降，鄯善公司正极材料的价格也有所下降。鄯善的中期报告称，“自4月份钴价开始下跌以来，碳酸锂价格已降至10万元/吨左右，正极材料价格将相应调整。”

根据东北证券(000686)的研究报告，钴和锂的降价仍然对正极制造商有利，因为正极制造商产品的降价低于成本的降低。以11月初的ncm523正极材料为例，虽然价格同比下降了15%左右，但碳酸锂和硫酸钴的价格同比分别下降了50%和10%，正极材料的成本下降速度快于销售价格。因此，研究报告预测，ncm523的每吨毛利率将增加6个百分点。

另一家锂电池公司党生科技的业务更为具体。今年上半年，其正极及其他材料收入约为15.6亿元，占总收入的95.7%。近日，党生科技还表示，自今年下半年以来，公司的毛利率同比和环比都有进一步提高。

杉杉和党生科技都是业内主要的正极制造商。同时，两家公司都认为，未来正极材料“高镍化”的趋势是明显的，这可能会进一步降低未来锂电池中钴的含量。

杉杉股份有限公司在2018年中期报告中指出，从产品趋势来看，为了在2020年实现动力电池单元的能量密度在300瓦时/千克以上，高镍三元材料将是最可行的解决方案，而动力用正极材料的高镍趋势是明显的。

前述党生科技人员也认为，钴和锂在未来仍将是三元材料的主要原料，但随着高镍的发展，可能会出现“低钴”的发展趋势。

鄯善股份的人回答说，高镍对锂没有影响，但从单位消耗的高镍材料，钴的数量下降。从长远来看，“高镍低钴”可以降低材料成本，从而降低动力电池成本，有利于电动汽车的普及。从短期来看，这对钴空是有利的，而长期影响取决于电动汽车的增长趋势。不过，这位人士也指出，2018年，高镍的趋势还没有真正形成。

动力电池的毛利率已经回升

钴和锂的降价也将有利于下游锂电池企业。此前，由于上下游的挤压，锂电池企业的盈利能力下降。

根据比亚迪(002594)2018年的年中报告，汽车及相关产品的综合毛利率为18.75%，同比下降7.87个百分点。根据郭萱高新(002074)2018年的年中报告，动力锂电池的综合毛利率为32.47%，同比下降5.44个百分点。

一位曾在国内一家大型锂电池企业担任高管的业内人士告诉《国家商报》，目前对于动力电池企业来说，钴价格的波动对企业的影响较大，而锂相对较小。因此，10月份钴价开始大幅下跌后，对缓解动力电池企业成本压力起到了一定的作用。

“与第二季度相比，动力电池行业的毛利率在第三季度出现反弹。”一位经纪研究员也指出。

知情人士指出，钴价下跌缓解了锂电池企业的部分成本压力，但事实上，今年锂电池的平均价格也在下跌。它认为，大量供应是电池价格下降的主要原因。

12月11日，中国汽车工业协会发布了新能源汽车的生产和销售数据。11月份，新能源汽车产销量分别为17.3万辆和16.9万辆，同比分别增长36.9%和37.6%。今年前11个月累计生产和销售分别完成105.4万辆和103万辆，同比分别增长63.6%和68%。

东北证券研究报告显示，2018年新能源汽车预计销量110万辆，同比增长36.5%，动力电池预计装机容量50gwh，同比增长38.6%；2019年，新能源汽车销量预计为161万辆，动力电池装机容量预计为71千兆瓦时，同比增长41.9%。

“虽然下游近年来增长非常快，但产业链中的中间环节数量有点多，复制速度也很快。”根据上述业内人士的分析，锂电池领域的竞争非常激烈。面对价格下降，许多企业不得不“以量补价”，这反过来又导致锂电池产能进一步增加。它认为，在未来，行业将逐步从补贴驱动转向市场驱动，补贴将逐步取消，市场环境将更加稳定。因此，对钴、锂和其他产品的需求不应再现前两年的火热局面。

供需的匹配将使钴、锂等产品的价格回归理性。对此，太平洋证券(601099)新能源分析师张表示，钴和锂作为新能源汽车动力电池的重要原料，得益于新能源汽车的光明发展前景，其价格一度飙升。持续高企的资源价格大大增加了动力电池的成本，不利于新能源汽车的推广。未来，如果上游资源价格合理回归，动力电池成本将大幅降低，有利于新能源汽车的推广应用。

杉杉股份还告诉《国家商报》，从长远来看，上游资源的价格是合理的回报，这有利于降低动力电池的成本，也将提高电动汽车在成本方面的竞争力。

编辑许帅