首席经济学家第一次例会召开！建言做好预期管理

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与会专家建议，资本市场发展应进一步加强基础体系建设，统筹考虑场内场外市场和债券市场一体化建设，加快科技板块落地和注册制度试点，积极引导长期资本进入市场，关注国际市场动荡对中国证券市场的负面影响，做好预期管理。

自证券基金行业首席经济学家季度例会制度建立以来，第一次例会已经到来。 本次会议研究分析了2019年宏观经济形势，展望了2019年资本市场的发展，对资本市场体系建设提出了意见和建议。8家证券公司、基金公司的首席经济学家和5家基金公司的投资总监出席了本次例会。

沈万红源(000166)首席经济学家杨主持会议，中国证监会副主席出席会议。

首席经济学家告诫做好预期管理工作

12月25日，中国证券业协会组织召开了第一次证券基金行业首席经济学家季度会议，主要学习贯彻习近平在改革开放40周年大会上的讲话精神和中央经济工作会议精神，研究分析2019年宏观经济形势，展望2019年资本市场发展，对资本市场体系建设提出意见和建议。

8家证券公司、基金公司的首席经济学家和5家基金公司的投资总监出席了本次例会。沈万洪源首席经济学家杨主持了本次例会。

与会专家认为，当前中国经济正处于新旧动能转换过程中。新动能主要来自科技进步和信息技术的发展，新动力和新动能不断增强；长三角、京津冀一体化进程和粤港澳大湾区建设将进一步推动区域经济发展，在改革创新中发挥主导作用；在人口红利逐渐释放的背景下，工程师红利开始了；宏观政策的弱刺激和货币政策的边际放松对经济起到了积极作用，预计明年人民币汇率贬值的压力将相对缓解。

面对复杂的外部环境和中国经济下行压力，专家认为，要加快经济转型，更加注重促进人才、信息、技术和科技等经济增长新的核心要素，采取多元化创新方式，加快普惠金融发展，充分发挥资本市场在优化企业金融结构中的作用，促进民营企业发展。

与会专家建议，资本市场发展应进一步加强基础体系建设，统筹考虑场内场外市场和债券市场一体化建设，加快科技板块落地和注册制度试点，积极引导长期资本进入市场，关注国际市场动荡对中国证券市场的负面影响，做好预期管理。

证监会副主席李超出席会议，并与首席经济学家交换意见，回应专家反映的市场关注。

监管者注重倾听市场声音

中国证监会过去曾与证券基金管理机构首席经济学家和上市公司代表进行过讨论，重视市场沟通并将其付诸实践。

11月初，中国证券业协会召开了证券基金行业首席经济学家座谈会。中国证监会主席刘出席会议，并与主要经济学家交换了意见。当时的会议主要讨论了宏观经济形势和资本市场的改革与发展。

刘指出，证券基金业的首席经济学家要肩负起时代的使命，提高自己的政治地位，始终以在新时期的中国特色社会主义理论为指导，深入领会党的十九大精神，坚决贯彻落实关于资本市场的一系列重要指示，自觉从党和国家的大局出发， 深入分析国内外经济金融形势，解读党和国家的路线方针政策。 要珍惜行业声誉，不断提高研究能力水平，继续发挥其影响力和公信力，为引导市场预期做出贡献。当前，有必要理解、宣传和解读习近平在民营企业座谈会上的重要讲话精神。欢迎首席经济学家就深化改革、全面开放、稳步发展、完善基本制度、激发市场活力等问题积极建言献策。

会议就建立首席经济学家季度会议制度和首席经济学家自律建议征求了意见。随后一周，证券基金行业首席经济学家发布自律倡议，表示全体首席经济学家将遵守证券法等法规，勤勉尽责，认真做好经济金融研究和咨询服务工作，树立诚信的良好形象；珍惜行业内形成的良好声誉，客观、专业、审慎地发表研究意见，积极传递正面能量；加强政策法规和专业理论研究，不断提高研究水平和业务能力，积极提出促进资本市场稳定健康发展的建议和意见，为引导市场预期贡献积极力量。

杨:要处理好科委试行注册制度的“六个关系”

在沈万洪源首席经济学家杨的最新研究报告中，他提出了目前市场上最热门的话题:科技板块的试注册制度。

杨提到，科技板块的试点注册制度是中国证券发行方式市场化的一项重大改革。在当前证券市场环境下实施注册制度，需要充分考虑长期实施股票发行审批制度所形成的路径依赖，注意不同发行方式并存下市场的相互协调和衔接，客观判断普通投资者对科技企业的分析和投资能力，实施严格的投资者适宜性管理，并根据科技企业的特点实施最严格的信息披露和退市制度。在系统设计方面，建议从六个方面处理好这种关系。

具体来说，包括注册制度与审批制度的关系、监管部门与中介机构的责任关系、注册制度与加强信息披露的关系、注册制度与严格执行违法处罚的关系、注册制度与现行法律法规的关系，以及注册制度后的科技局、创业板和场外市场的关系。