新年全球市场展望之黄金：总体还是“小年”

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在连续三年收盘后，国际金价终于在2016年反弹，上涨了8.63%，让投资者松了一口气。展望2017年，多重空因素的交织使得金价走势更加扑朔迷离。面对诸多不确定因素，我们应该特别关注全球经济走势、美国加息进程以及可能发生的“黑天鹅”事件。

在2016年的黄金市场上，受英国退出欧盟公投和美联储加息的影响，黄金价格不断波动。在地缘政治风险日益加剧的情况下，“在动荡时期购买黄金”似乎是投资黄金的好选择。分析师们表示，即使在2016年，当金价上涨时，金价仍会大幅波动，如果你不及时出手，仍会有损失。

2016年上半年，由于美联储加息预期的不确定性以及英国退出欧盟等因素的影响，黄金期货价格一路上涨，并在7月和8月份波动在每盎司1300美元以上的高位。然而，在今年下半年，特朗普赢得美国总统大选后，市场预测他的减税和基础设施扩张政策将刺激经济增长，美联储将在12月加息，并可能增加明年加息的频率。黄金期货价格一路下跌，尤其是11月份，跌幅超过8%。

一些分析师认为，2017年对黄金而言仍是“小的一年”，短期下行压力依然存在。复旦大学金融研究中心主任孙表示，短期内，随着美元升值，全球经济仍沉浸在“特朗普财政刺激”的氛围中，股市正在上涨，黄金难以有所作为。

伊利诺伊期货投资咨询公司分析师宋家瑞表示，市场普遍预计美联储将在2017年逐步加息约三次，这将对金价造成一定压力，但他对今年金价和其他贵金属价格上涨的前景仍持乐观态度。

宋家瑞表示，美国经济将继续复苏，2017年通胀水平将有所上升。这些因素将支撑黄金期货，预计今年金价仍将上涨。此外，在国际油价反弹和世界地缘政治紧张的背景下，黄金期货有一定的操作空时，贵金属投资人可以长期看好黄金。

从影响黄金市场的诸多因素来看，影响2017年左右金价走势的主要因素是美国货币政策和美元走势、全球通胀水平、黄金实物需求和地缘政治风险。根据美国银行美林全球基金经理(Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager)的最新调查，在某些情况下，比如美国经济不尽如人意以及脆弱的金融市场崩溃，黄金可能会在2017年“闪光”。

回顾历史，自20世纪70年代美元与黄金脱钩以来，黄金价格的两次最大涨幅发生在1979-1980年，当时黄金价格在一年左右的时间里从200美元/盎司上涨到850美元/盎司；另一次，它从2004年的400美元/盎司上升到2011年的1900美元/盎司。

两轮金价飙升有着非常相似的背景:油价的持续大幅上涨推动了全球高通胀，并伴随着一场重大的全球危机。不同之处在于，在后一轮金价上涨中，出现了一个新的驱动因素——美国和其他西方国家开始实施货币宽松政策，这也是金价在2007年创下历史新高后，继续大幅上涨而非随原油和其他大宗商品一起下跌的关键点。

目前，鉴于全球经济和金融领域的不确定性，以及金价波动甚至震荡的因素依然存在，很难简单预测金价会涨还是会跌。对于投资者来说，在复杂的市场环境中控制好风险是一个重要的原则。(结束)