中国2016对外投资增长四成 创纪录达近2000亿美元

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2016年，中国海外直接投资飙升40%，达到近2000亿美元的创纪录水平。这组数据来自柏林墨卡托中国研究中心和咨询公司荣鼎集团联合发布的一份报告，该报告显示了2016年中国企业海外并购的现象。

随着中国经济实力的增长，中国企业“走出去”投资并购已成为常态。关于2016年中国的海外投资，上述报告指出，“这也巩固了中国作为世界上最大的直接投资者之一的地位。”

普华永道发布的“2016年中国M&A市场回顾和2017年展望”也支持这一观点。其数据显示，2016年中国M&A市场交易量和成交金额均创下新高，其中内地企业海外投资增长142%，创历史新高；内地企业在M&A的海外投资增加了246%，达到2210亿美元。

2017年，中国能否继续这种外国投资“激增”的趋势？在各方看来，谨慎和乐观是相辅相成的:其中，特朗普当选总统带来的更大不确定性和政治风险、中国政府的新规定以及延长外汇退出审批时间可能会对一些交易产生不利影响。

国家发展和改革委员会主任许最近表示，在海外投资和外国投资快速增长的同时，也存在一些不合理的倾向。对于大规模的非主营投资和一些不规范的投资行为，有必要检查其真实性和合规性，引导企业做出审慎决策，进行精确投资和理性投资。“这是必要的，但我们支持外国投资的政策没有变，也不会变。”

在欧洲投资有利于高科技企业

在海外投资热潮中，欧盟国家和美国都受到中国投资者的青睐。数据显示，2016年，中国企业在欧洲的对外直接投资超过350亿欧元(370亿美元)，同比增长77%。

至于中国企业在欧洲的投资，柏林墨卡托中国研究中心和荣鼎集团的报告指出，中国的外国直接投资更喜欢进入欧洲的先进制造业和服务业。

与2015年类似，中国在欧洲先进制造业的投资资产占中国在欧盟总交易量的三分之一以上，特别是对机械的收购(KUKA和德国塑料设备制造商克劳斯玛菲集团)。其他重点领域包括信息和通信技术、能源(主要是可再生能源投资等)。)、交通和基础设施、娱乐等。与2015年相比，投资大幅下降的领域是房地产。

与此同时，2016年，中国对外直接投资回到了欧盟的三个核心经济体，即英国、法国和德国，其中德国(110亿欧元)和英国(78亿欧元)占中国在欧洲投资总额的53%以上。其次是北欧国家。

数据显示，中国投资者更喜欢德国。在中国对欧洲的投资中，中国对德国的投资占31%，德国已成为中国对欧洲直接投资的第一接受国。这也是中国对德国的直接投资首次超过德国对中国的直接投资。

然而，以德国为首的欧盟国家对这种投资形势有不同的反应。该报告指出，包括希腊在内的一些国家热烈欢迎来自中国的投资，而英国和德国等国则讨论了是否应该呼吁为中国和欧洲的投资市场提供平等准入条件，以及是否应该升级对欧洲外国投资的审查制度。

数据显示，2016年中欧双向fdi不平衡，欧盟M&A在华交易量连续第二年下降至77亿欧元。荣鼎集团(Rongding Group)分析师Thilo hanemann是该报告的作者之一，他指出:“双向投资之间的差距越来越大，导致欧洲认为中欧之间缺乏基本的‘互惠’。”

与此同时，是否应该建立泛欧投资审查制度也是欧盟国家间激烈争论的话题。

这表现在德国经济部在艾思强收购案中的强势停牌，对中国资本在欧洲大陆的怀疑也达到了一个小高潮。

精品投资银行ion pacific的董事总经理兼欧洲、中东和非洲区负责人克莱尔霍伊(Claire hoey)在接受《中国商业新闻》(China Business News)采访时表示，中国投资者偏向it或高科技企业，这也导致西方卖家产生疑虑。近年来，欧美市场对中国企业M&A邀请越来越谨慎，中国企业在国际市场上收购海外资产失败的案例屡见不鲜。

霍伊指出，一些西方国家的卖家已转向与西方战略投资者或私人股本基金交易，以避免交易过程中的不确定性，但这也意味着投资目标的估值往往低于中国投资者。

至于德国对中国资本的怀疑，霍伊告诉第一财经记者，德国在这方面可能是一个失败者。另一方面，由于德国存在如此持久的阻力，北欧国家也有对中国资本非常有吸引力的科技企业。

上述报告指出，由于欧盟国家之间的意见分歧很大，欧洲不太可能建立一个类似于cfius的泛欧审查机制，而德国在不违反欧盟法律的情况下修改其投资法的空空间非常有限。

在美国的总投资是五年前的十倍

荣鼎集团在另一份报告中总结了2016年中国企业在美国的投资情况，指出2016年中国企业在美国的外商直接投资达到456亿美元，使2015年的M&A交易量增加了两倍。其中，绿地投资有限，主要以并购为主(2016年M&A交易完成总额约440亿美元)；这也使得2000年以来中国对美国的直接投资超过1000亿美元，达到1090亿美元。

数据显示，2015年和2014年，中国在美国的投资规模分别约为150亿美元和119亿美元，这使得2016年中国在美国的投资总额是5年前的10倍。

和过去一样，中国私营企业继续推动中国在美国的外国直接投资增长。2016年，中国民营企业投资占中国对美投资的79%，与2015年持平。

然而，2015年和2015年的不同之处在于，金融投资在外国直接投资总额中所占的份额已经缩小。2015年，金融收入驱动的交易占总投资的50%以上，2016年这一比例降至30%。与此同时，战略投资(传统意义上实体经济公司在其主要业务领域投资的外国直接投资)再次成为2016年的主要驱动因素。

2016年，中国在美国的投资将更加广泛分布。中国90%以上的外国直接投资进入了美国的服务业和高端制造业(爱吉、净值、信息)。与此同时，美国房地产和酒店业、信息和通信技术业、娱乐业和金融服务业继续吸引中国投资者。不仅如此，中国投资者还对美国的物流产业、消费品产业和电子产品产业感兴趣。

中国企业对外投资的下一个趋势

展望2017年，荣鼎集团在报告中指出，中国对外直接投资扩张的结构性驱动因素依然存在，未来几年将进一步增强势头；然而，新的发展表明，之前的盛况将不会在2017年重演。

普华永道在上述报告中还认为，2017年中国M&A市场的整体交易量和交易量将接近或略低于2016年，新的政府规定可能会推迟海外M&A的进程..不过，该报告也指出，政府将继续鼓励战略性跨境并购。从中长期来看，鼓励中国企业海外投资的驱动因素依然存在。因此，普华永道认为，海外并购可能在2018年继续创下新高。

在外部因素方面，荣鼎集团指出，在欧洲，我们应该关注来自欧洲的政治反应。外国媒体对中国收购的报道大幅增加，鼓励政客将此类交易政治化，并增加了民粹主义者对中国交易做出膝反应的可能性。

在美国，经济基本面仍然显示，未来几年中国资本将继续在美国投资。原因包括美国经济将优于大多数发达经济体，中国企业也想升级自己的品牌。

但荣鼎也指出，美国大选后，中国投资者面临着政治上的不确定性，即特朗普任命的各界代表表示，在他的任期内，他们将对中国的贸易和投资采取更具对抗性的政策。

一个重要的问题是外国投资委员会(cfius)在新政府的领导下将会做出什么样的改变。不按常理出牌的特朗普政府上台，让人非常担心在其任期内，美国外国投资委员会(cfius)是否会加强对中资企业在美国M&A投资的审查。特别是特朗普在外国投资委员会的相关部门任命了中国强硬派，这在一定程度上增强了对外国投资委员会未来裁决的疑虑。

具体原因是，成立于1975年的外国投资委员会是一个隶属于美国财政部的跨部门政府机构。其主席是美国财政部长，成员包括12名美国国务卿、国防部长、商务部长、司法部长、行政和预算部长以及美国贸易代表。目前，被任命担任上述职务的内阁成员都是反对中国的公开鹰派，他们将领导新政府下的外国投资委员会的审查进程。

伟凯律师事务所(白色；凯斯(case)在中国的M&A董事兼管理合伙人张钊在接受哥伦比亚广播公司采访时表示，下一步可能的政策变化仍处于猜测阶段。尽管特朗普不敢对其做出定性判断，但他上任后将会有一些政策变化，因为“外国投资委员会是一个法律程序，是一个多机构(参与式)的过程，在这个过程中，每个相关政府机构都将扮演很多角色。”

荣鼎集团还指出，中国投资者的另一个中期风险是美国对中国投资带来的潜在安全和经济风险的担忧:美国国会似乎正在努力通过立法扩大外国投资委员会审查中国和其他外国交易的权力。