先过度上涨后高位回落 顺丰控股的走势挺像股价操纵

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尽管SF控股公司昨日收盘时，SF的最高市值与CRRC持平，但其利润不及CRRC。此外，旧金山有强大的竞争对手，而CRRC没有，所以旧金山的估值不高。那么，是谁将旧金山的股价推到了最高点？本专栏认为这相当于操纵股价。

SF的确是一家非常好的企业，但是快递行业的运营和利润水平一直是透明的，未来的空想象也没有那么大，但是SF的股价却像站在风中一样飙升。从龙虎榜来看，是山东的基金推高了SF的股价，然后在高位出逃。虽然仅凭这一点不能认为山东基金操纵了SF的股价，但管理层至少应该进行调查。有专家指出，SF股价大幅上涨的原因是流通股占总股本的比例仅为3.17%，这太令人惊讶了。从理论上讲，深交所的借壳上市导致了流通股比例低、限售股比例高。然而，如此高比例的流通股怎么能通过证监会的审查呢？请记住，在本专栏中，股票上市规则中似乎对流通股比例有严格的规定。看来，4亿元以上的流通股比例不能低于15%，4亿元以下的流通股比例不能低于25%。SF Express必须将除控股股东之外的其他股东持有的股份纳入流通股，尽管它们都处于限制出售期。

该专栏称，当股价上涨时，我们应该尽最大努力避免上涨的透支，然后撤回上涨。这种趋势很容易造成投资者的损失。SF控股的趋势正是这种先过度上涨，然后回落到高位的趋势。追逐高水平的投资者将被高水平所锁定。在本专栏中，有人建议中国证监会利用大数据系统找出哪些基金正在推高股价，以吸引普通投资者上当。任何能够影响股价走势的买卖指令都可以被视为涉嫌操纵股价。

如今，在a股市场上，不仅内幕交易和拆信行为严重，而且股价操纵也是损害投资者权益的重要毒素。在投资者心目中，操纵股价的方式是一个或几个大的个人先购买大量的股票，然后以一定的价格进行大量的购买，吸引投资者追逐高价，但不是为了达成交易。当订单待定时，订单会被反复取消，然后待定。本专栏认为这些手法过于简单的儿科手法。真正的股价操纵是利用全国各地数以千计的不同经纪人的个人或法人账户，假装成全国各地的大量散户投资者来购买股票并推高股价。许多高度投机的股票都是散户投资者的投机。这不是管理层有意隐瞒，也不是交易所作弊，而是操纵股价的基金确实使用了大量零售账户。甚至许多所谓的“牛三”其实都属于这些账户。

本专栏认为，如果仔细调查SF Holdings的异常趋势，最终结论是很大的可能性也是由散户投资者的投机行为造成的。然而，如果大数据能在未来数以千计的散户投资者的账户中找到共同特征，就有可能抓住真正的股价操纵者，只有这样，a股市场的价值投资才会走上正轨。