失业的＂接盘侠＂:减持新规后大宗交易从业者失眠一周

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在繁荣时期，仅在上海，就有近20家公司减持大宗交易公司的股份。上市公司数量有限、需求强劲以及同行之间的重叠往往意味着激烈的竞争。在李浩的印象中，有时一个上市公司的秘书会同时遇到十几个雇主。

男子措手不及

"端午节的第三天，我每天都做噩梦."

就李浩减持大宗交易方式而言，中国证监会规定，转让方在连续90天内减持的股份总数不得超过公司总股本的2%；受让方不得在受让后6个月内转让所转让的股份。

在转让方和受让方两端设卡无疑会给大宗交易带来巨大影响。

然而，在李浩看来，最“严厉”的一条在于对受让方的规定。其所在公司通常在97% -98%的期限内接收大股东减持的股份。“但6个月内不能转让。谁知道半年后市场会发生什么变化？”

5月31日，端午节后的第一个工作日，也是第一个交易日，李浩发现情况比他想象的还要糟糕，因为他谈判的最大“生意”泡汤了。

端午节前不久，李浩刚刚完成了市值3000万元的大规模减持。我前后忙了几个月，似乎双方已经很快签了合同，但是新的“措手不及”的规定不能再继续下去了。

李浩非常懊恼，因为他之前下的三个订单的总值是3000万元。李浩并不是唯一一个感到沮丧的人，他所在部门的三位同事的三笔生意都破产了。

"端午节的第三天，我每天都做噩梦."李浩向腾讯财经描述说，他公司的负责人也很焦虑，正在和其他雇主的老板讨论对策。

过去极受欢迎的大股东减持渠道

大规模裁员很流行，有时上市公司的秘书会同时会见十几个甚至更多的雇主。

李浩开始错过2015年和2016年的主动降价。

在他的印象中，这是他所在行业的繁荣时期。据统计，2016年a股大股东减持总额为3609亿元，2015年达到5477亿元。尽管与2015年相比，2016年的降幅超过30%，但仍高于除2015年以外的其他年份，这是历史上第二高的水平。根据全年240个交易日的计算，重要股东的日套现金额达到15亿元。

在繁荣的市场条件下，大宗交易已成为大股东减持的主要渠道。2016年1月，中国证监会发布了《关于上市公司大股东和董事减持股份的若干规定》，要求三个月内通过集中竞价方式减持的股东总数不得超过总股本的1%，但没有限制大宗交易的减持。

中国证监会发言人戈登表示，60%的大股东通过大宗交易和协议转让进行交易。

在谈话中，一直将自己视为业内“菜鸟”的李浩发出了三份订单，这些订单是在2016年交易活跃时完成的。据他所知，在繁荣时期，仅在上海就有近20家同类型的企业。

上市公司数量有限、需求强劲和同行重叠往往意味着激烈的竞争。在李浩的印象中，有时一个上市公司的秘书会同时遇到十几个雇主。

不仅仅是不同的公司，有时公司内部不同部门之间也有激烈的竞争。“同一个部门经常互相合作，不同的部门管理不了那么多。谁抓住它就是谁。”

勤奋、广泛的人脉和“不太笨”都是李浩总结为大宗交易的必备素质。他习惯于将自己的工作和角色与销售相比较。活跃在各种金融论坛，传播名片，扩大联系，以及后来向大股东出售裁员计划——在李浩看来，这些与销售没有什么不同。

李浩对在此期间完成3个订单，总市值3000万元的成绩仍不满意。因为这意味着他“连10万元都拿不到”。

2008年4月，中国证监会发布的解禁新规成为大宗交易平台的一个重要分水岭。根据新的解禁规定，交易所发布了一系列文件，从积极组织专项业务、鼓励合格投资者申报和优惠相关费用等角度支持大宗交易的发展。

从那以后，大宗交易活跃了一段时间，甚至出现了“井喷”。腾讯财经通过对同花顺(300033)的最新统计发现，2008年共有237家a股上市公司参与了大宗交易。2011年，这一数字飙升至795家，营业额超过100亿股，营业额超过1000亿元，均创历史新高。2013年，参与大宗交易的a股上市公司数量首次突破1000家，达到1216家。2015 -2016年，参与大宗交易的上市公司数量再次打破纪录，分别为1596家和1818家。

2015年7月8日，为维护市场稳定，中国证监会发布第18号令，限制大股东减持。自公告之日起6个月内，控股股东和持有上市公司5%以上股份的股东、董事、监事和高级管理人员不得通过二级市场减持公司股份。

但统计显示，2015年a股大股东(包括持股5%以上的股东、董、及其亲属)减持金额为5477亿元，仍为历史最高。

在此期间，兴业银行(601166) (601166.sh)的重要股东恒生银行每年减持超过19亿股，现金总额约为310亿元，成为2015年沪深股市的“现金大王”。恒生银行的投资期为11年，利润超过300亿元，是初始投资成本的8倍，利润巨大。

生意惨淡:部门被解散，裁员被掩盖

“我的端午节和儿童节都变成了愚人节。”

但是现在，道路被封锁了。李浩猜测这可能是降价方支付更高折扣并提供承诺或签署赌博协议的解决方案之一。

由于工作需要，李浩活跃在上海各金融集团。为了“增强信心”，李浩在每个小组都留下了一条信息:“作为一个独立的雇主，我们将继续我们的主要业务，并根据国家政策接管。至于半年内如何操作盈亏部分，还在进一步讨论……”

李浩口中也有想“增强信心”的竞争对手。一位在上海也主要从事大宗商品降价的公司人士选择发一条群发微信消息:“新规定对目前的大宗商品价格产生了巨大影响。虽然传言已久，但我从未想过这么快就出去，而且内容也很苛刻。具体对策公司正在研究，请慎重。”

尽管刻意给别人信心，李浩心里还是有些不确定。沮丧之余，他在朋友圈子里转发了一段话:“那么，有没有办法应对减持的新规定？”当然，超过5%的股东可以离婚，而财产分割不到5%。像限购一样，目前的政策大多对民政局有利..."

6月1日上午上班时，李浩发现公司还没有一个明确的下一步如何处理的方案。李浩安慰自己说:“这么难的问题总是没有那么快。”

李浩还注意到，在过去，每天晚上，公司的公开号码会计算当天市场大宗交易的成交量，但前一天晚上，公司的公开号码是“很少”不推。

下午，李浩听到了他最不想听到的事情:公司的大宗交易部门面临解散。根据该公司的说法，大宗交易部门的客户应该继续维持，如果他们做其他业务——他们工作的公司也作为并购对象，他们可以享受双倍佣金。

在李浩看来，不是提供基本工资，而是维持客户，无异于“变相裁员”。虽然这很不合理，但部门里没有人向公司建议应该赔偿。

我感到委屈和无助，但我总是要吃“临别餐”。席间，李浩从同事那里得知，像前一天这样“增强了信心”的竞争对手处境更糟。由于单一的业务结构和大规模的交易，竞争对手的整个公司面临解散。

据李浩与同行的交谈，目前，主要从事大宗降价的部门和公司都面临解散，远远超过他的公司和竞争对手。

心情郁闷的李浩发了一圈朋友:“为什么我的端午节和儿童节都变成了愚人节呢？”在朋友圈的尽头，李浩伴随着三个哭泣的表情。

利益链的末端:

一夜之间消失的商业模式

“如果还有机会，我还是想做成一件大事。”

在他看来，以他为代表的“李浩”实际上是大宗交易市场中利益链条的末端。

以它完成的三个订单为例。对于市值3000万元的营业额，公司经常获得三分收入，约为90万元。这部分收入需要被剔除给上市公司的经纪人、秘书和高管以及其他中介机构(这些人介绍需要减持的大股东)，而公司净利润的剩余10%是李浩的收入。这意味着李浩的营业额为3000万元，收入不会超过9万元。

需要考虑的一个问题是，有时市场不好，股东提出特殊要求，导致折价。此时，公司的收入将被压缩到2到3点之间。

然而，让李浩感到羡慕的是，在这个部门工作了近三年的“老司机”已经赚了近百万元。

繁荣一度给了李豪极大的信心。5月23日，李浩还发布了一个朋友圈:“设定一个小目标，让他先赚20亿。”

当时，李浩认为这个目标并不是虚幻的。因为他已经有了一张市值超过十亿的“票”，而且在2017年下半年将会有一波解禁的浪潮，如果市场是强势市场，将会有很大的降价需求。

但是现在，旧的场景已经不复存在，“小目标”的实现基本上是无望的。6月2日，李浩说他正准备去一家私募机构面试。

他说如果还有机会，他还是想做一份大工作，因为这是他最喜欢的工作之一。他隐约觉得“他的人生道路已经改变了”。