央行2月到期289亿美元远期空头头寸 未来展期可能大

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据彭博社报道，中国外汇储备规模在2月底反弹超出预期，这使得中国人民银行今天公布的外汇远期空头寸余额数据更受市场关注。根据市场参与者对2月份外汇储备变化的分析，中国人民银行可能会延长2月份到期的289亿美元空远期头寸。

根据中国人民银行2月底披露的数据，截至1月底，289亿美元空人头头寸的剩余期限在1个月以内。中国人民银行从去年2月开始披露这一数据。当时，在人民币面临巨大贬值压力的情况下，央行通过远期操作支持即期汇率，延缓了外汇储备快速下降的压力。

外币对当地货币的远期空头寸的减少意味着中央银行可以使用外汇储备进行交割。央行在展期和交割之间的选择也反映了其对外汇供求和外汇储运状况的判断。年初以来，国内外汇市场净购汇压力明显缓解，大部分市场认为央行有条件动用外汇储备使部分头寸到期并履行职责。然而，2月份外汇储备数据出人意料的反弹，再次刺激了市场对央行增持头寸的猜测。

据估计，央行行长一职将于今年2月到期，届时央行将会续约。瑞穗银行(Mizuho Bank)驻香港外汇策略师张建泰在接受采访时表示，空的头寸下降空可能有限，否则，

三菱UFJ银行(中国)首席金融市场分析师李留洋也认为，从2月份增加的69亿美元外汇储备来看，央行更有可能部分或全部延长空的到期头寸。除非当月外国资产的增加值特别高，否则余额将上升而不是下降。

赤字缩小了

根据中国人民银行2月底发布的国际储备和外币流动性数据，1月底外币对本币远期和期货合约的净空头寸保持在453亿美元不变，包括1个月或以下的289亿美元、1个月至3个月的103.57亿美元和3个月至1年以上的60.44亿美元

李浏阳认为，如果采取展期操作，这表明央行在判断外汇形势时仍相对谨慎。就数据而言，这也意味着空央行总头寸保持不变或有小幅下降。

去年年底，中国加强了对跨境资本流动的监管。自今年年初以来，美元的表现一直比预期的更差。许多数据显示，资本外流情况已显示出更多的改善迹象。根据2月份结汇和付汇数据，代客户结汇和付汇连续20个月出现逆差，但规模明显收窄，远期结汇和代客户付汇的签约扭转了逆差。

张建泰认为，近期人民币汇率保持稳定，央行只有在汇率跌至6.9元以下并进一步贬值时才可能进行干预；在4月份中美首次会晤之前，人们认为中国政府没有必要也不会对人民币现货或期货市场进行明显的干预。

北京时间周五11:08，在岸人民币兑美元汇率下跌0.13%，至6.8977元；离岸人民币兑美元汇率下跌0.05%，至6.8873元。本季度，国内外汇率仍有望实现四个季度以来的首次季度升值。

张建泰预测，在未来一两个月内，中国央行应保持汇率稳定，同时注意不要被贴上美国干预的标签，维持稳定的作用将会更小。